מהו תיק שוק?
תיק שוק הוא צרור השקעות תיאורטי הכולל כל סוג נכס זמין ביקום, כאשר כל נכס משוקלל ביחס לנוכחותו הכוללת בשוק. התשואה הצפויה של תיק שוק זהה לתשואה הצפויה של השוק בכללותו.
היסודות של תיק השוק
תיק שוק, מטבעו כיוון שהוא מגוון לחלוטין, נתון רק לסיכון שיטתי, או סיכון המשפיע על השוק בכללותו, ולא לסיכון לא שיטתי, שהוא הסיכון הטמון בסוג נכסים מסוים.
כדוגמה פשוטה לתיק שוק תיאורטי, נניח שיש שלוש חברות בשוק המניות: חברה א ', חברה ב' וחברה ג '. שווי השוק של חברה א' הוא 2 מיליארד דולר, שווי השוק של חברה ב 'הוא 5 מיליארד דולר, ו שווי השוק של חברה C הוא 13 מיליארד דולר. לפיכך, שווי ההון הכולל מגיע ל 20 מיליארד דולר. תיק השוק מורכב מכל אחת מחברות אלה, אשר נשקלות בתיק כדלקמן:
משקל תיק של חברה = 2 מיליארד דולר / 20 מיליארד דולר = 10%
משקל תיק B של החברה B = 5 מיליארד דולר / 20 מיליארד דולר = 25%
משקל תיק C של החברה = 13 מיליארד דולר / 20 מיליארד דולר = 65%
טעימות מפתח
- תיק שוק הוא קבוצה תיאורטית ומגוונת של כל סוג השקעה בעולם, כאשר כל נכס משוקלל ביחס לנוכחותו הכוללת בשוק. תיקי שוק הם חלק מרכזי במודל התמחור של נכסי ההון, בסיס נפוץ לשימוש בחירת ההשקעות להוסיף לתיק מגוון. ביקורת Roll היא תיאוריה כלכלית שמציעה כי אי אפשר ליצור תיק שוק מגוון באמת - וכי הרעיון הוא תיאורטי גרידא.
תיק השוק במודל תמחור נכסי ההון
תיק השוק הוא מרכיב חיוני במודל תמחור נכסי ההון (CAPM). בשימוש נרחב לתמחור נכסים, ובמיוחד מניות, CAPM מראה מה התשואה הצפויה של הנכס צריכה להיות מבוססת על כמות הסיכון השיטתי שלו. הקשר בין שני פריטים אלה בא לידי ביטוי במשוואה הנקראת קו שוק האבטחה. המשוואה לקו שוק האבטחה צפויה או תשואה נדרשת = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
נוסחת CAPM לצריכה. Investopedia
איפה:
R = תשואה צפויה
R (f) = שיעור ללא סיכון
R (m) = התשואה הצפויה של תיק השוק
β c = בטא של הנכס המדובר לעומת תיק השוק
לדוגמא, אם השיעור נטול הסיכון הוא 3%, התשואה הצפויה של תיק השוק היא 10%, והבטא של הנכס ביחס לתיק השוק הוא 1.2, התשואה הצפויה של הנכס היא:
תשואה צפויה = 3% + 1.2 x (10% - 3%) = 3% + 8.4% = 11.4%
מגבלות של תיק שוק
הכלכלן ריצ'רד רול הציע במאמר משנת 1977 שאי אפשר ליצור תיק שוק מגוון באמת בפועל - מכיוון שתיק זה יצטרך להכיל חלק מכל נכס בעולם, כולל פריטי אספנות, סחורות ובעצם כל פריט שיש סחיר. ערך. טענה זו, המכונה "ביקורת רול", מציעה שאף תיק שוק מבוסס-רוחב יכול להיות רק אינדקס במקרה הטוב וככזה רק גיוון מלא בערך.
דוגמה בעולם האמיתי לתיק שוק
במחקר שנערך ב –2017, "החזרות היסטוריות של תיק השוק", ניסו הכלכלנים רונלד ק. דויקסוויק, טרוין לאם ולורנס סווינקל לתעד כיצד ביצע תיק רב-נכסים גלובלי במהלך התקופה 1960 עד 2017. הם גילו כי אמיתי תשואות מורכבות נעו בין 2.87% ל -4.93%, תלוי במטבע המשמש. בדולרים אמריקניים התשואה הייתה 4.45%.
