טופס 10-K הוא אוסף המידע המקיף ביותר על חברה. ה- 10-K הוא מסמך הנדרש על ידי נציבות ניירות ערך (SEC) לכל החברות הציבוריות. זהו המקור הטוב ביותר למידע על חברה, ומספק - בין היתר - תיאור של העסק והתעשייה, סיכונים, סיכום הליכים משפטיים ודוחות כספיים. זו סקירה כמותית ואיכותית כאחד.
עם זאת, למסמך זה יש חסרונות, כשהבולט שבהם הוא שהוא בעל מבט לאחור. כמו כן, ה- 10-K יכול להיות מהמם מכיוון שהמסמך לרוב עולה על 100 עמודים. עם זאת, בנוסף לנתונים אחרים שמשקיעים אוספים על חברה, ה- 10-K מספק מידע קריטי שהמשקיעים צריכים להרכיב פאזל השקעה.
פירוק טופס 10-K
ל- 10-K חלקים רבים ושונים, הנקראים פריטים, המחולקים לחלקים.
חלק א מתמקד בתיאור החברה והעסק. סעיף זה מספק מידע סטטי בדרך כלל שימושי לכל משקיע הזקוק להבנה כללית של הענף והחברה. יש לו סעיפים שונים הכוללים עסקים, גורמי סיכון והליכים משפטיים. על המשקיעים לעיין בסעיף זה, גם אם הם בקיאים בחברה או בעסק, ולשים לב במיוחד לכל שינוי בשפה, במיוחד לשינויים בגורמי סיכון והליכים משפטיים.
החברה תספק בדרך כלל עדכון לתחרותיות הענף, כולל מגמות עסקיות וכל מידע רלוונטי אחר שעשוי להשפיע על נתח השוק ועל יכולתה של החברה להשיג את יעדיה. לדוגמה, ייכללו חוקים ותקנות חדשים שהתקבלו על ידי הממשלה הפדרלית אשר עשויים להשפיע על יכולתה של החברה להפעיל את העסק.
חלק II מתמקד בתוצאות הכספיות של החברה. זה כולל דיון וניתוח חשובים מאוד של ניהול (MD&A). ה- MD&A מודיע למשקיע על הסבר ההנהלה על התוצאות הכספיות והגורמים שהשפיעו על השנה האחרונה. כאן מופיעים סיכום של הביצועים הכספיים, דיון ברכישות או מכרזות וניתוח השוואתי של שנת הדיווח הנוכחית לשנה הקודמת והשנה הקודמת לשנתיים קודם לכן.
חלק ג ' מתמקד בנושאי ממשל תאגידי כמו תגמול מנהלים. זה גם דורש מידע על קוד האתיקה של החברה, וכישורים מסוימים לדירקטורים ולוועדות הדירקטוריון.
בחלק הרביעי מופיעים תערוכות, כולל הדוחות הכספיים בפועל. זה דורש פריטים כמו חוקי העזר של החברה, מידע על חוזים מהותיים ורשימה של חברות הבת של החברה.
מתחילים
ניתן למצוא טופס 10-K יחד עם טפסים אחרים הנדרשים ב- SEC ומידע משקיעים באתרי החברה, בדרך כלל במסגרת "משקיעים" או "קשרי משקיעים". בנוסף, ה- SEC מפרסמת מסמכים אלה באתר EDGAR.
המקום הטוב ביותר עבור המשקיעים להתחיל שאינם בקיאים בחברה או בתעשייה הוא בתחילת המסמך, חלק I, פריט 1: עסק. ניתן סקירה כללית בענף כדי לתת למשקיע תמונה של הנוף התחרותי, ההזדמנויות והאיומים מבחינת סיכון.
כמו כן נדון במידע איכותי ספציפי לרבות הליכים משפטיים ספציפיים לחברה כמו גם לתעשייה. באופן כללי, ניתן גם ניתוח תחרותי; בדרך כלל נדונים שמותיהם של כל המתחרים. משקיעים יכולים להשוות את הניסוח של ה- 10-K הנוכחי לנוסח של ה- 10-K הקודם, לאפס את כל הווריאציות בטון כדי לראות אם חלו שינויים קלים שעשויים להשפיע על סביבת ההפעלה העתידית.
