מהו תגובת יתר במימון והשקעה?
תגובת יתר היא תגובה רגשית למידע חדש. במימון והשקעה זו תגובה רגשית לביטחון כמו מניה או השקעה אחרת, שמובלת על ידי תאוות בצע או פחד. המשקיעים, המגיבים יתר על המידה לחדשות, גורמים לביטחון להיות קניית יתר או מכירת יתר, עד שהיא תחזור לערכה המהותי.
Takeaways מפתח
- תגובת יתר בשווקים הפיננסיים היא כאשר המחירים הופכים לקנייה מוגזמת מדי או נמכרים יתר על המידה מסיבות פסיכולוגיות ולא מהיסודות. פגמים והתרסקויות הם דוגמאות לתגובות יתר כלפי פנים והחסרונות בהתאמה. השערת השווקים היעילים מונעת את התרחשותם של תגובת יתר, אך מימון התנהגותי חוזה שהם מתרחשים - ושמשקיעים חכמים יכולים לנצל אותם.
כיצד פועלים תגובת יתר
המשקיעים לא תמיד רציונליים. במקום לתמחר את כל המידע הידוע בציבור בצורה מושלמת ומיידית, כפי שהנחת השערה היעילה של השוק, הם מושפעים לעתים קרובות מהטיות קוגניטיביות ורגשיות.
חלק מהעבודות המשפיעות ביותר על מימון התנהגותי נוגעות לתגובת התגובה הראשונית ולהתייחסות יתר של מחירים למידע חדש. וקרנות רבות משתמשות כיום באסטרטגיות מימון התנהגותיות כדי לנצל את ההטיות הללו בתיקים שלהן, במיוחד בשווקים פחות יעילים כמו מניות בעלות שווי קטן.
קרנות שמבקשות לנצל את היתרונות של תגובת יתר, מחפשות חברות שמחירי המניות שלה מדוכאות על ידי חדשות רעות על הכנסותיהן, אך היכן שהחדשות צפויות להיות זמניות. מניות במחיר נמוך לספר, המכונות גם מניות ערך, הן דוגמא למניות כאלה.
בניגוד לתגובת יתר, תת-תגובה למידע חדש עשויה להיות קבועה יותר והיא נגרמת כתוצאה מעיגון, מונח המתאר את הקשר של אנשים למידע ישן, שהוא חזק במיוחד כאשר מידע זה קריטי לדרך קוהרנטית להסביר את העולם (המכונה גם הרמנאוטי) המוחזק על ידי המשקיע. עיגון רעיונות כמו "חנויות קמעונאות לבנים וטיט מתים" יכול לגרום למשקיעים להחמיץ מניות לא מוערכות והזדמנויות לרווח.
דוגמאות לתגובת יתר
כל בועות הנכסים הן דוגמאות לתגובת יתר, החל ממאני הצבעונים בהולנד במאה ה -17 ועד לעלייה המטאורית של cryptocur Currency בשנת 2017.
בועות נכס נוצרות כאשר מחירו של נכס עולה למשוך משקיעים כמקור התשואה העיקרי ולא כתשואות היסוד שמציע הנכס. עבור מניות, התשואה ה"בסיסית "היא צמיחת החברה ואולי הדיבידנד שמציעה המניה.
"החזרתו הבסיסית" של נורת צבעונים בשנות ה- 1600 הייתה היופי של הפרח שייצר, וזו תוצאה קשה לכמת. מכיוון שלמשקיעים לא הייתה דרך טובה למדוד את רצון הנורות, המחיר שימש כמדד זה, ומכיוון שמחיר הנורות תמיד עלה, הוא יצר את האמונה הבלתי מבוססת שהנורות היו בעלות ערך מהותי - השקעה טובה.
תגובת יתר לצד הפוך מחזיקה עד שהכסף החכם מתחיל לצאת מההשקעה, ובשלב זה ערך האבטחה מתחיל לרדת ויוצר תגובת יתר לחיסרון. במקרה של בועת דוטקום בסוף שנות התשעים ותחילת שנות האלפיים, תיקון השוק הוציא מהעמלות עסקים רבים שאינם רווחיים, אך הוא גם הוריד את ערך המניות הטובות לרמות המקח. Amazon.com Inc. (AMZN) הגיע לשיא לפני שבועה של דוטקום התפרצה על 86.88 דולר ב- 6 בדצמבר 1999 ונפלה לשפל של 6.98 דולר בספטמבר 2001, הפסד של 92.5%. מאז המניה התחזקה כמעט בכ -5, 000%.
