מהו משבר נזילות?
משבר נזילות הוא מצב פיננסי המאופיין בהיעדר מזומנים או נכסים הניתנים להמרה בקלות-למזומן, העומדים לרשותם על עסקים או מוסדות פיננסיים רבים בו זמנית. במשבר נזילות, בעיות נזילות במוסדות בודדים מביאות לעלייה חדה בביקוש ולירידה בהיצע הנזילות, והיעדר נזילות זמינה עלולה להוביל למחדל ברווח נרחב ואף לפשיטות רגל.
Takeaways מפתח
- משבר נזילות הוא עלייה בו זמנית בביקוש וירידה בהיצע הנזילות בקרב מוסדות פיננסיים רבים או עסקים אחרים. בשורשו של משבר נזילות נמצאים אי התאמת בגרות רחבה בקרב בנקים ועסקים אחרים ומחסור במזומנים ונכסים נזילים אחרים כתוצאה מכך נדרשים. משברי ליקוי יכולים להיגרם בגלל זעזועים כלכליים גדולים או שליליים או על ידי שינויים מחזוריים נורמליים במשק.
הבנת משבר נזילות
חוסר התאמה לפדיון, בין נכסים להתחייבויות, כמו גם חוסר כתוצאה מתזרים מזומנים נכון, הם בדרך כלל שורש משבר נזילות. בעיות נזילות יכולות להתרחש במוסד בודד, אך משבר נזילות אמיתי מתייחס לרוב לחוסר נזילות בו זמנית בין מוסדות רבים או במערכת פיננסית שלמה.
בעיית נזילות עסקית יחידה
כאשר לעסק ממס אחר אין את הנכסים הנזילים - במזומן או בנכסים סחירים אחרים אחרים - הנחוצים בכדי לעמוד בהתחייבויותיו לטווח הקצר, הוא נתקל בבעיית נזילות. התחייבויות יכולות לכלול החזר הלוואות, תשלום החשבונות התפעוליים השוטפים שלה ותשלום לעובדיה. לעסקים אלה עשוי להיות מספיק ערך בסך הנכסים בכדי לעמוד בכל אלה בטווח הרחוק, אך אם אין לו מספיק מזומנים כדי לשלם להם כשיגיע להם, אז זה כברירת מחדל ועלול בסופו של דבר להיכנס לפשיטת רגל שכן הנושים דורשים פירעון. שורש הבעיה הוא בדרך כלל חוסר התאמה בין פירעונות ההשקעות שהעסק ביצע וההתחייבויות שעסק בהן כדי לממן את השקעותיו. זה מייצר בעיית תזרים מזומנים, כאשר ההכנסות הצפויות מהפרויקטים השונים של העסק אינם מגיעים די בקרוב או בכמות מספקת בכדי לבצע תשלומים למימון המתאים.
עבור עסקים, ניתן להימנע לחלוטין מבעיית תזרים מזומנים על ידי העסק שבחר בפרויקטים של השקעות שההכנסות הצפויות שלהם תואמות את תכניות ההחזר עבור כל מימון קשור מספיק כדי להימנע מתשלומים שלא נפסקו. לחלופין, העסק יכול לנסות להתאים את הפירעונות באופן שוטף על ידי לקיחת חוב נוסף לטווח קצר ממלווים או שמירה על עתודה מספקת במימון עצמי של נכסים נזילים בהישג יד (למעשה בהסתמך על בעלי מניות) כדי לבצע תשלומים כשיגיע להם.. עסקים רבים עושים זאת על ידי הסתמכות על הלוואות לזמן קצר כדי לענות על צרכים עסקיים. לעתים קרובות מימון זה בנוי פחות משנה ויכול לעזור לחברה לעמוד בשכר ודרישות אחרות.
