פרוקסי שוק הוא ייצוג רחב של שוק המניות הכולל. שליטת שוק יכולה לשמש בסיס לקרן אינדקס או למחקרים סטטיסטיים. מדד ה- S&P 500 הוא פרוקסי השוק הידועים ביותר בשוק המניות בארה"ב. קרנות אינדקס ותעודות סל הוקמו על בסיס מדד S&P 500. אקדמאים ואנליסטים משתמשים ב- S&P 500 כמתנה לביצוע מחקרים סטטיסטיים שונים על דפוסי התנהגות בשוק המניות.
פירוק פרוקסי שוק
מדד S&P 500 הנו שלוחה של שוק המניות על בסיס שווי שוק של 500 החברות הגדולות הנסחרות בבורסת NYSE ובנאסד"ק. הרוב מסכימים כי מדובר בפרוקסי טוב יותר מהממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס (DJIA), שמשתמש באופן שרירותי במחירי מניות נומינליים כדי לחשב את ערך המדד. מדד משוקלל זה נותן לחברות עם מחירי מניות גבוהים משקל גדול יותר במדד, ללא קשר לחשיבותן בייצוג הענף היחסי העומד במשק.
השירותים הפיננסיים של Standard & Poor's שולטת בהרכב מדד ה- DJIA. אמנם אין שרת שוק שווה ערך לשוק האג"ח המקיף כמו מדד S&P 500, אך הפניות הבלתי פורמליות מועברות למניות דיבידנד כמתנה לשוק האג"ח. בפרט, מכיוון שהם משלמים דיבידנדים עקביים ובטוחים, הם אומרים כי הם קרובים לאג"ח המספקים תשואת קופון.
חשיבות של פרוקסי שוק
בשנים האחרונות חלה הגירה המונית של כספי משקיעים מכספים מנוהלים באופן פעיל לקרנות פאסיביות. Vanguard, BlackRock ו- State Street בנו את אימפריות ה- AUM על רכבים פסיביים על בסיס מדד S&P 500 ורבים אחרים אחרים המייצגים את שוק המניות הבינלאומי, שוק המניות העולמי (ארה"ב + בינלאומי) וקטעי שוק המניות כמו מניות בעלות הון גדול, מניות עם כובע בינוני, מניות עם כובע קטן וכדומה.
מוצרים צמודים ביצעו ביצועים היסטוריים מאשר קרנות מנוהלות באופן פעיל, אך יש ויכוח הולך וגובר אם הם הפכו גדולים מכדי לשרת את צרכי המשקיעים ביעילות. במקרה של ירידות שוק כבדות או מתמשכות, למשל, כיצד יתפקדו קרנות פאסיביות יחסית לקרנות המנוהלות באופן פעיל שיש להן את הגמישות להגיב לתנאי שוק משתנים ולהשקיע בנכסים שלא קשורים למדד S&P 500 או לבעלי שוק אחרים?
