מהו סיכון ריבית?
סיכון ריבית הוא הסכנה ששווי אגרות חוב או השקעה קבועה אחרת תסבול כתוצאה משינוי בריבית. המשקיעים יכולים להפחית את סיכון הריבית על ידי רכישת אג"ח שמתבגרות במועדים שונים. הם עשויים גם לשכנע את הסיכון על ידי גידור השקעות ברווח קבוע עם החלפות ריבית ומכשירים אחרים.
אג"ח לטווח ארוך מציעה בדרך כלל פרמיית סיכון לפדיון בצורה של שיעור תשואה מובנה גבוה יותר כדי לפצות על הסיכון הנוסף לשינויים בריבית לאורך זמן.
סיכון ריבית
הבנת סיכון בריבית
סיכון ריבית משפיע בעקיפין על השקעות רבות, אך הוא משפיע ישירות על ערך אגרות החוב. מחזיקי האג"ח, מעל לכל המשקיעים, עוקבים בקפידה אחר שיעורי הריבית.
Takeaways מפתח
- סיכון הריבית הוא הפוטנציאל ששינוי בשיעורי הריבית הכולל יפחית את ערך האג"ח או השקעה אחרת בריבית קבועה. ככל שהריבית מעלה מחירי האג"ח נופלים, ולהיפך. משמעות הדבר היא שמחיר השוק של אגרות החוב הקיימות יורד ל קיזזו את השערים האטרקטיביים יותר של הנפקות איגרות חוב חדשות. לאגרות חוב לטווח ארוך לעיתים קרובות יש פרמיית סיכון לפדיון כדי לקזז את החיסרון הפוטנציאלי של שינויים בריבית.
במילים פשוטות, כאשר הריבית מעלה מחירי האג"ח נופלים, ולהיפך. כאשר הריבית עולה, עלות ההזדמנות - כלומר העלות של החמצת השקעה טובה עוד יותר - עולה. השיעורים שנצברו על אגרות חוב פחות מושכים.
לאגרות חוב יש שיעור קבוע. כאשר הריבית עולה לנקודה מעל אותה רמה קבועה, המשקיעים עוברים להשקעות המשקפות את הריבית הגבוהה יותר. ניירות ערך שהונפקו לפני שינוי הריבית יכולים להתחרות בהנפקות חדשות רק על ידי ירידת מחירים.
משקיעי האג"ח מפחיתים את סיכון הריבית על ידי רכישת אג"ח שמתבגרות במועדים שונים.
לדוגמא, נניח שמשקיע קונה אג"ח של 500 שנים בחמש שנים עם קופון של 3%. לאחר מכן, הריבית עולה ל -4%. המשקיע יתקשה במכירת האג"ח כאשר הצעות אג"ח חדשות יותר עם שיעורים אטרקטיביים יותר ייכנסו לשוק. הביקוש הנמוך מעורר גם מחירים נמוכים יותר בשוק המשני. שווי השוק של האג"ח עשוי לרדת מתחת למחיר הרכישה המקורי שלו.
ההפך הוא הנכון. אג"ח שמניבה תשואה של 5% מחזיקה בערך רב יותר אם הריבית יורדת מתחת לרמה זו מכיוון שבעל האג"ח מקבל שיעור תשואה קבוע נוח יחסית לשוק.
רגישות למחיר אגרות חוב
שווי ניירות הערך הקיימים הקיימים עם תאריכי פירעון שונים יורד בדרגות שונות כאשר עליית הריבית בשוק. תופעה זו מכונה "רגישות למחירים".
לדוגמה, נניח שיש שני ניירות ערך עם הכנסה קבועה, האחד שמתבגר בשנה אחת והשני שמתבגר בעוד 10 שנים. כאשר ריביות השוק עולות, הבעלים של נייר הערך לשנה יכול להשקיע מחדש בנייר ערך גבוה יותר לאחר שתלה באג"ח עם תשואה נמוכה למשך שנה לכל היותר. אבל הבעלים של אבטחת העשר שנים תקוע בשיעור נמוך יותר במשך תשע שנים נוספות.
זה מצדיק ערך נמוך יותר עבור הערך לטווח הארוך. ככל שזמן הבגרות של נייר ערך ארוך יותר, כך מחירו יורד ביחס לעלייה נתונה בריבית.
שים לב שרגישות למחיר זו מתרחשת בקצב הולך ופוחת. אגרות חוב ל -10 שנים רגישות משמעותית מאג"ח לשנה אחת, אולם אגרות חוב ל -20 שנים רגישות מעט פחות מאג"ח של 30 שנה.
פרמיית הסיכון לפדיון
רגישות המחירים הגדולה יותר של ניירות ערך לטווח הארוך פירושה סיכון ריבית גבוה יותר עבור אותם ניירות ערך. כדי לפצות את המשקיעים על לקיחת סיכון רב יותר, שיעורי התשואה הצפויים לניירות ערך לטווח הארוך הם בדרך כלל גבוהים יותר מאשר שיעורי ניירות ערך לטווח קצר יותר.
זה ידוע כפרמיית הסיכון לפדיון.
פרמיות סיכון אחרות, כגון פרמיות סיכון ברירת מחדל ופרמיות סיכון נזילות, עשויות לקבוע שיעורים המוצעים על אגרות חוב.
