תוכן העניינים
- ממרחים אנכיים
- סוגי ממרחים אנכיים
- ממרחי אשראי וחיוב
- באיזו ממרח אנכי להשתמש
- גורמים שיש לקחת בחשבון
- אילו מחירים תבחרו
- בשורה התחתונה
הבנת התכונות של ארבעת הסוגים הבסיסיים של ממרחים אנכיים - שיחת שוורים, שיחת דובים, הצבת שוורים ודוברות - היא דרך נהדרת לקדם את למידתך על אסטרטגיות אופציה מתקדמות יחסית. עם זאת, כדי לפרוס אסטרטגיות אלה ביעילות, עליך לפתח הבנה באיזו אפשרות מתפשטת לשימוש בסביבת מסחר נתונה או במצב מניות ספציפי. ראשית, נסקור את התכונות העיקריות של ארבעת הממרחים האנכיים הבסיסיים.
Takeaways מפתח
- ממרחי אופציות הם אסטרטגיות נפוצות המשמשות למזעור סיכון או הימורים על תוצאות שוק שונות תוך שימוש בשתי אופציות או יותר. במרווח אנכי, אדם רוכש בו זמנית אופציה אחת ומוכר אחרת במחיר שביתה גבוה יותר בשתי השיחות או בשתי המיקודים. פר אנכי להפיץ רווחים כאשר המחיר הבסיסי עולה; דוב אנכי מתפשט כשנופל.
תכונות בסיסיות של ממרחים אנכיים
כל מרווח אנכי כרוך בקנייה וכתיבה של מכירות או שיחות במחירי שביתה שונים. לכל ממרח יש שתי רגליים, בהן רגל אחת קונה אופציה, והרגל השנייה כותבת אופציה.
זה יכול לגרום למצב האופציה (המכיל שתי רגליים) לתת לסוחר זיכוי או חיוב. פיזור חיובים הוא כאשר הוצאת המסחר עולה כסף. לדוגמה, אפשרות אחת עולה 300 $ אך הסוחר מקבל 100 $ מהעמדה השנייה. עלות הפרמיה נטו היא חיוב של 200 דולר.
אם המצב היה מתהפך, והסוחר מקבל 300 דולר עבור ביצוע מסחר באופציות, והאופציה האחרת עולה 100 דולר, שני חוזי האופציה מתאחדים לזיכוי פרמיום נטו של 200 $.
סוגי ממרחים אנכיים
כך מבוצע כל ממרח:
- התפשטות שיחה פרה רוכשת אופציית שיחה, ובמקביל מוכרת אפשרות שיחה נוספת (על אותו נכס בסיס) באותו תאריך תפוגה אך מחיר שביתה גבוה יותר. מכיוון שמדובר בפריסת חיוב, ההפסד המקסימלי מוגבל לפרמיה נטו ששולמה עבור המשרה, בעוד שהרווח המקסימלי שווה להפרש במחירי השביתה של השיחות בניכוי הפרמיה הנקית ששולמה כדי לממן את המשרה.
מורחים שיחות בול.
- התפשטות שיחות דוב מוכרת אופציית שיחה, ובמקביל רוכשת אפשרות שיחה נוספת באותו תאריך תפוגה אך במחיר שביתה גבוה יותר. מכיוון שמדובר בפיזור אשראי, הרווח המרבי מוגבל לפרמיה הנקית שהתקבלה עבור המשרה, בעוד שההפסד המרבי שווה להפרש במחירי השביתה של השיחות בניכוי הפרמיה הנקית שהתקבלה.
מורחים שיחות דוב.
- פרוס מכר פר הוא כתיבת אופציית מכר, ובמקביל רוכש אופציית מכר אחרת באותו תאריך תפוגה אך מחיר השביתה נמוך יותר. מכיוון שמדובר בפיזור אשראי, הרווח המקסימלי מוגבל לפרמיה הנקית שהתקבלה עבור המשרה, בעוד שההפסד המרבי שווה להפרש במחירי השביתה של המכסים בניכוי הפרמיה הנקית שהתקבלה.
מורחים פר.
