מרבית המשקיעים משקיעים מעט מאוד זמן בחשיבה על ניהול תיקים. משקיעים בודדים נוטים לסחור בפורטפוליו שלהם על בסיס תזרים חדשותי, טיפים ופעולות מחירים. הם משתמשים ביעדי מחירים ועוצרים הפסדים כדי לקנות ולמכור מניות בתיק העבודות שלהם. זה נוטה ליצור פעילות רבה בפורטפוליו, והוא אחד הגורמים המובילים לתפקוד תחת המשקיעים הקמעונאיים. מחקרים אקדמיים מצביעים על כך שניהול פורטפוליו לקוי ומסחר יתר הם הגורמים המובילים לתפקוד תחת המשקיעים.
התמקדו בעסק ולא במחיר
בספרו הקלאסי משנת 100 עד 1 בשוק המניות מספר הסופר תומאס פלפס את סיפורו של איש עסקים שמכר את חברותיו והשקיע את התמורה בשוק המניות. הוא אמר לפלפס שזה משגע אותו לראות את מחירי המניות המשתנים כל יום. המניות שקנה ירדו ואלה שלא עלה, וכל החוויה גרמה לו לילות ללא שינה. פלפס שאל אותו כיצד העריך את החברות שהיו בבעלותו לפני שמכר אותן. איש העסקים אמר שזה פשוט. כל עוד המכירות עלו ושולי הרווח היו טובים, הוא ידע שהעסק יהיה בסדר וזה לא גרם לו לדאגה לרגע. הוא לא יכול היה לראות מחיר לעסקים כל יום, ולכן התמקד בביצועיו של העסק ולא במחיר הנוכחי.
פלפס הציע לנהל את תיק המניות באותה צורה על ידי התמקדות בדוחות הרבעוניים ובהתקדמות העסק ולהתעלם מתנודות המחירים היומיות. זה יאפשר לו להשיג תוצאות דומות ושקט נפשי. איש העסקים אמר שהוא לא יכול. המידע היה זמין, והוא חש מחויב לבדוק את המחירים כל יום. (זה היה לפני שהאינטרנט והסמארטפונים אפשרו לך לבדוק מחירים בכל דקה. מקור המידע היחיד והמהימן היה וול סטריט ג'ורנל.) (ראו גם היסטוריה של רווחיות בוול סטריט .)
המשקיעים היו חכמים לנהל את התיקים שלהם כפי שהציע פלפס. כל רבעון חברות מפרסמות את המידע הכספי שלהן, והמשקיעים צריכים להתמקד במה שקורה עם העסק ופחות בתנודת המחירים היום-יומית של המניות שהם מחזיקים. מיקוד לטווח ארוך יותר עם פחות פעילות אמור להוביל להחזר גבוה יותר לטווח הארוך.
הכל במספרים
כל רבעון המשקיעים צריכים לקרוא את שחרור הרווח של אחזקותיהם ולשאול כמה שאלות בסיסיות. האם המכירות צומחות? אם לא, מדוע לא? האם הרווחים גבוהים מכפי שהיו ברבעון הקודם ולפני 12 חודשים? שוב, אם לא, מדוע לא? האם החברה הנפיקה מניות חדשות במניות או עלתה ברמות החוב? אם כן, מה הייתה מטרת ההצעה, וכיצד ישמשו את הכספים? האם משוחררים מוצרים ושירותים חדשים העלולים לגרום לצמיחה של מכירות ורווחים? כל השאלות הללו נענות בפרסום הרווחים ובשיחת הוועידה הבאה. על המשקיעים לקרוא את השחרור ואת תמליל השיחה ולשאול סדרת שאלה שקובעת כיצד מתנהל העסק.
מכיוון שכל השאר בדוחות הכספיים בסופו של דבר בא לידי ביטוי בהון העצמי, חשוב לקבוע אם הערך בספרים למניה צומח במהירות כמו הרווחים המדווחים. אם זה לא, אתה צריך לדעת לאן הכסף הולך. אם מבזבזים על מחקר ופיתוח, זה יכול להיות חיובי. אם זה נעלם בהוצאות מכירה וכלליות גבוהות יותר של מכירה, זהו דגל אדום המצביע על כך שההנהלה אינה משקיעה בהצלחה את הרווחים בעסק. עם הזמן הערך בספרים למניה אמור לצמוח מהר ככל שהרווחים המדווחים.
ענייני עמדת ההנהלה
על המשקיעים לבחון גם את יחס ההנהלה כלפי בעלי המניות. האם החברה משלמת דיבידנד? האם זה גדל עם הזמן? האם מניות הרכישה של המניות הן כדי להגדיל את שווי המניות שנותרו? האם הם עושים זאת לפי הערכות שווי סבירות, או שהם קונים מניות בשווי יתר כדי לנפח באופן זמני רווחים למניה? אם הם רוכשים מניות במניות, האם מספר המניות מצטיין, או שהוא מתקזז על ידי אופציות ומניות מניות להנהלה? האם נושאי משרה ודירקטורים מבצעים רכישות או מכירות בשוק הפתוח של המניה סביב המחירים הנוכחיים? היחס של ההנהלה כלפי בעלי המניות והבעלות והפעילות המסחרית שלהם של החברה שבבעלותם יכולים להיות גורם משמעותי בהתחשב בביצועי העתיד של התאגיד ובמחיר המניה. (ראו גם התקשו על פאף הניהול .)
דגש על בעלות לטווח ארוך על עסקים טובים
במקום להתמקד ביעדי מחירים שרירותיים ובפעולות שוק יומיומיות, על המשקיעים לשקול כיצד מתנהל העסק עצמו. אם החברה צומחת ושולי הרווח יציבים, אתה יכול להחזיק בנוחות את המניה. אם החברה מצליחה והמלאי נחלש, אולי כדאי לך לשקול לקנות מניות נוספות. עם זאת, אם העסק נאבק ולא תוכלו למצוא שום סיבה תקפה שהוא ישתפר בכל עת בקרוב, אז הגיע הזמן לחשוב על מכירת המניה ללא קשר לפעולת המחיר הנוכחית.
בשורה התחתונה
התמקדות בעסק עצמו ולא במחיר המניה תביא לבעלות לטווח ארוך ולהוזלת עלויות העסקה. הכסף האמיתי במניות נעשה על ידי אותם משקיעים סבלניים הרואים בהחזקה שלהם בעלות על עסק ומחזיקים במניותיהם כל עוד העסק טוב.
