המשקיעים מאוהבים שוב במניות טק - המדד המורכב של נסד"ק עולה מעל 19% משפל בסוף דצמבר. אבל פרשת האהבה עלולה להסתיים רע, מזהיר מורגן סטנלי. "לטק יש פוטנציאל להיות סחר בכאב לקונצנזוס בשנת 2019", מזהירים המשרד בדו"ח שפורסם לאחרונה. כדי להגן על עצמם, "המשקיעים עשויים להפיק תועלת מהסתכלות על גידור חלופי", נכתב בדו"ח על פי סיפור מפורט בבלומברג.
העצרת הגדולה של טק
(% השג נסדאק 100)
· מאז 12/24: + 18.7%
· מאז 12/31 (YTD): + 10.6%
מה זה אומר למשקיעים
מניות טכניות הציגו ביצועים חזקים בכל רחבי העולם, כאשר מדד MSCI העולמי לטכנולוגיית המידע עלה 11.7% בשנה האחרונה. אולם מורגן סטנלי החזיקה בעמדת תת משקל בענף, ואנליסטים של הבנק סקפטים שמניות טק ימשיכו לעלות על פי בלומברג.
מורגן סטנלי מייחס את העצרת האחרונה לפדרל ריזרב יווני יותר, אך במשרד אומרים כי תחום הטכנולוגיה עדיין מתמודד עם מכשולים קשים לפניו. "בעוד שהרטוריקה היוונית של הפד תומכת בעצרת בטווח הקרוב, השנה הקדימה עדיין מאתגרת מבחינת מחשבי הרווחים הקשים, האטת הצמיחה והגברת האינפלציה", כתבו האנליסטים, על פי אותו סיפור.
למרות הסיכון הגובר למכירת טק, מורגן סטנלי אומר שהתנודתיות הגבוהה הפכה את הגידור על מניות הטכנולוגיות ליקר במיוחד כרגע. כאשר הסיכון עולה, פרמיות ההגנה נוטות לעלות באחדות. עם הזדמנויות מועטות לתפוס מחסה, יתכן כי המשקיעים יצטרכו לחפש גידור חלופי.
החוכמה היא למצוא גידור שלמרות שהם מקושרים לתחום הטכנולוגי הם הרבה פחות תנודתיים ולכן חלופות הרבה יותר זולות. מורגן סטנלי מציע לרכוש אופציות שיחות המשתלמות מדולר אמריקאי עולה ביחס לזכייה הקוריאנית, אשר נסחרת ברמות הפחות תנודתיות שלה בשבע שנים. חשיבותה של דרום קוריאה לשרשרת האספקה הטכנולוגית העולמית פירושה שהניצח יכול להכות אם תחום הטכנולוגיה יתקלף. המשרד מייעץ גם להשתמש במרווחי מכר בשווקים מתעוררים, החשופים יותר לטכנולוגיה מאשר בעבר, לפי בלומברג.
להסתכל קדימה
למרות הספקנות של מורגן סטנלי, משקיעים אחרים חושבים שמניות טק עשויות להיות בעלות הפוך אפילו יותר. ריאיון ל- CNBC, המשקיע הטכנולוגי פול מיקס אמר בשבוע שעבר כי הנאסד"ק יסיים את השנה ב -10% לפחות, כאשר מרבית הרווחים התרחשו במחצית השנייה של השנה.
