נכון ליום 28 בינואר 2015, הדולר האמריקני שולט בשיא שוקי המט"ח בעולם, כאשר 16 מטבעות עיקריים צנחו בממוצע כמעט 11% מול גרינבק מאז תחילת 2014. במהלך אותה תקופה, הביצועים של המטבעות הנסחרים באופן נרחב מול הדולר היו כדלקמן: יורו -17.4%, דולר קנדי -14.2%, דולר אוסטרלי -10.8%, ין יפני -10.7%, והלירה הבריטית -8.4%. כתוצאה מכך, מדד הדולר האמריקאי, המודד את שווי הדולר מול המטבעות של שישה שותפי סחר מרכזיים, עלה לגובהו ביותר מ -11 שנים בתחילת 2015.
העובדה שלמקדמה הבלתי נלאית של הדולר יש השפעה על הכלכלה האמריקאית אין עוררין, אך האם ההשפעה הכוללת היא חיובית או שלילית? ויכוח זה הועלה לקדמת הבמה כאשר מספר חברות אמריקאיות הזהירו מההשפעה של הדולר החזק על רווחיהן בינואר 2015. להלן פירוט כיצד ההתחזקות של דולר אמריקאי משפיעה על היבטים שונים של הכלכלה:
צרכנים
הוצאות צרכנים מהוות כ -70% מהכלכלה האמריקאית, ודולר חזק יותר הוא תועלת נטו עבור הנהג העיקרי הזה של המשק. זה הופך את היבוא לזול יותר, ולכן כל דבר, מאטריות ועד מכוניות יוקרה אמור לעלות פחות. מכונית נוסעים אירופאית יוקרתית שעלתה 70, 000 דולר כאשר כל יורו השיג 1.40 דולר, אמור היה לעלות 57, 500 דולר אם הדולר ייערך לאחר מכן והיורו היה שווה כעת 1.15 דולר בלבד. הדולר החזק יותר הופך את היצוא האמריקני ליקר יותר, ולכן עודף של סחורות מיוצרות מקומית אמור לתרגם גם למחירים נמוכים יותר.
מוצרי צריכה זולים יותר יביאו הכנסה פנויה יותר לאמריקאים, וכך יותר כסף לבזבז על דברים מהנים כמו קניות, ארוחות, בידור וחופשות. מגזרים ספציפיים במשק שייהנו ממסע ההוצאות הזה כוללים קמעונאים, מסעדות, בתי קזינו, חברות נסיעות, חברות תעופה וקווי שיוט. ביקוש מקומי חזק יותר מסייע גם בהפחתת ההשפעה המזיקה של דולר חזק על ענף התיירות האמריקני, מכיוון שמספר המבקרים מעבר לים פוחת משמעותית מכיוון שהגרינבק הגבוה יותר מייקר לנסוע לארה"ב ולנופש שם.
בסך הכל : השפעה חיובית על מצרכי מצרך ועל מגזרי שיקול דעת הצרכן.
תעשיה
ההשפעה של הדולר החזק יותר על התעשייה מעורבת. לדוגמה, מרבית הסחורות העולמיות מתומחרות בדולרים אמריקניים, ולכן גרינבק חזק יותר עשוי להפחית את הביקוש מעבר לים ובכך להשפיע על הכנסות ורווחיותם של יצרני המשאבים בארה"ב. חברות התעשייה נפגעות במיוחד מהדולר העולה, מכיוון שהם נאלצים להתחרות בשוק עולמי ומטבע מקומי שהוא אפילו 5% חזק יותר יכול להשפיע משמעותית על התחרותיות שלהם.
מצד שני, דולר מוערך מיטיב עם חברות שמייבאות הרבה מכונות וציוד, כמו חברות הנדסה ותעשייה, מכיוון שכעת אלה יעלו פחות במונחים דולריים.
הדולר החזק יותר נותן את היתרון הגדול ביותר לחברות שמייבאות את מרבית סחורותיהן אך מוכרות מקומית, מכיוון שהשורה העליונה והשורה התחתונה שלהן נהנות מהביקוש המקומי החזק ומעלויות התשומה נמוכות.
לעומת זאת, המכירות והרווחים עבור מספר רב של חברות בינלאומיות בארה"ב שמוכרות את המוצרים והשירותים שלהן ברחבי העולם יושפעו מהדולר החזק יותר. פרמצבטיקה וטכנולוגיה הם שני מגזרים בהם יש חברות אמריקאיות נוכחות עיקרית ברחבי העולם, ולכן הן מושפעות במידה ניכרת מגרינת גב.
בינואר 2015, כמה מהחברות הגדולות בארה"ב דוגמת Microsoft Corp. (MSFT), Procter & Gamble Co. (PG), EI Du Pont De Nemours & Co (DD), Pfizer Inc. (PFE) ו- Bristol-Myers Squibb ושות '(BMY) אמרו כי תנודות בשערי החוץ (כלומר הדולר החזק) יפחיתו את המכירות - בכ -5 נקודות אחוז במקרים מסוימים - וישפיעו גם הן על הרווחים. עם זאת, חברות כמו Apple Inc. (AAPL) (שמקבלת יותר ממחצית הכנסותיה מחוץ לארה"ב) והוניוול אינטרנשיונל בע"מ (HON) הצליחו למתן את מרבית ההשפעה של הדולר החזק באמצעות גידור מטבע בזמן.
