מה זה PV10?
PV10 הוא הערך הנוכחי של הערכות הכנסות נפט וגז עתידיות, בניכוי ההוצאות הישירות המשוערות והיוון בשיעור שנתי של 10%.
נתון זה משמש בתעשיית האנרגיה כדי להעריך את ערך מאגרי הנפט והגז המוכחים של התאגיד.
הבנת PV10
אנליסטים מסתמכים על מהנדסי מאגר למידע המשמש לחישוב PV10. המהנדס יוצר דוח עתודה לבארות קיימות ולמיקומי באר בארים מוכחים אך לא מפותחים. זה לוקח בחשבון את קצב הייצור הנוכחי של כל באר, עלויות ייצור, הוצאות לפיתוח עתודות ושיעור הירידה החזוי שלה. הכנסות ברוטו עתידיות נאמדות על ידי שימוש במחירי אנרגיה רווחים או על ידי יישום שיעור הסלמה מתאים.
Takeaways מפתח
- PV10 היא שיטה להערכת רווחי עתיד פוטנציאליים של חברת אנרגיה על בסיס עתודות הנפט והגז המוכחים שלה. היא מבוססת על דיווחי המהנדסים על העלויות וההכנסות המשוערות שכל רזרבה עשויה לייצר. PV10 נמצא בשימוש נרחב על ידי אנליסטים ומשקיעים. כמדד לשווי שוק של חברת אנרגיה.
בדו"ח נספרות רק הוצאות ישירות. הוצאות עקיפות שלא נכללות בהן עשויות לכלול שירותי חובות, דלדול, הפחתות ותקורה ניהולית וכן הוצאות שאינן קשורות לרכוש.
חישוב ה- PV10 נמצא בשימוש נרחב על ידי משקיעים ואנליסטים בשוק, אך אינו מדד פיננסי המחושב בהתאם לכללי החשבונאות המקובלים (GAAP). כלומר, PV10 אינה גורמת להשפעה של מסי הכנסה על הרווחים העתידיים.
PV10 וערך ארגוני
חישוב ה- PV10 מדווח לעתים קרובות כחישוב EV / PV10. ערך ארגוני (EV) הוא מדד לשווי השוק של החברה.
אם שווי PV10 של חברה גבוה מערך ארגוני, המשקיעים יראו במניה הזדמנות קנייה לטווח ארוך.
הסכום מחושב על ידי הוספת שווי השוק של המיזם, מלאי מועדף וחובות, ואז הפחתת מזומנים ושווי מזומנים.
בעיקרו של דבר, EV יכול להיחשב כמחיר השתלטות היפותטי. אם החברה הייתה נרכשת, החברה הרוכשת הייתה מקבלת את חוב החברה ושומרת על מזומנה.
אם שווי PV10 של חברה גבוה מה- EV שלה, ככל הנראה המניה מתומחרת מתחת לערך שהיא תייצר לאורך זמן. זה הופך את מניות החברה למושכות למשקיעים.
דוגמה לחישוב PV10
שקול את המקרה ההיפותטי של חברת נפט בינלאומית גדולה. היקף המכירות של החברה עומד על 449 מיליארד דולר.
לחברה 25 מיליארד חביות שווה ערך לנפט בערבות מובטחות. החברה צופה להחליף את כל הייצור השנתי שלה ברזרבות חדשות. המשמעות היא שהנתון הזה צריך להישאר קבוע משנה לשנה.
בהתבסס על נתונים אלה, ערך ההחלמה של חברת הנפט עומד על 17.80 דולר, מה שמלמד כי שוויו הוא בערך פי 18 מחביות עתודות הנפט המוכחות.
ה- PV10 של החברה יעמוד על 176 מיליארד דולר.
למה זה משנה
באופן כללי, קשה לשים ערך על עתודות הנפט והגז, וזה מקשה על הערכת הרווחים העתידיים של חברת נפט.
מדד ה- PV10 שימושי בקביעת ערך משוער בתעשייה שלכאורה אחד הקשים ביותר למשקיעים להבין ולהעריך במדויק.