- ממרח מכר דובים רוכש אופציית מכר, ובמקביל מוכר אופציית מכר אחרת באותו תאריך תפוגה אך מחיר השביתה נמוך יותר. מכיוון שמדובר בפריסת חיוב, ההפסד המקסימלי מוגבל לפרמיה נטו ששולמה עבור המשרה, בעוד שהרווח המקסימלי שווה להפרש במחירי השביתה של המכסים בניכוי הפרמיה הנקית ששולמה כדי לממן את המשרה.
מורחים דוב.
הטבלה שלהלן מסכמת את התכונות הבסיסיות של ארבעת הממרחים הללו. עמלות אינן נכללות בפשטות.
|
התפשטות |
אסטרטגיה |
השביתה מחירים |
חיוב / אשראי |
מקסימום הרווח |
מקסימום אובדן |
Break-Even |
|
בול שיחה |
קנו שיחה C1 כתוב שיחה C2 |
מחיר השביתה של C2> C1 |
חיוב |
(C2 - C1) - פרמיה בתשלום |
פרמיה בתשלום |
C1 + פרימיום |
|
דובי קריאה |
כתוב שיחה C1 קנו שיחה C2 |
מחיר השביתה של C2> C1 |
אשראי |
פרימיום קיבל |
(C2 - C1) - פרימיום שהתקבל |
C1 + פרימיום |
|
בול פו |
כתוב Put P1 קנו Put P2 |
מחיר השביתה של P1> P2 |
אשראי |
פרימיום קיבל |
(P1 - P2) - פרימיום שהתקבל |
P1 - פרימיום |
|
דובי פו |
קנו Put P1 כתוב Put P2 |
מחיר השביתה של P1> P2 |
חיוב |
(P1 - P2) - פרמיה בתשלום |
פרמיה בתשלום |
P1 - פרימיום |
ממרחי אשראי וחיוב
ממרחים אנכיים משמשים משתי סיבות עיקריות:
- למרווחי חיוב, להפחתת סכום הפרמיה שיש לשלם. לממרחי אשראי, להפחתת הסיכון של מיקום האופציה.
בואו נעריך את הנקודה הראשונה. פרמיות אופציות יכולות להיות יקרות למדי כאשר התנודתיות בשוק הכוללת מוגברת, או כאשר התנודתיות המרומזת של מניה מסוימת גבוהה. בעוד שפיזור אנכי מכסה את הרווח המקסימאלי שניתן לעשות ממיקום אופציה, בהשוואה לפוטנציאל הרווח של שיחה או הצבעה עצמאית, זה גם מקטין משמעותית את עלות המשרה. לפיכך ניתן להשתמש בקלות בממרחים כאלה בתקופות של תנודתיות גבוהה, מכיוון שהתנודתיות ברגל אחת של הממרח תקזז את התנודתיות ברגל השנייה.
מבחינת ממרחי אשראי, הם יכולים להפחית מאוד את הסיכון לכתיבת אופציות, מכיוון שכותבי אופציות לוקחים סיכון משמעותי בכיסם של פרמיית אופציות קטנה יחסית. סחר הרסני אחד יכול למחוק תוצאות חיוביות ממסחר רב באופציות מצליחות. לאמיתו של דבר, לעתים מכונים סופרי אופציות באופן זלזול כאל אנשים המשתרעים לאסוף פרוטות על מסילת הרכבת. הם עושים זאת בשמחה עד שמגיעה רכבת ומעבירה אותם!
כתיבת שיחות עירומות או לא חשופות היא בין אסטרטגיות האופציה המסוכנות ביותר, מכיוון שההפסד הפוטנציאלי אם הסחר משתבש הוא תיאורטי בלתי מוגבל. כתיבת מכירות היא יחסית פחות מסוכנת, אך סוחר אגרסיבי שכתב מכניס מספר רב של מניות יתקע עם מספר גדול של מניות יקרות בתאונת שוק פתאומית. ממרחי אשראי מקלים על סיכון זה, אם כי עלות הפחתת הסיכון הינה סכום נמוך יותר של פרמיית האופציה.