לאחר קבלת ידע כללי על הענף והחברה, ניתן לוודא מידע ספציפי יותר לחברה בחלק II, החלק של מנהל התקן ומחקר ופיתוח.
ניתנים יסודות של חברות, סיכויים לעסקים או מוצרים חדשים וסיכונים וכן השוואה לתוצאות הכספיות של השנתיים הקודמות. בנוסף, מידע על מגזרים עסקיים נחשף ונדון בסעיף זה. לעתים קרובות חברות עם פעילויות רב לאומיות או עסקים רב-סגמנטיים מפרידות בין התוצאות התפעוליות לתוצאות המאוחדות כך שמשקיעים יכולים לנתח את מנהלי הצמיחה של החברה. סקירת תוצאות על בסיס מאוחד מועילה, אך הבנה מה מניע את הביצועים של החברה באמצעות ניתוח מגזרים מגדילה את יכולתו של המשקיע לקבוע אם ההשקעה עשויה להיות רווחית בעתיד.
מה יש במספרים?
טופס 10-K כולל את הדוחות הכספיים השנתיים - מאזן, דוח רווח והפסד (דוח רווח והפסד), דוח רווחים שנשארו ודוח תזרימי מזומנים - לשנת הדוח הנוכחית ועד חמש השנים הקודמות. זוהי הזדמנות טובה להשוות ביצועים פיננסיים שנתיים על בסיס שנה-לשנה. לעתים קרובות משקיעים משתמשים באחוז משיטת ההכנסות כדי לנתח את המספרים.
בנוסף, משקיעים רוצים לבדוק יחסים פיננסיים מסוימים כדי לקבוע אם הביצועים הפיננסיים משתפרים או יורדים. ההשוואה בין מספר שנים הופכת מידע זה מועיל מאוד.
(מעוניין ללמוד עוד אודות דוחות כספיים? עיין במדריך שלנו ל 12 הדברים שכדאי לדעת על דוחות כספיים.)
רכיבי 10-K נוספים
טופס 10-K כולל גם את הדרישות של חוק ניירות ערך משנת 1934 ותקנות סרבנס-אוקסלי - האישור מצד ההנהלה כי הם מאשרים את התוצאות הכלולות בדוח. רואי החשבון נותנים חוות דעת על בסיס ביקורתם. משקיעים רבים עוברים על תערוכות אלה, אך הם תוצאה חשובה מחקיקה לאחר שמקרים של הונאה הביאו לאובדן בעלי מניות.
בעמוד הראשון מספר המניות המצטיינות רשום למועד שפורסם בדוח. המשקיעים ישימו לב שספירת מניות זו שונה מהמספרים המשמשים לחישוב הרווח למניה בדוח הרווח. מספר המניות המצטיינות בהן נעשה שימוש בדוח רווח והפסד הוא המניות הממוצעות שנמצאו במהלך התקופה ולא הערך הסופי.
הגשת תיקונים
טופס 10-K / A נערך ומוגש כאשר החברה מבצעת תיקון לטופס 10-K לאחר פרסומו. אין זה נדיר להגיש 10-K / A. על המשקיעים לעיין בתיקונים אלה כדי להבטיח שלא ישנו באופן מהותי את עבודת ההשקעה.
בשורה התחתונה
טופס 10-K מספק סקירה מקיפה של הענף והחברה, אשר אמור לסייע למשקיעים לגבש עבודת השקעה. אף שמדובר במסמך ארוך במיוחד, המשקיעים יזכו בפרספקטיבה חשובה על ידי סקירת המידע הכלול בו. לא רק שמשקיעים חדשים שמנסים להבין עסק יבחנו את המסמך, אלא שמשקיעים נוכחים שכבר מכירים את העסק צריכים גם לבדוק אותו כדי לנתח כל שינוי במידע המשקף שינויים בסביבה העסקית והתפעולית, מכיוון שאלה עלולים להשפיע על יכולתה של החברה. לפעול ולצמוח.
(לקריאה קשורה, עיין בהגדרת Flowback.)
