ערך יחסי

מה הערך היחסי?

ערך יחסי הוא שיטה לקביעת שווי הנכס המתחשב בערך של נכסים דומים. זאת בניגוד לערך המוחלט, המתבונן רק בערך המהותי של נכס ואינו משווה אותו לנכסים אחרים. יחס מחיר לרווח (יחס P / E) הוא שיטת הערכה פופולרית שניתן להשתמש בה למדידת הערך היחסי של מניות.

Takeaways מפתח

• ערך יחסי בוחן את שווי הנכס על ידי השוואתו לערך של נכסים דומים. שיטות ערך יחסי מאפשרות למשקיעים ואנליסטים לערוך השוואה טובה יותר בין תפוחים לתפוחים בין השקעות פוטנציאליות. פגם משמעותי בשימוש בשווי יחסי הוא שהוא עשוי להשקיע משקיעים ביונים. לבחור את הטוב ביותר מבין בחירות גרועות או בינוניות ולא לחפש במקום אחר.

הבנת ערך יחסי

משקיעי ערך בוחנים את הדוחות הכספיים של חברות מתחרות לפני שהם מחליטים היכן להשקיע את כספם. הם בוחנים הערות שוליים רלוונטיות, פירושי הנהלה ונתונים כלכליים כדי להעריך את שווי המניה ביחס לבני גילו.

שלבים בהערכת שווי יחסית עשויים לכלול:

• ראשית, זיהוי נכסים ותאגידים דומים. במקרים אלה, יכול להיות שימושי להציג היוון שוק ונתוני הכנסות או מכירות. מחירי המניות שלהם מייצגים את הערך של השווקים של חברות בהשוואה בכל זמן נתון. מחיר המשתנה מכפיל את המספרים הראשוניים הללו. מכפילי מחירים יכולים לכלול יחסים, כגון יחס רווח / יחסי או יחס מחיר למכירה (יחס רווח / מכירות). השוואה בין מכפילים אלה בין קבוצת עמיתים או קבוצת מתחרים של חברה כדי לקבוע אם המניה של החברה אינה מוערכת ביחס לחברות אחרות..

היתרונות של הערכה יחסית

על המשקיעים לבחור תמיד בין ההשקעות הזמינות בפועל בכל זמן נתון, והערכת שווי יחסית עוזרת להם לעשות זאת. עד 2019 היה קל להביט לאחור על מחירי מרבית המניות בארה"ב בשנת 2009 ולהבין שהם לא העריכו. עם זאת, זה לא עוזר לבחור כיום השקעות טובות יותר. כאן מאירה שיטת הערכה יחסית כמו היוון שווי שוק המניות לתוצר. הבנק העולמי מחזיק בנתונים על היוון שוק המניות כאחוז מהתמ"ג עבור מדינות רבות המכסות כמה עשורים. כאשר המניות בארה"ב נמצאות בקרבת שיאים מבחינת שווי השוק במניות כאחוז מהתמ"ג בשנת 2019, המניות ברוב המדינות האחרות היו יחסית זולות.

על המשקיעים לבחור תמיד בין ההשקעות הזמינות בפועל בכל זמן נתון, והערכת שווי יחסית עוזרת להם לעשות זאת.

ביקורת על הערכה יחסית

הפגם העיקרי בהערכת השווי היחסי הוא בכך שהיא עשויה לגנות את המשקיעים כמיטב המצב הגרוע. כאשר מוגבלת לסוג נכסים יחיד, הערכת שווי יחסית יכולה לעשות מעט יותר מאשר להפחית הפסדים בנסיבות קיצוניות. לדוגמה, קרנות הערך בדרך כלל הצליחו הרבה יותר טוב מ- S&P 500 במהלך שוק הדובים 2000-2002. לרוע המזל, רובם עדיין הפסידו כסף.

הערכה יחסית לעומת הערכה פנימית

הערכת שווי יחסית היא אחת משתי שיטות חשובות להצבת ערך כספי על חברה; השני הוא הערכה מהותית. המשקיעים עשויים להכיר את שיטת התזרים המזומנים (DCF) לקביעת הערך המהותי של חברה. בעוד שהערכת שווי יחסית משלבת מכפילים רבים, מודל DCF משתמש בהתחזיות תזרימי המזומנים החופשיים העתידיים של החברה והנחות אותם. זה מושג על ידי שימוש בשיעור שנתי נדרש. בסופו של דבר אנליסט יגיע לאומדן של ערך נוכחי, אשר ניתן להשתמש בו כדי להעריך את פוטנציאל ההשקעה. אם ערך ה- DCF גבוה מעלות ההשקעה, ההזדמנות עשויה להיות טובה.

דוגמא לערך יחסי

שקול את הטבלה הבאה של מידע פיננסי בהשוואה בין מיקרוסופט לחברות טכנולוגיה אחרות.

החברה	שווי שוק (מיליונים)	הכנסה נטו (מיליונים)	יחס מחיר לרווח (PE)
מיקרוסופט	666.154 דולר	22.113 דולר	30.5
נבואה	197.500 דולר	9.913 דולר	20.5
VMware	52.420 דולר	1.186 דולר	46.8