אם השקעות וחובות עסקיים אינם תואמים לפדיון, מימון נוסף לזמן קצר אינו זמין, ויתרות במימון עצמי אינן מספיקות, אז העסק יצטרך למכור נכסים אחרים כדי לייצר מזומנים, המכונים נכסי פירוק, או להתמודד עם פנים ברירת מחדל. כאשר החברה עומדת בפני מחסור או נזילות, ואם לא ניתן לפתור את בעיית הנזילות על ידי פירוק נכסים מספיקים בכדי לעמוד בהתחייבויותיה, על החברה להכריז על פשיטת רגל.
בנקים ומוסדות פיננסיים פגיעים במיוחד לבעיות נזילות מסוג זה מכיוון שחלק גדול מהכנסותיהם נוצר על ידי הלוואות לטווח ארוך על הלוואות למשכנתא ביתית או השקעות הון והלוואות לזמן קצר מחשבונות המפקידים. אי התאמה בין בגרות היא חלק רגיל ומובנה מהמודל העסקי של מרבית המוסדות הפיננסיים, ולכן הם בדרך כלל במצב מתמיד של צורך בהבטחת כספים בכדי לעמוד בהתחייבויות מיידיות, בין אם באמצעות חובות נוספים לטווח קצר, עתודות במימון עצמי, או פירוק נכסים לטווח ארוך.
משבר נזילות
מוסדות פיננסיים בודדים אינם היחידים שיכולים להיתקל בבעיית נזילות. כאשר מוסדות פיננסיים רבים חווים מחסור במקביל בנזילות ומוציאים את יתרותיהם במימון עצמי, מחפשים חוב נוסף לטווח קצר משווקי האשראי, או מנסים למכור נכסים כדי לייצר מזומנים, יכול להיווצר משבר נזילות. שיעורי הריבית עולים, מגבלות המילואים הנדרשות הופכות לאילוץ מחייב, ונכסים נופלים בערכם או הופכים לבלתי ניתן למימוש ככל שכולם מנסים למכור בבת אחת. הצורך האקוטי בנזילות בין מוסדות הופך להיות לולאת משוב חיובית המחזקת את עצמם באופן הדדי שיכול להתפשט למוסדות ועסקים אשר לא היו להם בראשית דרכם בעיית נזילות.
מדינות שלמות - וכלכלתן - עלולות להסתבך במצב זה. למשק כולו משבר נזילות פירושו ששני המקורות העיקריים לנזילות במשק - הלוואות בנקאיות ושוק ניירות ערך מסחריים - הופכים נדירים לפתע. בנקים מצמצמים את מספר ההלוואות שהם מבצעים או מפסיקים להלוואות לחלוטין. מכיוון שכל כך הרבה חברות לא פיננסיות מסתמכות על הלוואות אלו כדי לעמוד בהתחייבויותיהן לטווח הקצר, לחוסר ההלוואות הזה יש השפעה אדווה בכל המשק. בהשפעת זלזול, היעדר הכספים משפיע על שפע של חברות, אשר בתורו משפיע על אנשים המועסקים על ידי אותן חברות.
משבר נזילות יכול להתפתח בתגובה לזעזוע כלכלי ספציפי או כתכונה של מחזור עסקים רגיל. לדוגמה, במהלך המשבר הפיננסי של המיתון הגדול, לבנקים ומוסדות חוץ בנקאיים רבים היו חלקים ניכרים מהמזומנים שמקורם בקרנות לטווח הקצר שהוקמו למימון משכנתא לטווח ארוך. כאשר הריבית לטווח הקצר עלתה ומחירי הנדל"ן קרסו, הסדרים כאלה אילצו משברי נזילות.
זעזוע שלילי מהציפיות הכלכליות עלול לגרום לדורשי הפיקדונות בבנק או בבנקים לבצע משיכות גדולות ופתאומיות, אם לא את כל חשבונותיהם. זה יכול לנבוע מחשש ליציבות המוסד הספציפי או מהשפעות כלכליות רחבות יותר. בעל החשבון עשוי לראות צורך במזומן ביד באופן מיידי, אולי אם יש חשש לירידות כלכליות נרחבות. פעילות כזו יכולה להשאיר בנקים חסרי מזומנים ואינם יכולים לכסות את כל החשבונות הרשומים.
