איך האכלים יכולים להרוג את שוק השור

עם ירידת מחירי המניות, האטה בצמיחה הכלכלית ורווחי התאגידים מראים תנופה פחותה כלפי מעלה, הסיכוי לעלייה נוספת בשיעורי הריבית מצפה למשקיעים. שינויים אלה מאיימים לא רק להפסיק את שוק השוורים, אלא גם להשלים את הצעד בשוק הדובים. צוות "אסטרטגיית המניות בארה"ב" במורגן סטנלי כותב בדו"ח האחרון לחימום השבועי האחרון ". כל השנה, אנו מודאגים ביותר מתנאי הנזילות המתכווצים, שכן הפד ובנקים מרכזיים אחרים מחמקים את המדיניות המוניטרית.

אפילו יותר מעליות בשער הקרנות הפדרליות, מורגן סטנלי מתמקד בהיפוך ההקלות הכמותיות של הפד ובנקים מרכזיים אחרים ברחבי העולם, מה שעלול להשפיע אפילו יותר כלפי מעלה על הריבית. הדו"ח מתריע: "הצמיחה במאזני הבנק המרכזי הגלובלי… צנחה ותתחלל להיות שלילית כבר בינואר אם הפד, ה- ECB וה BOJ לא ישנו מסלול. מבחינה היסטורית, בכל פעם שזה קרה, סיימנו משבר פיננסי, מיתון או שניהם."

8 עליות בשיעור הכספים הפדרליים מ -4 הרבעון 2015 ועד 3Q 2018

4 עליות נוספות צפויות לסוף 2019

מקורות: הפדרל רזרב, CNN

חשיבות למשקיעים

כלשונו של מורגן סטנלי, "השווקים… התהפכו בשקט כל השנה. כעת, כאשר המרידות הללו הגיעו לחופי ארה"ב והמניות הטכנולוגיות הגדולות של הכובע, יותר אנשים שמים לב. אנחנו לא חושבים שה המרידות ייפסקו עד שהבנקים המרכזיים יתעכבו או לפחות יודיעו להם שהם מודאגים. " הדו"ח מוסיף, "כשמסתכלים על השוק הרחב יותר נראה לנו שהדוב המתגלגל הזה הופך במהירות לדוב מחזורי… כמעט מחצית מכל המניות במדד המניות MSCI בארה"ב צנחו כעת לפחות 20% מ- השיא של 52 השבוע שלהם."

שוק דובי מתגלגל, כהגדרתו על ידי מורגן סטנלי, הוא שוק בו מגזרים סיבובים שונים מסתובבים בירידות. מה שהם מכנים שוק דובים מחזורי הוא ירידה מתואמת יותר במחירי המניות שלמרות זאת קצרה יותר משוק הדובים החילוני.

חלק גדול מהאשמה, טוען הדו"ח, טמון במדיניות המוניטרית: "הפד ובנקים מרכזיים אחרים מתהדקים יותר מכפי שהשוק (ואולי גם הכלכלה) יכול להתמודד וצמיחת הרווחים עתידה להאט משמעותית בשנה הבאה." כתוצאה מכך, הדו"ח אומר כי תחזיות הרווחים לשנת 2019 נראות אופטימיות מדי, וכי הסיכויים ל"מיתון מלא ברווחים בשנה הבאה… נראה סביר יותר."

"כל השנה, אנו מודאגים ביותר מתנאי הנזילות המתכווצים, שכן הפד ובנקים מרכזיים אחרים מחממים את המדיניות המוניטרית… נזילות השוק גרועה ככל שראינו בקריירות שלנו." - מורגן סטנלי

על השפעת נפילת הנזילות, מורגן סטנלי אומרת, "אנו מצפים להפגנות אלימות לאורך הדרך אך עם נזילות השוק בערך גרועה כפי שראינו בקריירות שלנו, ניסיון לתפוס אותם יהיה קשה." הדו"ח מציין כי מדד ה- S&P 500 (SPX) בכללותו, כמו גם מרבית המגזרים בתוכו, נסחרים כעת מתחת לממוצעים נעים של 200 יום, אינדיקטור טכני דובי מרכזי. יתרה מזאת, היא מציינת את התמוטטות רוחב השוק לאחרונה כראיה לכך שההאטה בשוק האחרון "מונעת באופן מהותי יותר מכפי שרוב משתתפי השוק והפרשנים הכירו."

להסתכל קדימה

למרות הנטייה הדובית הכוללת בדו"ח של מורגן סטנלי, הם אומרים "להיות ברור, אנו מאמינים כי ה- S&P 500 נמצא בשוק שור חילוני שהחל בשנת 2011 והשנה מייצג דוב מחזורי בתוך שור חילוני… אנו חושבים שזה מחזורי דוב עושה את התהליך של איחוד שישמור את ה- S&P 500 בטווח רחב של 2400-3000 עד שנתיים. " S&P 500 פתחה את המסחר ב -30 באוקטובר במחיר של 2, 640.68, או 10.0% מתחת לתחתית אותו טווח ו -13.6% מתחת לראשו. בהתחשב בנחישות הפד להמשיך להמשיך עם העלאות בשיעור הכספים הפדרליים, ולהפיג את המאזן העצום שלה, ששוויו מוערך כיום על 4.2 טריליון דולר לפד, לא סביר שהסחיטה שעליית הריבית תציב על הכלכלה, רווחי החברה והערכת שווי המניות אינם סבירים להתמעט.

השווה חשבונות השקעה × ההצעות שמופיעות בטבלה זו הן משותפויות מהן Investopedia מקבלת פיצוי. תיאור שם הספק

מאמרים קשורים

מקרו כלכלה

אמפורה של שוק השוק הופכת לדובית, רואה התרסקות כמו 1987

כלכלה

היסטוריה של שוקי דובים

אסטרטגיית סחר במט"ח וחינוך

הבנקים המרכזיים הגדולים

שירות פדרלי

הכלים של הפד להשפעה על הכלכלה

מניות

שווק אבני דרך כששוק השוק הופך ל -10

מדיניות מוניטרית

האם על הבנקים המרכזיים להיות עצמאים?

קישורי שותפים

תנאים קשורים

הגדרת הקלה כמותית הקלה כמותית היא מדיניות מוניטרית בה בנק מרכזי רוכש כמויות מסוימות של נכסים פיננסיים כדי להגדיל את היצע הכסף ולעודד הלוואות והשקעות. נחיתה רכה יותר נחיתה רכה, בכלכלה, היא ירידה מחזורית הנמנעת מיתון. הגדרה הדוקה יותר של מדיניות מוניטרית מדיניות מוניטרית צמודה היא דרך פעולה שמבצע בנק מרכזי - כמו הפדרל ריזרב - כדי להאט את הצמיחה הכלכלית המחוממת יתר על המידה. עוד כיצד פועל מודל הפד מודל הפד הוא כלי המשמש לקביעת האם שוק המניות בארה"ב הוא שורי או דובי בזמן נתון. עוד שער דיסקונט פדרלי שער ההיוון הפדרלי מאפשר לבנק המרכזי לשלוט על היצע הכסף ומשמש להבטיח יציבות בשווקים הפיננסיים. סוחר ראשי יותר סוחר ראשי הוא בנק מאושר מראש, מתווך / סוחר או מוסד פיננסי אחר המסוגל לבצע עסקאות עסקיות עם הפדרל ריזרב האמריקני, כגון חיתום חוב ממשלתי חדש. יותר