מהו Revertible?
ניתן להמרה, המכונה גם גג נפתח הפוך, הוא סוג של איגרות חוב להמרה אשר הופכת אוטומטית למניה המשותפת של אותה חברה אם מחיר המניה הזה יורד מתחת לסף המחירים שנקבע מראש.
תובנה של יועץ
- Revertible הוא מונח המתייחס לסוג מיוחד של אג"ח ארגוני להמרה שממיר את עצמו אוטומטית למניות של מניות החברה במקרה שהמניה הבסיסית יורדת מתחת למחיר ההמרה. לאגרות חוב להמרה בדרך כלל יש תאריך תפוגה או מגבלת זמן באיזו נקודה האג"ח תעבור אוטומטית למניה או תחזור לאג"ח לנצח. אג"ח הפיך נוטות לשלם ריביות גבוהות מאוד ומוצעות על ידי חברות מסוכנות שאינן נחשבות לדירוג השקעה.
הבנת Revertible
Revertible הוא מונח המתייחס לסוג מיוחד של איגרות חוב עסקיות להמרה, הממיר את עצמו אוטומטית למניות של מניות החברה במקרה שהמניה הבסיסית יורדת מתחת למחיר ההמרה. לאגרות חוב הניתנות להחלפה בדרך כלל יש תאריך תפוגה, או מגבלת זמן, ובנקודה זו האג"ח תעבור אוטומטית למניה או תחזור לאג"ח לנצח. אגרות חוב הפוכות נוטות לשלם ריביות גבוהות מאוד ומוצעות על ידי חברות מסוכנות שאינן נחשבות לדרגת השקעה.
תכונה זו עומדת בניגוד לאג"ח להמרה מסורתית, שהיא אג"ח ארגוני המעניק לבעל האג"ח את הזכות, אך לא את החובה, להמיר את האג"ח למניות במניות החברה. באג"ח ארגוני מסורתי אין מחיר טריגר, ובעל האג"ח יכול להחליט להמיר למניות במניות החברה או לא.
ניתן לראות באג"ח הניתנות להחלפה יציבה או כמסוכנת לתיק העבודות שלך, תלוי איך אתה רואה אותם. מכיוון שתכונת ההמרה האוטומטית של האג"ח נכנסת רק כאשר מחיר המניה נופל מתחת לנקודה מסוימת, ההמרה משקפת השקפה מהשוק כי החברה פחות יציבה מזו שהייתה בעבר. אם זה המקרה, יתכן שיהיה הגיוני יותר להחזיק מניות בחברה מאשר להחזיק באג"ח שהונפקה על ידי החברה, מכיוון שהרבה יותר קל למכור מניות של מניות מאשר למכור אג"ח לא נוכח.
עם זאת, אם החברה נמצאת בנקודה בה היא צריכה לחסל נכסים אזי בעלי האג"ח יקבלו עדיפות על פני בעלי מניות במניות משותפות. במצב כזה המשקיע עשוי לרצות להחזיק בחברה כושלת באג"ח ולא במניות מניות.
סיכון לאגרות חוב הניתנות להחזרה
אגרות חוב הניתנות להחלפה משלמות ריביות גבוהות מאוד מכיוון שהן נאלצות להתמודד עם הפוטנציאל של ההשקעה במניות של מניות החברה במקום. חילופי היציבות באג"ח הם השכר הפוטנציאלי הגבוה יותר של מתכונת השקעה תנודתית יותר של מניות במניות. זה רק הגיוני בחברה עם פרופיל סיכון גבוה שאינו נחשב כציון השקעה, מכיוון שיש כבר סיכון, ולכן תשואה גבוהה יותר, לבעלות על איגרות חוב שהונפקה על ידי חברה זו.
חברות יציבות יותר היו מוצאות אתגרי יותר להציע איגרות חוב ניתנות להחלפה, מכיוון שמחיר המניה של המניה שלהן לא היה צפוי ליפול, אלא גם מכיוון שלמעשה אין שום סיכון להחזיק באחת מהאגרות חוב התאגידיות שלה, מה שהופך אותה לבחירה שופעת במיוחד. בין מניות אגרות חוב ומניות מבחינת סיכון ותגמול פוטנציאלי. הבחירה השוטפת הזו הופכת את האג"ח להחלפה מגוחכת עבור חברות גדולות ומבוססות.
