הגדרת טרילמה

מהי טרילמה?

טרילמה היא מונח בתורת קבלת ההחלטות הכלכלית. בשונה מדילמה שיש לה שני פתרונות, טרילמה מציעה שלושה פתרונות שווים לבעיה מורכבת. טרילמה עולה כי למדינות יש שלוש אפשרויות לבחירתן בעת ​​קבלת החלטות מהותיות לגבי ניהול הסכמי המדיניות המוניטרית הבינלאומית שלהן. עם זאת, אפשרויות הטרילמה הן קונפליקטואליות בגלל בלעדיות הדדית, מה שהופך רק אפשרות אחת של הטרילמה להשגה בזמן נתון.

לעיתים קרובות הטרילמה היא שם נרדף ל"שילוש הבלתי אפשרי ", המכונה גם הטרילמה של מונדל-פלמינג. תיאוריה זו חושפת את חוסר היציבות הגלומה בשימוש בשלוש האפשרויות העיקריות העומדות לרשות מדינה בעת הקמת ופיקוח על הסכמי המדיניות המוניטרית הבינלאומית שלה.

Takeaways מפתח

• הטרילמה היא תיאוריה כלכלית המציעה כי מדינות יכולות לבחור מבין שלוש אפשרויות בעת קבלת החלטות מהותיות ביחס להסכמי המדיניות המוניטרית הבינלאומית שלהן. עם זאת, רק אפשרות אחת של הטרילמה ניתנת להשגה בזמן נתון, שכן שלוש האפשרויות של הטרילמה הן בלעדיות זו מזו. כיום, מרבית המדינות מעדיפות זרימת הון חופשית ומדיניות מוניטרית אוטונומית.

הטרילמה הסבירה

בעת קבלת החלטות מהותיות בנוגע לניהול מדיניות מוניטרית בינלאומית, טרילמה מציעה למדינות שלוש אפשרויות אפשריות לבחירה. על פי מודל הטרילמה של מונדל-פלמינג, אפשרויות אלה כוללות:

1. קביעת שער חליפין קבוע מאפשרת להון לזרום בחופשיות ללא הסכם שער חליפין קבוע מדיניות מוניטרית כלכלית

תמונה מאת ג'ולי באנג © Investopedia 2019

הטכניים של כל אפשרות מתנגשים בגלל בלעדיות הדדית. כיוון שכך, בלעדיות הדדית הופכת רק צד אחד במשולש הטרילמה להשגה בזמן נתון.

• צד א ': מדינה יכולה לבחור לתקן שערי חליפין עם מדינה אחת או יותר ולנהל זרימת הון חופשית עם אחרות. אם היא בוחרת בתרחיש זה, מדיניות מוניטרית עצמאית אינה ניתנת להשגה מכיוון שתנודות הריבית היו גורמות לארביטראז 'מטבע המדגיש את יתדות המטבע וגורם להן להישבר. צד ב ': המדינה יכולה לבחור לזרום הון חופשי בין כל המדינות הזרות וגם לנהל מדיניות מוניטרית אוטונומית. שערי חליפין קבועים בין כל המדינות וזרם ההון החופשי הם בלעדיים זה מזה. כתוצאה מכך ניתן לבחור רק אחד בכל פעם. לכן, אם יש זרימה של הון חופשית בין כל המדינות, לא יכולים להיות שערי חליפין קבועים. צד ג: אם מדינה בוחרת שערי חליפין קבועים ומדיניות מוניטרית עצמאית היא לא יכולה להיות זרימת הון חופשית. שוב, במקרה זה, שערי חליפין קבועים וזרימת ההון החופשית הם בלעדיים זה מזה.

שיקולי הממשלה

האתגר למדיניות המוניטרית הבינלאומית של הממשלה בא בבחירתן של אחת מהאפשרויות הללו להמשיך ואיך לנהל אותן. באופן כללי, מרבית המדינות מעדיפות צד ב 'של המשולש מכיוון שהן יכולות ליהנות מחופש המדיניות המוניטרית העצמאית ולאפשר למדיניות לסייע בהכוונת זרם ההון.

השפעות אקדמיות

התיאוריה של טרילמת המדיניות נזקפת לעיתים קרובות לכלכלנים רוברט מונדל ומרקוס פלמינג, שתיארו באופן עצמאי את היחסים בין שערי חליפין, תזרימי הון ומדיניות מוניטרית בשנות השישים. מוריס אובסטפלד, שהפך לכלכלן הראשי בקרן המטבע הבינלאומית (IMF) בשנת 2015, הציג את המודל שפיתחו כ"טרילמה "בעיתון משנת 1997.

הכלכלן הצרפתי הלן ריי טען שהטרילמה אינה כה פשוטה כפי שהיא נראית. בימינו המודרני, ריי מאמין שרוב המדינות מתמודדות עם שתי אפשרויות בלבד, או דילמה, מאחר ויתולי מטבעות קבועים אינם בדרך כלל יעילים, מה שמוביל להתמקדות במערכת היחסים בין מדיניות מוניטרית עצמאית לתזרים הון חופשי.

דוגמה לעולם האמיתי

דוגמה בעולם האמיתי לפיתרון פשרות אלה מתרחשת בגוש האירו, שם מדינות קשורות זו בזו. על ידי הקמת גוש האירו ושימוש במטבע אחד, המדינות בחרו בסופו של דבר בצד A של המשולש, תוך שמירה על מטבע בודד (למעשה יתד אחד לאחד יחד עם תזרים ההון החופשי).

לאחר מלחמת העולם השנייה, העשירים בחרו בצד C במסגרת הסכם ברטון וודס, אשר הדביק מטבעות לדולר האמריקני אך איפשר למדינות לקבוע את הריבית שלהן. תזרימי ההון החוצה גבולות היו כה קטנים עד כי מערכת זו החזיקה במשך כמה עשורים - היוצא מן הכלל הוא קנדה מולדתו של מונדל, שם הוא זכה לתובנה מיוחדת במתחים הטמונים במערכת ברטון וודס.