משך הזמן המתוקן הוא גרסה מותאמת למשך מקולי ומביא בחשבון את האופן בו תנודות הריבית משפיעות על משך זמן האג"ח. השתמש ב- Microsoft Excel כדי לחשב את משך הזמן של האג"ח בהינתן הפרמטרים הבאים: תאריך הסדר, מועד פירעון, שיעור קופון, תשואה לפדיון ותדירות.
משך הזמן הקבוע קובע את השינוי בערך של נייר ערך קבוע קבוע ביחס לשינוי בתשואה לפדיון. הנוסחה המשמשת לחישוב משך השינוי של האג"ח היא משך המקולי של האג"ח המחולק ב -1 בתוספת התשואה של האג"ח לפדיון מחולק במספר תקופות הקופון בשנה.
ב- Excel, הנוסחה המשמשת לחישוב משך הזמן של איגרות חוב מובנית בפונקציה MDURATION. פונקציה זו מחזירה את משך המקולי שהשתנה לאבטחה, בהנחה שהערך הנקוב הוא 100 $.
לדוגמה, נניח שברצונך לחשב את משך המקולי שהשתנה של איגרת חוב עם תאריך הסדר ב- 1 בינואר 2015, מועד פירעון ב- 1 בינואר 2025, שיעור קופון שנתי של 5%, תשואה שנתית לפדיון של 7% והשער השובר משולם רבעוני.
כדי למצוא משך שונה בצע את הצעדים הבאים ב- Excel:
- ראשית, לחץ באמצעות לחצן העכבר הימני על העמודות A ו- B. הבא, לחץ באמצעות לחצן העכבר השמאלי על רוחב העמודה ושנה את הערך ל 32 לכל אחת מהעמודות ולחץ על אישור. הזן את "תיאור הקשר" לתא A1 ובחר תא A1 ולחץ על מקש CTRL ו- B יחד כדי להפוך את הכותרת למודגשת. לאחר מכן, הזן "נתוני איגרות חוב" לתא B1 ובחר תא B1 ולחץ על מקש CTRL ו- B יחד כדי להפוך את הכותרת למודגשת. הזן את "תאריך הפשרה של האג"ח" לתא A2 ו- "1 בינואר 2015" לתא B2. בשלב הבא, הזן את "תאריך הפדיון של בונד" לתא A3 ו- "1 בינואר 2025" לתא B3. לאחר מכן, הזן את "שיעור השובר השנתי" לתא A4 ו- "5%" ל- B4. בתא A5, הזן "תשואה שנתית לפדיון" ובתא B5 הזן "7%." מכיוון ששובר הקופון לרבעון, התדר יהיה 4. הזן "תדר תשלום קופון" לתא A6 ו- "4" לתא B6. בהמשך, הזן "בסיס" לתא A7 ו- "3" לתא B8. ב- Excel הבסיס הוא אופציונאלי והערך שנבחר מחשב את משך הזמן המשונה תוך שימוש בימים קלנדריים בפועל לתקופת הצבירה ומניח שיש 365 יום בשנה. עכשיו אתה יכול לפתור את משך המקולי שהשתנה של האג"ח. הזן "משך השתנה" לתא A8 ואת הנוסחה "= MDURATION (B2, B3, B4, B5, B6, B7)" לתא B8. משך הזמן המתוקן שהתקבל הוא 7.59.
הנוסחה המשמשת לחישוב אחוז השינוי במחיר האג"ח היא שינוי התשואה לפדיון כפול הערך השלילי של משך הזמן כפול 100%. לכן, אם הריבית תעלה ב -1%, מחיר האג"ח צפוי לרדת 7.59% =.