באיזו ממרח אנכי להשתמש
שקול להשתמש בהתפשטות שיחות שוורים כאשר השיחות יקרות בגלל תנודתיות גבוהה ואתה מצפה הפוך מתון ולא עלייה עצומה. תרחיש זה נראה בדרך כלל בשלבים האחרונים של שוק השור, כאשר המניות מתקרבות לשיא והקשה להשיג יותר. התפשטות שיחות שור יכולה להיות יעילה גם עבור מניה שיש לה פוטנציאל רב טווח, אך בעלת תנודתיות גבוהה בגלל הצעד האחרון.
שקול להשתמש בהתפשטות שיחות דוב כאשר התנודתיות גבוהה וצפוי חסרון צנוע. תרחיש זה נראה בדרך כלל בשלבים האחרונים של שוק דובים או תיקון כאשר המניות מתקרבות לשוקת, אך התנודתיות עדיין מוגברת מכיוון שהפסימיות שולטת בשיא.
שקול להשתמש בשור שנמרח כדי להרוויח הכנסות פרמיה בצד לשווקים גבוהים יותר בשולי, או לקנות מניות במחירים מוזלים כאשר השווקים קטועים. קניית מניות במחירים מוזלים אפשרית מכיוון שניתן לממש את המילה הכתובה לקניית המניה במחיר השביתה, אך מכיוון שהתקבל אשראי זה מוריד את עלות קניית המניות (לעומת אם המניות נקנו במחיר השביתה ישירות). אסטרטגיה זו מתאימה במיוחד לצבירת מניות באיכות גבוהה במחירים זולים כאשר קיימת התפרצות פתאומית של תנודתיות, אך המגמה הבסיסית היא עדיין כלפי מעלה. ממרח שור שווה דומה ל"קניית המטבלים ", עם התוספת הנוספת של קבלת הכנסות פרמיה בעסקה.
שקול להשתמש בפיזור דוב שנמרח כאשר צפוי צמצום מתון עד משמעותי במניה או במדד, והתנודתיות עולה. ניתן לשקול ממרחי דובי לשים גם בתקופות של תנודתיות נמוכה כדי להפחית את סכומי הדולר של הפרמיות ששולמו, כמו לגדר עמדות ארוכות לאחר שוק שור חזק.
גורמים שיש לקחת בחשבון
הגורמים הבאים עשויים לסייע במציאת אפשרויות / אסטרטגיית התפשטות המתאימה לתנאים הנוכחיים ולתחזית שלך.
- שולי או דובי : האם אתה חיובי או שלילי בשווקים? אם אתה מאוד שורי, עדיף שתשקול שיחות עצמאיות (לא תפוצה). אבל אם אתה מצפה הפוך צנוע, שקול התפשטות שיחה או פר פר. באופן דומה, אם אתה דובי בצניעות או שאתה רוצה להפחית את עלות הגידור של עמדותיך הארוכות, התפשטות שיחת הדוב או התפשטות דובי עשוי להיות התשובה. תצוגת תנודתיות : האם אתה מצפה שהתנודתיות תעלה או תיפול? תנודתיות גוברת עשויה להעדיף את קונה האופציות, אשר מעדיף אסטרטגיות פיזור חיוב. ירידה בתנודתיות משפרת את הסיכויים עבור כותב האופציות, שמעדיף אסטרטגיות לפיזור אשראי. סיכון מול תגמול : האם ההעדפה שלך היא לסיכון מוגבל עם תגמול פוטנציאלי גדול יותר, זו יותר מנטליות של קונה אופציות. אם אתה מחפש תגמול מוגבל לסיכון גדול יותר, הדבר עולה בקנה אחד עם המנטליות של כותב האופציות.
בהתבסס על האמור לעיל, אם אתה דובי בצניעות, חושב שהתנודתיות עולה, ומעדיף להגביל את הסיכון שלך, האסטרטגיה הטובה ביותר תהיה ממרח דוב. לעומת זאת, אם אתה שורי בינוני, חושב שהתנודתיות יורדת, ונוח לך עם התגמול בסיכון של כתיבת אפשרויות כתיבה, עליך לבחור בממרח פר.
