ברכישה משנית, נותן חסות פיננסית או חברת אקוויטי פרטית מוכר את השקעתו בחברה לספונסר פיננסי אחר או לחברה פרטית, ובכך מסתיים את מעורבותה בחברה. מבחינה היסטורית, רכישות משניות נתפסו כמכירות "פאניקה", ולפיכך, לעתים קשה להשלים. רכישות משניות אינן זהות לרכישות משניות משניות, או "משניות", הכרוכות בדרך כלל ברכישת תיקי נכסים שלמים.
פירוק רכישה משנית
חלק מהסיבה שחברות הון פרטיות של מוכרים מחפשות הזדמנויות רכישה משניות היא הנזילות המיידית שהיא מציעה - בדומה להנפקה, אך אולי בהיקפה קטנה יותר. לעיתים קרובות הגיוני רכישות משניות כאשר החברה המוכרת כבר הבינה רווחים משמעותיים מההשקעה, או כאשר חברת ההון הפרטי של הקונה יכולה להציע יתרונות גדולים יותר למשרד שנרכש ונמכר.
ברכישה משנית הן הקונה והן המוכר הן חברות הון פרטיות או נותנות חסות פיננסית. רכישה משנית יכולה להציע הפסקה נקייה בין המוכר למשקיעים שותפים אחרים. מבחינה היסטורית, מכיוון שהקניות מסוג זה נחשבו למכירות במצוקה, רוב המשקיעים השותפים המוגבלים ביותר ראו רכישות משניות כהשקעות לא מושכות.
בשנות האלפיים חלה עלייה בפופולריות של קניות משניות. פיתוח זה מונע ברובו מגידול בהון זמין לרכישות כאלה. חברות אקוויטי פרטיות רוכשות כיום רכישות משניות ממגוון סיבות, ביניהן:
- מכירה לקונים אסטרטגיים או הנפקה עשויה לא להוות אפשרות לנישה או לעסקים קטנים. רכישות שנייה עשויות להיות מסוגלות לייצר נזילות מהירה יותר. עסקים בצמיחה נמוכה עם תזרימי מזומנים גבוהים עשויים להיות מושכים יותר את חברות הון פרטיות מאשר הם לציבור משקיעים במניות או תאגידים אחרים.
עליית רכישות משניות מוצלחות
רכישות משניות מצליחות אם ההשקעה מתבגרת עד לנקודה בה יש צורך או רצוי למכור במקום להמשיך להחזיק את ההשקעה. לחלופין, אם ההשקעה הניבה ערך משמעותי עבור החברה המוכרת. רכישה משנית עשויה להצליח גם אם לקונה ולמוכר יש מערכות מיומנות משלימות. בתרחיש כזה, רכישה משנית יכולה לייצר תשואות גבוהות משמעותית ולהשיג ביצועים טובים יותר מסוגים אחרים בטווח הארוך.
בשנים האחרונות 40 אחוז מהיציאות מהון פרטי הגיעו דרך רכישות משניות. לעומת זאת, לפני 20 שנה, חברות אקווטיות פרטיות שביקשו לצאת מהשקעה, קיבלו את חברות הפורטפוליו שלהן בפומבי או מכרו אותן לחברה אחרת הפעילה באותו ענף.