בסך הכל : השפעה שלילית על חברות רב-לאומיות, ייצור ויצרני משאבים.
סחר בינלאומי ותזרימי הון
לגירציות מטבע יש את ההשפעה הגדולה ביותר על הסחר הבינלאומי, מה שמייקר את הייבוא והיצוא יקר יותר. עם הזמן, דולר אמריקני חזק יותר ישמש להרחבת הגירעון המסחרי, שיופעל בהדרגה לחץ כלפי מטה על הסמרטפון וירידה אותו נמוך יותר.
מבחינת תזרימי הון, לדולר חזק יותר עשויה להיות השפעה מועטה על השקעות ישירות זרות (FDI) בארה"ב, שהייתה כבר זמן רב אחד היעדים המובילים בעולם להשקעה. חברות בינלאומיות השקיעו בארה"ב 236 מיליארד דולר בשנת 2013, עלייה של 35% משנת 2012, מה שהפך אותה לזוכה הגדולה ביותר של ה- FDI באותה השנה. ה- FDI נוטה להיות השקעות מחיי אורך חיים שנמשכות עשרות שנים, וחברות זרות שנמשכות על ידי הדינמיות והפוטנציאל העצום של השוק האמריקאי עשויות להיות מוכנות לנקוט בג'אנבק החזק יותר.
הדולר החזק יותר מאפשר גם לחברות אמריקאיות להיות זולות יותר להשקיע מעבר לים, בנכסים פיזיים או בגופים זרים, מה שמוביל ליצוא הון גבוה יותר. מיזוגים חוצי גבולות ופעילות רכישה של חברות אמריקאיות עשויים לעלות במהלך תקופה של חוזק דולרי, במיוחד אם זה מתרחש כאשר שוקי ההון והמניות בארה"ב נמצאים כמעט בשיאים בכל הזמנים (שכן חברות אמריקאיות יכולות להשתמש במחירי המניות הגבוהים שלהם כמטבע לרכישות) כפי שקרה בתחילת 2015.
השקעות בתיק החוץ לארה"ב עשויות לגדול גם בתקופה של חוזק דולר, שכן בדרך כלל זה עולה בקנה אחד עם התרחבות כלכלית חזקה של ארה"ב. דולר שמעריך יביא להגדלת התשואות מהשקעות בארה"ב, הצעה אטרקטיבית למשקיעים בינלאומיים.
בסך הכל : חיובי ליבוא, שלילי ליצוא, ניטרלי לתזרימי הון.
שווקים פיננסיים
גם ההשפעה של דולר חזק יותר על השווקים הפיננסיים מעורבת. יתכן שההשפעה הישירה ביותר של עליית גרינבק היא ההשפעה השלילית שלה על הרווחים של החברה. זו הייתה סיבה מרכזית לכך שה- S&P 500 נחלה בירידה הגדולה ביותר בשנה בינואר 2015.
כפי שצוין קודם לכן, הסיכוי להחזר ההשקעות על ידי מטבע מעריך מגדיל גם את הפיתוי של אוצרות ארה"ב (ומכשירים אחרים עם קבוע קבוע) למשקיעים בחו"ל, כל עוד הסיכון לריבית גבוהה אינו משמעותי. ביקוש מעבר לים כזה הוא גורם לשמירה על שיעורי הריבית בארה"ב לטווח הארוך, מה שבתורו עוזר לעורר את הכלכלה. שים לב כי דולר חזק יותר שומר גם על מכסה על אינפלציה "מיובאת", מה שהופך את המקרה לעליית ריבית של הפדרל ריזרב למשכנע פחות.
איזור בכלכלה העולמית בה הדולר החזק יכול לגרום להרס הוא בשווקים מתעוררים. לעיתים, גרינאק עולה בהתמדה יכול לגרום למטבעות שוק מתעוררים לצלול מחשש מפני גירעונות החשבון השוטף של מדינות אלה והסיכויים הכלכליים. מטבעות צוללים מגדילים מאוד את ההתחייבויות הנקובות בדולר של ממשלות וחברות מתעוררות בשוק, ויוצרים ספירלה כלפי מטה שקשה לעצור אותה. לפעמים זה עלול לגרום לאסון מלא כמו המשבר הכלכלי באסיה בשנת 1997. בכלכלה גלובלית המחוברת יותר ויותר קשורה, לא ניתן להמעיט או להתעלם מהסיכון של הדולר הגולש שיוביל למשבר בחלק מהעולם..
בסך הכל : שלילי לרווחי התאגיד האמריקני, שלילי לחובות בשוק המתעוררים.
בשורה התחתונה
הדולר המתחזק בשטחים האמריקניים הוא חיובי נטו לכלכלה האמריקאית, שכן הביקוש האיתני לצרכן ואינפלציה מושתק גורמים לצמיחה כלכלית חזקה, ומקזזים השפעות שליליות כמו השפעה על היצוא ורווחי התאגיד.
