מהי מערכת הגילוי הרב תחומי שיפוטי?
מערכת הגילוי הרב תחומי שיפוט (MJDS) אומצה ביולי 1991 על ידי נציבות ניירות ערך האמריקאית (SEC) ומנהלי ניירות ערך קנדיים. כוונת ההסכם הייתה להקל על הצעות ציבוריות חוצות גבולות של ניירות ערך בין ארה"ב וקנדה. ה- SEC מציין כי ה- MJDS מאפשר למנפיקים קנדיים הזכאים לרשום ניירות ערך לפי חוק ניירות ערך ולרשום ניירות ערך ולדווח על פי חוק הבורסה באמצעות מסמכים שהוכנו ברובם בהתאם לדרישות קנדה.
הבנת מערכת הגילוי הרב-תחומיתי (MJDS)
מערכת הגילוי הרב תחומי (MJDS) מאפשרת לחברות קנדיות כשירות להציע ניירות ערך בארה"ב באמצעות תשקיף שמוכן ברובו לעמוד בדרישות הגילוי הקנדי. זה גם מאפשר למנפיקים זכאים כאלה לעמוד בדרישות הדיווח הרצוף של ארה"ב על ידי הגשת מסמכי הגילוי הקנדי שלהם ל- SEC (בכפוף לדרישות נוספות בארה"ב). בנוסף, אף כי ה- SEC שומרת על הזכות לעיין בהגשות שנערכו במסגרת MJDS, היא בדרך כלל אינה עושה זאת ומגנה את סקירת השיפוט המקומית הקנדית, אלא אם כן יש לה סיבה להאמין שיש בעיה בהגשה. לפיכך, MJDS מכיר בכך שדרישות הרגולציה הקנדיות מספיקות כדי להגן על המשקיעים בארה"ב.
קצבאות אלה מקלות משמעותית על חברות קנדיות בגיוס מימון בארה"ב באמצעות הנפקות ניירות ערך, על ידי צמצום העלויות, הזמן והנטל הניהולי הקשורים להנפקה ודיווח במסגרת שני משטרי גילוי נפרדים. חברות קנדיות יכולות לגייס מימון כזה בשילוב עם הנפקת ניירות ערך בקנדה, או לעשות זאת אך ורק בארה"ב. יש הסכם הדדי המאפשר לחברות אמריקאיות לגייס מימון באמצעות הנפקות ניירות ערך בקנדה, אם כי הוא משמש בתדירות נמוכה יותר.
קיימות מספר דרישות שהחברות הקנדיות יהיו זכאיות להשתמש ב- MJDS, כולל הוראות שמבטיחות שחברות כאלה כבר רשומות באופן ציבורי וכי הציפה הציבורית היא בגודל מסוים. לפיכך, MJDS אינה זמינה עבור כמה חברות קנדיות, כולל חברות קטנות יותר וחברות חדשות המבקשות לגייס כספים באמצעות הנפקות ראשוניות לציבור. (חברות כאלה עדיין יכולות לגייס מימון בארה"ב, אך הן אינן עשויות לעשות זאת תוך שימוש ביתרונות יעילים המסופקים במסגרת MJDS.) כל ניירות הערך זכאים לחברות לגייס כספים באמצעות MJDS, למעט מכשירים נגזרים מסוימים.
