מה הפירוש של פלטיקורטיס?
המונח "פלטיקורט" מתייחס להתפלגות סטטיסטית בה ערך עודף הקורטוזה שלילי. מסיבה זו, להתפלגות פלטיקורטית יהיו זנבות דקים יותר מאשר התפלגות רגילה, וכתוצאה מכך פחות אירועים חיוביים או שליליים קיצוניים. ההפך מתפוצה פלטיקורטית הוא התפלגות לפטוקורטית, בה עודף הקורטוזיס חיובי.
המשקיעים ישקלו אילו התפלגויות סטטיסטיות קשורות לסוגים שונים של השקעות בעת ההחלטה היכן להשקיע. משקיעים שוחרי סיכון יותר עשויים להעדיף נכסים ושווקים עם התפלגויות פלטיקורטיות מכיוון שנכסים אלה פחות יניבו תוצאות קיצוניות.
Takeaways מפתח
- התפלגויות פלטיקורטיות הן אלה עם קורטוזה עודפת שלילית. יש להן סיכוי נמוך יותר לאירועים קיצוניים בהשוואה להתפלגות רגילה. משקיעים נרתעים יכולים להתמקד בהשקעות שתשואותיהן נובעות מהתפלגות פלטיקורטית, כדי למזער את הסיכון לאירועים שליליים גדולים.
הבנת התפלגויות פלטיקורטיות
ישנם שלושה סוגים בסיסיים של התפלגויות סטטיסטיות: leptokurtic, mesokurtic, and platykurtic. התפלגויות אלה נבדלות זו מזו תלויות בכמות עודפי הקורטוזה שלהן, המתייחסות להסתברות לאירועים חיוביים או שליליים קיצוניים. בהתפלגות התקינה, שהיא סוג של תפוצה מזוקורטית, יש קורטוזה של שלוש. לפיכך, אומרים כי התפלגויות עם קורטוזיס שגדולות משלוש "סובלות מ"קורטוזה עודפת חיובית", ואילו לאנשים עם קורטוזה של פחות משלושה "יש כורטוזיס עודף שלילי."
בעוד שלפיזור מזוקורטי יש קורטוזיס של שלוש, לפיזור הלפטוקורטי והפלטיקורתי יש כורטוזיס עודף חיובי ושלילי, בהתאמה. לפיכך, להפצות לפטוקורטיות יש סבירות גבוהה יחסית לאירועים קיצוניים, ואילו ההפך הוא הנכון לגבי התפלגויות פלטיקורטיות.
הנתונים הבאים מראים תרשימים של שלושת סוגי ההתפלגויות הללו, כולם עם סטיית תקן זהה. למרות שהנתון משמאל לא חושף הרבה מההבדלים בין זנבות התפוצה הללו, הנתון מימין נותן מבט ברור יותר על ידי עלילת הכמויות של ההתפלגויות זו כלפי זו. טכניקה זו ידועה כעלילה קוונטית-קוונטית, או "QQ" בקיצור.
תמונה מאת ג'ולי באנג © Investopedia 2019
מרבית המשקיעים מאמינים כי תשואות שוק המניות דומות יותר לחלוקה לפטוקורטית מזו של פלטיקורטי. כלומר, בעוד שרוב התשואות ככל הנראה יהיו דומות לתשואה הממוצעת לשוק בכללותה, התשואות תחרוג מדי פעם במידה רבה מה הממוצע. אירועים דרמטיים ובלתי צפויים אלה, המכונים לעיתים "ברבורים שחורים", נוטים פחות להתרחש בשווקים פלטיקורטיים.
מסיבה זו, משקיעים זהירים יותר עשויים להימנע מהשקעה בשווקים הלפטוקורטיים ולהתמקד בהשקעות המציעות תשואות פלטיקורטיות. מצד שני, חלק מהמשקיעים רודפים באופן מכוון אחר השקעות עם תשואות לפטוקורטיות, מתוך אמונה שהתשואות החיוביות הקיצוניות שלהן יותר מפצות על התשואות השליליות הקיצוניות שלהן.
דוגמה בעולם האמיתי להפצה פלטיקורטית
בשנת 2011 פרסם Morningstar מאמר מחקר שהציג מידע על עודפי רמות הקורטוזיס של סוגים שונים של נכסים, כפי שנצפה בין פברואר 1994 ליוני 2011. הרשימה כללה מגוון רחב של השקעות, החל ממניות אמריקאיות ובינלאומיות ועד נדל"ן, סחורות, מזומנים ואגרות חוב.
רמות עודפי הקורטוזה היו מגוונות באופן דומה. בקצה הנמוך של הספקטרום נמצאו אגרות חוב במזומן ובינלאומי, עם עודף קורטוזיס של -1.43 ו 0.58 בהתאמה. בקצה השני של הספקטרום היו אגרות חוב ארה"ב עם תשואות גבוהות ואסטרטגיות ארביטראז 'של קרנות גידור, שהציעו עודף קורטוזיס של 9.33 ו 22.59.
שיעורי נכסים עם רמות ביניים של עודף כורטוזיס כללו נדל"ן בינלאומי (2.61), מניות מכלכלה מתעוררות בינלאומיות (1.98) וסחורות (2.29).
משקיע המתבונן בנתונים אלה יכול להבחין במהירות באילו סוגים של נכסים הם מעוניינים להשקיע, בהתחשב בסובלנותם לאירועי ברבור שחורים פוטנציאליים. משקיעים שוחרי סיכון שרוצים למזער את הסיכוי לאירועים קיצוניים יכולים להתמקד בהשקעות קטורטוזיות נמוכות, בעוד שמשקיעים הנוחים יותר עם אירועים קיצוניים יכולים להתמקד באירועים קורטוזיים גבוהים.
