ארוך

מהם ניירות ערך צפויים לטווח הארוך - LEAPS?

ניירות ערך לחיזוי מניות לטווח הארוך (LEAPS) הם חוזי אופציות הנסחרים בפומבי עם תאריכי תפוגה שהם יותר משנה. כמו בכל חוזי האופציות, LEAPS מעניקה לקונה את היתרון, אך לא את ההכרח, לרכוש או למכור - תלוי אם האופציה היא שיחה או מכר - הנכס הבסיסי במחיר שנקבע מראש לפני תאריך התפוגה שלו או לפניו.

הבנת LEAPS

ניירות ערך לציפייה לטווח הארוך לטווח הארוך אינם שונים מאופציות לטווח קצר למעט מועדי התפוגה המאוחרים. זמנים ארוכים יותר עד לפדיון מאפשרים למשקיעים לטווח הארוך לקבל חשיפה לתנועות מחירים ממושכות.

כמו בהרבה חוזי אופציות לטווח הקצר, המשקיעים משלמים פרמיה - עמלה מקדימה - עבור היכולת לקנות או למכור מעל או מתחת למחיר השביתה של האופציה. השביתה היא המחיר שהוחלט על הנכס הבסיסי בו הוא ממיר בעת פקיעתו. לדוגמה, מחיר השביתה של 25 דולר עבור אופציית שיחה של GE פירושו שמשקיע יכול לרכוש 100 מניות של GE במחיר של 25 דולר בעת התום. המשקיע יממש את האופציה של 25 דולר אם מחיר השוק גבוה ממחיר השביתה. אם זה יהיה פחות, המשקיע יאפשר לפקיעה את האופציה ויאבד את המחיר ששולם עבור הפרמיה. כמו כן, זכור כל חוזה אופציות - מכירה או התקשרות - שווה ל 100 מניות של הנכס הבסיסי.

על משקיע להבין שהם יקשרו כספים בחוזים ארוכי טווח אלה. שינויים בריבית השוק ובתנודתיות בשוק או בנכס עשויים להפוך את האופציות הללו לבעלות פחות או יותר בהתאם להחזקה וכיוון התנועה.

Takeaways מפתח

• ניירות ערך לחיזוי לטווח הארוך הם אידיאליים עבור סוחרי אופציות המחפשים לסחור במגמה ממושכת. ניתן ליישם את ה- LAPS על מניה מסוימת או על מדד בכללותה. לעיתים קרובות משתמשים באלאפים באסטרטגיות גידור ויכולים להיות יעילים במיוחד להגנה על תיקי פרישה.

קפיצות פרמיום

פרמיות הן עלות בלתי ניתנת להחזר לסחר בשוק האופציות. הפרמיות עבור LEAPS גבוהות מאלה של אופציות סטנדרטיות באותה מניה. תאריך התפוגה החוצה מעניק לנכס הבסיס זמן רב יותר לבצע מהלך משמעותי ולמשקיע להרוויח בריא. ידוע כמקומות השוק של אופציות ערך הזמן משתמשים במסגרת זמן ממושכת זו ובערך המהותי של החוזה כדי לקבוע את שווי האופציה.

ערך מהותי הוא הערך המחושב או האומדן של הסבירות שהאופציה היא להרוויח בהתבסס על ההבדל בין שוק הנכס למחיר השביתה. ערך זה עשוי לכלול רווח שכבר קיים בחוזה לפני הרכישה. כותב החוזה ישתמש בניתוח בסיסי של הנכס או העסק הבסיסי כדי לסייע במיקום הערך המהותי.

כאמור, לחוזה האופציה יש בסיס של 100 מניות של הנכס. אז אם הפרמיה לפייסבוק (FB) היא 6.25 $, קונה האופציה ישלם 625 דולר פרמיה כוללת (6.25 $ x 100 = 625 $).

גורמים נוספים שיכולים להשפיע על מחיר הפרמיה כוללים את תנודתיות המניה, ריבית השוק, ואם הנכס מחזיר דיבידנדים. לבסוף, לאורך כל חיי החוזה, לאופציה יהיה ערך תיאורטי הנגזר משימוש במודלים שונים של תמחור. מחיר משתנה זה מציין מה המחזיק עשוי לקבל אם ימכור את חוזהו למשקיע אחר לפני תפוגתו.

LEAPS לעומת חוזים לזמן קצר

LEAPS מאפשרת גם למשקיעים לקבל גישה לשוק האופציות לטווח הארוך מבלי שהם צריכים להשתמש בשילוב של חוזי אופציות לטווח קצר יותר. לאופציות לטווח הקצר תאריך תפוגה מקסימלי של שנה. ללא LEAPS, המשקיעים שרצו אופציה לשנתיים יצטרכו לקנות אופציה לשנה, לתת לה לפקיעה ובמקביל לרכוש חוזה אופציות חדש לשנה.

