מהו מודל רב-פקטור?
מודל רב-גורמי הוא מודל פיננסי המעסיק מספר רב של גורמים בחישוביו כדי להסביר תופעות שוק ו / או מחירי נכסי שיווי משקל. ניתן להשתמש במודל הרב-פקטורי כדי להסביר או נייר ערך פרטני או תיק ניירות ערך. זה עושה זאת על ידי השוואה בין שני גורמים או יותר לניתוח קשרים בין משתנים לבין הביצועים שהתקבלו.
הבנת מודל רב-פקטור
מודלים מרובי-גורמים משמשים לבניית תיקים עם מאפיינים מסוימים, כמו סיכון, או למעקב אחר מדדים. בבניית מודל רב-פקטורי, קשה להחליט כמה ואילו גורמים לכלול. כמו כן, מודלים נשפטים על פי מספרים היסטוריים, אשר עשויים שלא לחזות במדויק ערכים עתידיים.
Takeaways מפתח
- תיקי ריבוי גורמים הם אסטרטגיית דוגמנות פיננסית בה משתמשים גורמים מרובים, מקרו-כלכליים כמו גם בסיסיים וסטטיסטיים, לצורך ניתוח והסבר של מחירי הנכסים, ניתן לבנות את התיקים בשיטות שונות: דוגמנות בין-תחומיות, שילוביות ורצף.
קטגוריות ובניית דגמים רב-פקטוריים
ניתן לחלק מודלים מרובי-גורמים לשלוש קטגוריות: מודלים מקרו-כלכליים, מודלים בסיסיים ומודלים סטטיסטיים. מודלים מקרו-כלכליים משווים את החזרה של הביטחון לגורמים כמו תעסוקה, אינפלציה וריבית. מודלים בסיסיים מנתחים את הקשר בין תשואת נייר ערך לכספיו הבסיסיים, כגון רווחים. מודלים סטטיסטיים משמשים להשוואה בין התשואות של ניירות ערך שונים בהתבסס על הביצועים הסטטיסטיים של כל נייר ערך בפני עצמו.
שלוש הגישות הנפוצות ביותר לבניית מודל רב-פקטור הן מודל שילוב, מודל רצף ומודל חוצי. במודל קומבינציה משולבים מודלים מרובים של גורם יחיד, המשתמשים בפקטור יחיד כדי להבדיל בין מניות, ליצירת מודל מרובה גורמים. לדוגמה, מניות עשויות להיות ממוינות לפי תנופה בלבד במעבר הראשון. מעברים שלאחר מכן ישתמשו בגורמים אחרים, כמו תנודתיות, כדי לסווג אותם. מודל סידורי ממיין מניות על בסיס גורם יחיד באופן רצוף ליצירת מודל רב פקטור.
לדוגמה, מניות לניסיון שוק ספציפי ניתנות לניתוח ברצף של גורמים שונים, כגון ערך ותנע וכו ', ברצף. גישה נוספת הנפוצה היא המודל הצומתני בו מניות ממוינות על סמך הצמתים שלהן לגורמים. לדוגמה, ניתן למיין ולסווג מניות על בסיס צמתים בערך ותנופה.
בטא
הבטא של אבטחה מודד את הסיכון המערכתי של האבטחה ביחס לשוק הכולל. בטא של 1 מצביע על כך שהאבטחה תיאורטית חווה אותה מידה של תנודתיות כמו השוק ונעה במקביל לשוק. בטא גדול מ -1 מציין שהאבטחה היא תנודתית יותר מהשוק. לעומת זאת, בטא פחות מ -1 מעיד על כך שהאבטחה פחות תנודתית מהשוק.
נוסחת דגם רב-פקטור
גורמים מושווים באמצעות הנוסחה הבאה:
Ri = ai + _i (m) * Rm + _i (1) * F1 + _i (2) * F2 +… + _ i (N) * FN + ei
איפה:
Ri הוא החזרת האבטחה i
Rm הוא התשואה בשוק
F (1, 2, 3… N) הוא כל אחד מהגורמים המשמשים
_ הוא הבטא ביחס לכל גורם כולל השוק (m)
e הוא מונח השגיאה
a הוא היירוט
דגם פאמה וצרפתית תלת-פקטורית
דגם רב-פקטור אחד הנפוץ ביותר הוא מודל הפאמה והצרפתית של פאמה. למודל הפאמה והצרפתית שלושה גורמים: גודל הפירמות, ערכי מחיר לשוק ותשואה עודפת בשוק. במילים אחרות, שלושת הגורמים המשמשים הם SMB (קטן מינוס גדול), HML (גבוה מינוס נמוך) והתשואה של התיק בניכוי שיעור התשואה נטול הסיכון. SMB מהווה חשבונות עבור חברות הנסחרות עם מניות שוק קטנות המניבות תשואות גבוהות יותר, ואילו HML מהווה מניות ערך בעלות יחס גבוה בין שוק לשוק שמניבות תשואות גבוהות יותר בהשוואה לשוק.
