הגדרת החלפת מס
החלפת מס היא שיטה להתגבשות הפסדי הון על ידי מכירת עמדות מאבדות וקניית חברות בענפים דומים שיש להן יסודות דומים.
החלפת מס מכונה גם העברת מס.
החלפת מס להחלפת מס
החלפת מס כוללת מכירת מניות בהפסד וקנייה מיידית של מיקום שווה בחברה או ענף דומה, אך לא זהה. הפסד ההון הנובע מעסקת המכירה ניתן לניכוי מס, וניתן להשתמש בו לקיזוז כל רווחי הון להפחתת חבות המס של משקיע. קחו למשל את המשקיע, סמית, המחזיק 700 מניות של Transocean Ltd. (NYSE: RIG) אותו קנה תמורת 15.80 דולר למניה לפני שנה. המניה נסחרת כעת במחיר של 7.30 דולר למניה. כדי לנכות הפסד זה על החזרי המס שלו, עליו למכור את המניות בכדי לממש הפסד הון שבמקרה זה יהיה (15.80 $ - 7.30 דולר) x 700 = 5, 950 דולר.
ההפסדים המגובשים עוזרים להפחית את חבות המס של סמית לאחר יצירת החלפת מס. אם סמית מאמין ש- Nvidia Corporation (NVDA) היא השקעה טובה לטווח הארוך, הוא יכול להשתמש בתמורה ממכירתו של RIG לרכישת מניות NVDA. בהנחה שהמניות נסחרות במחיר של 65.00 דולר, סמית 'יכול לקנות 5, 950 $ / 65 $ = 91 מניות. למעשה, סמית מנכה את הפסד ההון על החזר המס שלו בזמן שהוא נשאר מושקע בנייר ערך דומה.
שוטף חוק מכר
ההשקעות שהוחלפו צריכות להיות דומות מספיק, כך שלמשקיע יש אותה חשיפת סיכון ומטרת השקעה כמו קודם. יחד עם זאת, ניירות הערך לא צריכים להיות דומים כך שהם למעשה זהים מנקודת המבט של שירות הכנסות הפנימיות (IRS). מס הכנסה אוסר על נישומים לנכות הפסדים במכירת השקעה אם אותו נייר ערך נרכש 30 יום לפני המכירה או אחריה, טקטיקה המכונה "מכירת שטיפה". מכירות שטיפה, ליתר דיוק, מתרחשות כאשר משקיע מוכר נכס על מנת לממש הפסד, אך בו זמנית רכישה חוזרת של אותו נכס, או ביטחון זהה באופן משמעותי, תוך 30 יום ממועד המכירה. אם עסקת אבטחה למכירה וקנייה נחשבת ל"שטף "על ידי מס הכנסה, לא ניתן למשקיע הטבות מס כלשהן.
בעיקרון, מכירות שטיפה אינן חוקיות, ואילו החלפת מס מותרת. משקיעים יכולים לעקוף את חוק מכירת הכביסה של מס הכנסה ולהשתמש בהטבות מס של הפסדי הון על ידי מכירת ניירות ערך שהם מפסידים עליהם וקניית אחרים שיש להם מאפיינים דומים מאוד.
החלפת אג"ח
בעוד שהדוגמא של החלפת מס המוצגת לעיל משתמשת במניות, החלפות המס נעשות לרוב באגרות חוב. כאשר משקיע עוסק בהחלפת אג"ח, הוא פשוט מחליף אג"ח בתיק העבודות שלו באג"ח אחרת תוך שימוש בתמורת המכירה מהאג"ח המוחזקת יותר.
החלפת אג"ח היא אסטרטגיה שמבוצעת בדרך כלל על ידי משקיעים המחזיקים באג"ח בודדות בהפסד. כדי לממש הטבה ממס, מחזיק האג"ח יחליף אג"ח בסמוך לסוף השנה על ידי נטילת הפסד ממכירת אגרות חוב שהופחתה וקניית איגרת חוב חדשה באותו משך זהה או דומה אך קופון גבוה יותר. המשקיע יכול למחוק את ההפסדים מהאיגרות החוב שהוא מכר כדי להוריד את חבות המס שלו, כל עוד הוא לא רוכש איגרת חוב כמעט זהה לזו שנמכרה תוך 30 יום ממכירת האג"ח שהוחזקה בעבר.. באופן כללי ניתן להימנע ממכירת שטיפה על ידי הבטחה ששניים משלושת המאפיינים הבאים של האג"ח הם שונים זה מזה: מנפיק, קופון ופדיון.
מגבלות החלפת מס
החלפות מס ניתנות לביצוע רק באג"ח בודדות או במניות. לא ניתן להשתמש בקרנות אינדקס או בקרנות איגרות חוב לאסטרטגיה זו. לדוגמה, החלפת קרן אינדקס S&P Vanguard לקרן אינדקס Fidelity S&P לא תוותר על ידי מס הכנסה מכיוון ששתי הקרנות ייחשבו זהות במהותה.
החלפת מס חושפת את המשקיע לסיכון בסיס שכן המניה הנמכרת והמניה שנרכשת אינם בדרך כלל זהים ותגיב לגורמי שוק שונים באופן פרטני.