התהליך - המכונה גלגול חוזים - יחשוף את המשקיע לשינויים בשוק במחירי הנכס הבסיסי וכן לפרמיות נוספות באופציות. LEAPS מספקים לסוחר לטווח הארוך חשיפה למגמה ממושכת ובמיוחד בביטחון בסחר אחד.

LEAPS שיחות

הון עצמי - שם אחר למניות - אופציות השיחה של LEAPS מאפשרות למשקיעים ליהנות מעלייה אפשרית במניה ספציפית תוך שימוש בפחות הון מאשר רכישת מניות במזומן מראש. במילים אחרות, עלות הפרמיה לאופציה נמוכה מהמזומן הדרוש לקניית 100 מניות על הסף. בדומה לאופציות שיחות לטווח קצר, שיחות LEAPS מאפשרות למשקיעים לממש את האופציות שלהם על ידי רכישת מניות המניה הבסיסית במחיר השביתה.

יתרון נוסף בשיחות LEAPS הוא בכך שהם מאפשרים למחזיק למכור את החוזה בכל עת לפני התום. ההבדל בפרמיות בין מחירי הרכישה והמכירה יכול להוביל לרווח או הפסד. כמו כן, על המשקיעים לכלול כל עמלה או עמלה שגובה המתווך שלהם בגין רכישה או מכירה של החוזה.

LEAPS מעביר

על ידי LEAPS לספק למשקיעים גידור לטווח הארוך אם הם בעלי הבסיס של המניה. הצב את עליית הערך באופציות כשירידה במחיר של המניה הבסיסית, ובכך עשויה לקזז את ההפסדים שנגרמו בגלל בעלות על מניות. בעיקרו של דבר, העלילה יכולה לעזור לרפד את מכה הירידה במחירי הנכסים.

לדוגמה, משקיע שבבעלותו מניות של XYZ Inc. ומבקש להחזיק אותן לטווח הארוך עשוי לחשוש כי מחיר המניה עלול לרדת. המשקיע יכול לרכוש LEAPS מכניס את XYZ לגידור מפני מהלכים לא טובים במצב המניה הארוך. LEAPS מסייעת למשקיעים ליהנות מירידות שערים ללא צורך במכירת מניות קצרות של המניה הבסיסית.

מכירה קצרה כרוכה בהשאלה של מניות מתווך ומכירתן בציפייה שהמניה תמשיך ליריד עם פקיעת התוקף. עם פקיעת התוקף, המניות נרכשות - בתקווה במחיר נמוך יותר - והפוזיציה מחולקת לרווח או הפסד. עם זאת, מכירה קצרה יכולה להיות מסוכנת ביותר אם מחיר המניה עולה במקום ליפול, מה שיוביל להפסדים משמעותיים.

קפיצות אינדקס

כסקירה, מדד שוק הנו תיק תיאורטי המורכב מכמה נכסים בסיסיים המייצגים פלח שוק, ענף או קבוצות אחרות של ניירות ערך. קיימים LEAPS עבור מדדי מניות. בדומה לליפים המניות הבודדות, LEAPS מדד מאפשרים למשקיעים לגדר ולהשקיע במדדים כמו מדד Standard & Poor's 500 (S&P 500).

LEAPS במדדים מעניקים למחזיק את היכולת לעקוב אחר שוק המניות כולו או ענפי התעשייה הספציפיים. מדדי LEAPS מאפשרים למשקיעים לנקוט עמדה שורית באמצעות אופציות שיחה או עמדה דובית באמצעות אופציות מכר. המשקיעים יכולים גם לגדר את התיקים שלהם מפני מהלכים בשוק לרעה באמצעות מדדי LEAPS.

מקצוענים

• מסגרת זמן ארוכה מאפשרת מכירת האופציה

• משמש לגידור אחזקה או תיק לטווח ארוך

• זמין עבור מדדי מניות

חסרונות

• פרמיות יקרות יותר

• מסגרת זמן ארוכה קושרת את דולרי ההשקעה

• תנועות שוק או חברות יכולות להיות שליליות

דוגמה לעולם אמיתי של LEAPS

נניח שמשקיע מחזיק בתיק ניירות ערך, שכולל בעיקר את מרכיבי S&P 500. המשקיע מאמין שיכול להיות תיקון שוק בשנתיים הקרובות. כתוצאה מכך, הם רוכשים מדדים של LEAPS שמים את מדד S&P 500 כדי להתגונן מפני מהלכים שליליים.

משקיע קונה אופציית מכר LEAPS בדצמבר 2021 עם מחיר השביתה של 3, 000 עבור S&P 500 ומשלם 300 דולר מלפנים עבור הזכות למכור את מניות המדד ב -3, 000 במועד התפוגה של האופציה.

אם המדד ייפול מתחת ל -3, 000 עם פקיעת התוקף, סביר להניח כי אחזקות המניות בתיק יירדו, אך LEAPS שהושקע יעלה בערך, ויסייע בקיזוז ההפסד בתיק. עם זאת, אם ה- S&P יעלה, אופציית המכירה של LEAPS תפוג ללא ערך, והמשקיע ייפסק את הפרמיה של 300 דולר.