מהי קרן דגירה
קרן מודגרת היא קרן המוצעת לראשונה באופן פרטי בתקופת הדגירה. משקיעים בקרן מסוג זה הם בדרך כלל עובדים הקשורים לקרן ובני משפחתם. בדרך כלל קרנות גידור משתמשות בקרנות מודגרות כדי לבדוק אסטרטגיות והצעות חדשות.
קרן מודגרת יכולה להיקרא גם קרן חלוקה מוגבלת.
שוברים למטה קרן דגירה
בדרך כלל משיקה קרן מודגרת עם תקופת ניסיון מוגדרת. במקרים מסוימים, חברת קרנות עשויה לבחון מספר קרנות במשפט דגירה עם התקדמות הקרנות בעלות הביצועים הטובים ביותר. השקות של קרנות מודגרות מפרסמות לקבוצה נבחרת של אנשים והן בדרך כלל ממומנות בהון של החברה. בדרך כלל קרנות אלו עוברות שני שלבים, דגירה והצעה ציבורית.
דגירה
דגירה היא תקופת הניסיון שחברת השקעות משתמשת בה כדי לבחון קרנות חדשות. במהלך תקופת הדגירה, הקרן המודגרת מוצעת רק לקבוצה נבחרת של משקיעים. חברות השקעות יבדקו לרוב קרנות מודגרות עם משקיעים נבחרים, כמו עובדים ובני משפחה. קרנות גידור משתמשות גם בגישה דומה עבור קרנות מודגרות, כאשר ההנפקות זמינות רק לעובדי קרן ובני משפחה.
במקרים מסוימים, קרן עשויה לבחור לבדוק כמה אסטרטגיות בתקופת הדגירה. אם תצליח, הקרן עשויה להשיק אסטרטגיות חדשות לחלוטין או שהיא עשויה לתכנן להשיק רק את האסטרטגיה בעלת הביצועים הטובים ביותר.
גורמים שמשפיעים על קרנות מודגרות
קרנות מודגרות יכולות להיות דרך זהירה לבחון אסטרטגיית קרנות מסוימת, במיוחד אם חברת הקופות מאמינה שהיא עשויה להיות בעלת רגישות גבוהה לסיכונים. שימוש בתקופת דגירה מאפשר לחברת השקעות לבצע השקעה קטנה בניהול ופעילות הקרן. קרן מודגרת תעקוב מקרוב אחר מנגנוני המסחר ועלויות העסקה הקשורות בפעילות הקרן. גורמים נוספים המשפיעים על השקתו הפוטנציאלית לציבור יכללו מבנה רכב, אילוצי רישום, ביקוש ופוטנציאל להצלחה בהשוואה לקרנות אחרות בשוק או עם משפחת הקרנות. בסך הכל, השקעה קטנה שנעשתה בקרן מודגרת יכולה לעלות בהרבה על עלויות השקת קרן לא מצליחה הדורשת סגירה לאחר פרק זמן קצר בלבד.
השקה ציבורית
בנוסף לבדיקת הפעילות התפעולית של קרן במסגרת ניסוי דגירה, שלב הבדיקה מאפשר גם לחברות לאמוד באופן פרטי את התמיכה בשוק הציבורי הפוטנציאלי שהיא תקבל מפיצים, מתווכים ונותני שירותים. גופים אלה חשובים במיוחד להשקה ציבורית של כספים רשומים. מפיצים משתפים פעולה עם הקרן כדי לשווק ולרשום אותה בתיווכי הנחה ובפלטפורמות של יועצים פיננסיים. בנוסף, מרבית הקרנות החדשות חותמות על הסכמי ויתור והנחות השומרים על הוצאות נטו נמוכות יותר בשנים הראשונות לאחר ההשקה הציבורית. ברגע שחברת קרנות תחליט לפנות קרן להשקה, היא עשויה גם לספק הון נוסף לקרן, המשולבת בוויתורים והסכמי ההנחה שלה, וכך תסייע לשמור על הוצאות נמוכות יחסית למתחרות אחרות בקרן.
גילויים
בדרך כלל חברת קרנות אינה נדרשת לגלות ניסויי דגירה במסמכי הרישום שלה. עם זאת, בחלק מהמקרים חברות קרנות עשויות להשתמש בביצועים שהושגו בניסוי הדגירה כתשואה היפותטית. המבקרים מוצאים לעיתים שיטה זו מטעה מכיוון שביצוע ניסוי דגירה לא תמיד מייצג באופן מלא את ההחזרים וההוצאות שנגרמו בשוק הציבורי. המשקיעים צריכים תמיד להיות זהירים מהתשואות היפותטיות ולוודא שהם מבינים היטב את ההנחות הקשורות אליהם.