אילו מחירים תבחרו
בטבלה שלעיל התואר אם האופציה שנקנתה נמצאת מעל למחיר השביתה של האופציה הכתובה או מתחת לה. השימוש במחירי השביתה תלוי בתפיסת הסוחר.
לדוגמה, בהתפשטות שיחת בול, אם מחיר המניה צפוי להישאר בסביבות 50 $ עד לפקיעת האופציות, אתה יכול לקנות שיחה עם שביתה בסכום של $ 50 או למכור שיחה במחיר של $ 55. אם סביר להניח שהמניה לא תעבור הרבה, מכירת שיחה בשביתה של $ 60 הגיוני פחות מכיוון שהפרמיה שמתקבלת תהיה נמוכה יותר. קניית שיחה בשביתה של 52 $ או 53 $ תהיה זולה יותר מאשר קניית השיחה בסך 50 $, אך יש פחות סיכוי שהמחיר יעבור מעל 52 $ או 53 $ לעומת 50 $.
תמיד יש טרייד אוף. לפני שאתה מבצע סחר בממרח, שקול מה מוותר או מושג על ידי בחירת מחירי שביתה שונים. קחו בחשבון את ההסתברויות שהרווח המקסימאלי יושג או שההפסד המקסימלי ייקח. אמנם ניתן ליצור עסקאות בעלות רווחים תיאורטיים גבוהים, אם ההסתברות להשיג רווח זה היא מעטה, והסבירות להפסד גבוהה, יש לקחת בחשבון גישה מאוזנת יותר.
בשורה התחתונה
הידיעה באיזו אסטרטגיית התפשטות האופציות להשתמש בתנאי שוק שונים יכולה לשפר משמעותית את הסיכויים שלך להצלחה במסחר באופציות. בדוק את תנאי השוק הנוכחיים ושקול ניתוח משלך. קבע באיזה מממרחים אנכיים המתאימים ביותר למצב, אם בכלל, ואז שקל באילו מחירי השביתה יש להשתמש לפני שתלחץ על ההדק למסחר.
השווה חשבונות השקעה × ההצעות שמופיעות בטבלה זו הן משותפויות מהן Investopedia מקבלת פיצוי. תיאור שם הספקמאמרים קשורים
אסטרטגיית מסחר וחינוך
10 אסטרטגיות אפשרויות שכדאי לדעת
אסטרטגיית מסחר וחינוך
אסטרטגיות לתנודתיות במסחר באופציות
אסטרטגיית מסחר וחינוך
מה ההבדל בין ממרחי אשראי לפיזור חיוב?
אסטרטגיית מסחר וחינוך
ממרחי אשראי בול ודוב אנכיים
אסטרטגיית מסחר וחינוך
מהו ממרח פרות?
בחינות פינרה
טיפים לענות על סדרות 7 שאלות על שאלות
קישורי שותפיםתנאים קשורים
הגדרת ממר חיוב מרווח חיובים הוא אסטרטגיה של בו זמנית לקנות ומכירה של אופציות מאותו סוג, מחירים שונים, וכתוצאה מכך יצוא מזומנים נטו. הגדרת ממרח אנכי יותר התפשטות אנכית כוללת קנייה ומכירה בו זמנית של אופציות מאותו סוג (שיחות או שיחות) ופג תפוגה, אך במחירי שביתה שונים. יותר הגדרת רגל קצרה רגל קצרה היא כל חוזה באופציות המתפשטות בהן אדם מחזיק בתפקיד קצר. יותר פרסת שור פרוסת שור היא אסטרטגיית אופציות שורית המשתמשת בשתי מכירות או שתי שיחות עם אותו נכס ובסיס תפוגה. יותר הגדרת אסטרטגיית אפשרויות עץ חג המולד עץ חג המולד היא אסטרטגיית מסחר מורכבת באפשרויות המושגת על ידי קנייה ומכירה של שש אופציות להתקשרות עם שביתה שונה לתחזית נייטרלית עד שורית. עוד מה מורחים קופסא? ממרח קופסאות הוא אסטרטגיית ארביטראז 'אופציות המשלבת קנייה של ממרח שיחה עם ממרח דוב תואם. יותר