מה ההגנה של פק-מן?
ההגנה של פאק-מן היא טקטיקה הגנתית שמשמשת חברה ממוקדת במצב השתלטות עוין. בהגנת Pac-Man מנסה חברת היעד לרכוש את החברה שעשתה ניסיון השתלטות עוין. בניסיון להפחיד את הרוכשים החדישים, יעד ההשתלטות עשוי להשתמש בכל שיטה לרכישת החברה האחרת, כולל טבילה בחזה המלחמה שלה תמורת מזומנים לרכישת נתח רוב בחברה האחרת.
Takeaways מפתח
- בהגנת Pac-Man, חברה שממוקדת בתרחיש השתלטות עוין נלחמת בחזרה על ידי בקשה להשיג שליטה כלכלית על המצב. החברה הממוקדת עשויה לבחור למכור נכסי מפתח מסוימים, כדי להיאבק בהם ללא חברת רכישה פוטנציאלית. החברה הממוקדת עשויה לבחור גם לרכוש חלק מהמניות שלה מחברה העוינת, או לנסות לקנות חלק ממניות החברה. החברה שנמצאת בסכנת השתלטות עלולה לממן פעולות אלה באמצעות מימון חיצוני, או על ידי שימוש בה שידת מלחמה משלה של קרנות זמינות.
הבנת ההגנה של פק-מן
במשחק הווידיאו Pac-Man בפועל, יש לשחקן כמה רוחות רפאים שרודפות אחריו ומנסים לחסל אותו. אם השחקן אוכל גלולה כוח, הוא עשוי להסתובב ולאכול את הרוחות.
חברות עשויות להשתמש בגישה דומה כאמצעי להימנעות מהשתלטות עוינת על ידי הפניית השולחנות על הרוכש והגשת הצעה להשתלט על התוקף. בשלב הרכישה, חברת ההשתלטות עשויה להתחיל ברכישה רחבת היקף של מניות חברת היעד כדי להשיג שליטה על חברת היעד. כאסטרטגיה נגדית, חברת היעד עשויה להתחיל לרכוש בחזרה את מניותיה ולרכוש מניות של החברה הרוכשת.
זה עוזר משמעותית אם לחברה הממוקדת יש חזה מלחמה כך שיש לה את האמצעים להקים הגנה של פק-מן. חזה המלחמה של החברה הוא מאגר המזומנים המוחזק בצד לאירועים שליליים לא בטוחים, כגון השתלטות על חברה. תיבת מלחמה מושקעת בדרך כלל בנכסים נזילים כמו שטרות אוצר והפקדות בנקאיות הזמינות לפי דרישה.
חברה קטנה יותר או שווה ערך עשויה להימנע מהשתלטות עוינת על ידי שימוש בהגנת Pac-Man.
שיקולים מיוחדים
עבור חברות מסוימות ההגנה של פאק-מן היא אחת האפשרויות הבודדות העומדות בפני ניסיון השתלטות עוין. מבלי להיכנס לאגרסיביות ולהילחם בחזרה, לחברה אולי אין סיכוי לשרוד. עם זאת, בחיסרון, ההגנה של פאק-מן יכולה להיות אסטרטגיה יקרה העלולה להגדיל את החובות של חברת היעד. בעלי מניות עשויים לסבול הפסדים או דיבידנדים נמוכים יותר בשנים הבאות.
דוגמאות להגנת Pac-Man
בשנת 1982 ניסה חברת בנדיקס לרכוש את מרטין מרייטה ברכישת כמות שליטה במניותיה. בנדיקס הפך לבעלים של החברה על הנייר. עם זאת, הנהלתו של מרטין מריאטה חזרה בתגובה בכך שהיא מכרה את חטיבות הכימיקלים, המלט והאלומיניום שלה, והלוותה למעלה ממיליארד דולר כדי להתמודד עם הרכישה. הסכסוך הביא לכך ש- Allied Corp. רכשה את בנדיקס.
בפברואר 1988, לאחר מאבק השתלטות שנמשך כחודש שהחל כאשר E-II Holdings Inc. הציעה הצעה עבור American Brands Inc., אמריקן ברנדס רכשה את E-II תמורת 2.7 מיליארד דולר. אמריקאים מותגים מימנו את המיזוג באמצעות קווי אשראי קיימים והנפקה פרטית של נייר מסחרי.
לבסוף, באוקטובר 2013, השיקה ג'וז 'א. בנק הצעה להשתלט על בגדי התחרות של גברים. Wearhouse של גברים דחו את ההצעה והתנגדו להצעות משלה. במהלך המשא ומתן, קנה ג'וז 'א. בנק את אדי באואר בכדי להשיג שליטה רבה יותר בשוק. Wearhouse של גברים בסופו של דבר רכשה את ג'וז 'א. בנק תמורת 1.8 מיליארד דולר.
