כיצד לקרוא דוח ניתוח פיננסי

תהליך הוצאת הניתוח בכתב יכול להועיל בכדי לוודא כי כמה שיותר אבנים הופכו במהלך מחקר של חברה. המשקיע הנודע פיטר לינץ ', אשר זוכה לזכותו בביטוי הביטוי הזה, צוטט גם באומרו כי "האדם שהופך את הסלעים הכי זוכים במשחק. וזה תמיד היה הפילוסופיה שלי. "להלן סקירה של הסעיפים העיקריים שיש לקחת בחשבון בעת ​​כתיבת דוח ניתוח פיננסי על חברה.

מבט כולל על חברה

דוח צריך להתחיל בתיאור של החברה בכדי לעזור למשקיעים להבין את העסק, הענף שלו, המוטיבציה שלו וכל יתרון שיש לו על פני מתחרותיה. גורמים אלה יכולים להיות לא יסולא בפז כשסייעו להסביר מדוע חברה עשויה להיות השקעה רווחית או לא. הדוח השנתי של פירמה, הגשת 10-K או 10-Q רבעוני אצל נציבות ניירות ערך (SEC) מספקים נקודות התחלה אידיאליות; מפתיע עד כמה נדיר שמומחי התעשייה מתייחסים להגשת חברות מקוריות לקבלת פרטים חשובים. ניתן לקבל פרט חשוב יותר מכתבי עת לסחר בתעשייה, דוחות ממתחרים מרכזיים ודוחות אנליסטים אחרים.

כדי לתפוס גם יסודות מרכזיים לתיאור חברה, עיין במייקל פורטר. מודל חמשת הכוחות של פורטר עוזר להסביר את מקומה של חברה בתעשייה. באופן ספציפי, הגורמים כוללים את האיום על כניסות חדשות לשוק, האיום על מוצרים או שירותים תחליפיים, עד כמה הספקים מסוגלים להשפיע על החברה ועוצמת היריבות בקרב המתחרים הקיימים.

עבודת השקעה

המוטיבציה לעמדה שורית או דובית בחברה נכנסת לסעיף זה. הוא יכול להגיע בראש הדו"ח ולכלול חלקים מסקירת החברה, אך ללא קשר למיקומו, עליו לכסות את חיובי השליליות והשליליות.

ניתוח מהותי, שניתן גם לפרוס אותו למדור משלו, מכיל מחקר על הדוחות הכספיים של הפירמה, כמו מגמות צמיחת מכירות ורווחים, חוזק ייצור תזרימי המזומנים, רמות החוב והנזילות הכוללת, וכיצד הדבר משתווה לתחרות.

שום פרט אינו קטן מדי בקטע זה; זה יכול גם לכסות יחסי יעילות כמו המרכיבים העיקריים במחזור המרת המזומנים, יחסי מחזור, ופירוט מפורט של התשואה לרכיבי ההון, כמו זהות הדופונט, שתחלק את ה- ROE לשלושה עד חמישה מדדים שונים.

המרכיב החשוב ביותר בניתוח מגמות עבר הוא סינתזתן לתחזית של ביצועי החברה. לאף אנליטיקאי אין כדור בדולח, אך הטובים ביותר מסוגלים לחלץ במדויק את מגמות העבר לעתיד, או להחליט אילו גורמים הם החשובים ביותר בהגדרת ההצלחה עבור חברה בעתיד.

הערכה

החלק החשוב ביותר בכל ניתוח פיננסי הוא להגיע לערך עצמאי של המניה ולהשוות זאת למחיר השוק. ישנן שלוש טכניקות הערכה ראשוניות:

1. הטכניקה הראשונה והבסיסית ביותר היא להעריך את תזרימי המזומנים העתידיים של החברה ולהיוון אותם לעתיד בשיעור היוון משוער. לרוב מכנים זאת ניתוח תזרים מזומנים מוזל. השני נקרא ערך יחסי, כאשר משווים בין ערכי היסוד והערכה (מחיר למכירה, מחיר לרווח, רווח לצמיחה וכו '). למתחרים. ניתוח השוואה אחר הוא להסתכל על מה מתחרים אחרים שנרכשו או את המחיר ששולם עבור רכישה. הטכניקה השלישית והאחרונה היא לבחון את ערך הספר ולנסות להעריך מה יכולה להיות חברה שווה אם תפרק או תחסל. ניתוח ערך ספרים הוא תובנה במיוחד עבור מניות במגזר הפיננסי, למשל.

סיכוני מפתח

קטע זה יכול להיות חלק מסיפור השור / דוב בעבודת ההשקעה, אך נועד לפרט גורמים עיקריים העלולים לפגוע בעמדה שורית או דובית. אובדן הגנת הפטנטים על תרופת שובר קופות עבור חברת תרופות הוא דוגמה נהדרת לגורם שיכול להכביד מאוד על הערכת שווי המניה הבסיסית שלה. שיקולים אחרים כוללים את המגזר בו פועלת המשרד. לדוגמא, ענף הטכנולוגיה מסומן על ידי מחזורי חיים קצרים של מוצר, מה שעלול להקשות על חברה לשמור על יתרון לאחר פרסום מוצלח של מוצרים.

שיקולים אחרים

הסעיפים לעיל עשויים להיות מספיקים, אך תלוי באבנים שנחשפו במהלך ניתוח פיננסי, יתכן והיה צורך במדורים חדשים אחרים. פרקים העוסקים בממשל תאגידי, בסביבה הפוליטית או בזרימת חדשות קרובה לטווח, עשויים להיות ראויים לניתוח מלא יותר. בעיקרון, כל דבר חשוב שיכול להשפיע על הערך העתידי של מניה צריך להתקיים איפשהו בדוח.

בשורה התחתונה

הביצועים של החברה העומדת בבסיסה הם בוודאי מניעה את ביצועי המניות או האג"ח שלה בעתיד. ניירות ערך נגזרים אחרים, כגון חוזים עתידיים ואופציות, יהיו תלויים גם בהשקעה בסיסית, בין אם מדובר בסחורה או בחברה. להבין את מנהלי המפתח לביצועי מניה ולהניח אותה על הכתב יכול להיות מאמץ שלא יסולא בפז עבור כל משקיע, ללא קשר אם יש צורך בדוח מחקר רשמי.