הבנת מאזן הרזרבה הפדרלית

תוכן העניינים

• נכסים והתחייבויות
• נכסי הפד
• הרחבה אסטרונומית
• נשק להגנה המונית
• התחייבויות הפד
• משמעות האחריות
• שורה תחתונה

להסתכל על המאזן של הפדרל ריזרב, או לצורך העניין, כל בנק מרכזי, זה כמו לראות את הפלא השמיני בעולם. שלא כמו כל מיזם עסקי אחר, הפד יכול להרחיב את מאזנו על ידי הדפסת שטרות דולר רבים ככל שתרצה. זה כמו ליצור רוחות רק על ידי נפנוף בידיים.

אך ישנן מגבלות מעשיות רבות, והדפסת יותר כסף עשויה לא תמיד להיות טובה למשק., אנו מעבירים אותך דרך הניקפים והסכומים במאזן הפד, כך שתוכל לנווט דרכו מבלי להתבלבל.

נכסים והתחייבויות

בדיוק כמו כל מאזן אחר, המאזן של הפד מורכב מנכסים והתחייבויות. מדי יום חמישי מוציא הפד את דו"ח H.4.1 השבועי שלו, המספק הצהרה מאוחדת של מצבם של כל הבנקים הפדרל רזרב, מבחינת נכסיהם והתחייבויותיהם. במשך עשרות שנים הסתמכו צופי הפד על תנועות בנכסים או התחייבויות של הפד כדי לחזות שינויים במחזורי הכלכלה. המשבר הפיננסי של 2007-08 לא רק שהפך את מאזן הפד למורכב יותר, אלא גם עורר את העניין של הציבור הרחב בו. לפני שנכנס לפרטים, עדיף לבדוק קודם כל את נכסי הפד ואז את התחייבויותיו.

נכסי הפד

תמצית המאזן של הפד היא די פשוטה. כל דבר שעבורו הפד צריך לשלם כסף הופך לנכס של הפד. אז אם הפד קונה שאריות זבל על ידי תשלום כסף, זה יהפוך לנכס שלו. באופן מסורתי, נכסי הפד כלל מורכבים מניירות ערך ממשלתיים והלוואות שהועמדו לבנקים החברים דרך חלון הריפו וההנחה. כאשר הפד קונה ניירות ערך ממשלתיים או מעניק הלוואות דרך חלון ההנחה, הוא פשוט משלם על ידי זיכוי חשבון העתודה של הבנקים החברים באמצעות חשבונאות או רישום ספר. במקרה שהבנקים החברים ירצו להמיר את יתרות המילואים שלהם למזומן קשה, הפד מספק להם שטרות דולר.

הרחבה אסטרונומית

באופן תיאורטי, אין גבול לפיו הפד יכול להרחיב את מאזנו. המאזן של הפד מתרחב אוטומטית כאשר הפד קונה נכסים. באופן דומה, מאזניה של הפד מתכווץ אוטומטית כאשר הוא מוכר אותם. עם זאת, התכווצות של מאזן שונה מהתרחבות במובן זה שיש גבול שמעליו לא יכול הפד להתקשר במאזן. מגבלה זו נקבעת על פי שווי הנכסים. שלא כמו שטרות דולר, שניתן להשתמש בהם לקניית נכסים, הפד אינו יכול ליצור את ניירות הערך הממשלתיים מאוויר. היא לא יכולה למכור עוד ניירות ערך ממשלתיים שבבעלותה.

מלבד זאת, תוך הרחבת או חוזה של המאזן שלה, על הפד לקחת בחשבון גם את השפעתו על המשק. באופן כללי, הפד קונה נכסים כחלק מהפעולה המדינית המוניטרית שלו בכל פעם שהיא מתכוונת להגדיל את היצע הכסף כדי לשמור על ריביות קרוב יותר ליעד ששיעור קרנות הפד מוכר ונכסים כאשר הוא מתכוון לצמצם את היצע הכסף.

נשק להגנה המונית

אך לעיתים אפילו הפד נאלץ לנקוט צעדים מהמסלול הרגיל שלו, כפי שעשה במהלך המשבר הכלכלי 2007-08. בעיצומו של המשבר הפיננסי, מאזנו של הפד בלון עם נכסים רעילים בעלי סוגים שונים של ראשי תיבות. לפד היו נכסים בשווי 858 מיליארד דולר על ספריה בשבוע שהסתיים ב -1 באוגוסט 2007, רגע לפני תחילת המשבר הפיננסי, וזה עמד על 2.24 טריליון דולר בסוף 2009 (היום זה 4.45 טריליון דולר). אז ראינו מתקן מכירה פומבית לטווח (TAF), מסגרת אשראי ראשית לעסקים (PDCF) ושאר ראשי תיבות מורכבים אחרים משתקפים כנכסי הפד לאורך תקופה. היו שטענו כי התערבות הפד בדרך זו סייעה להחזיר את השווקים למסלול.

התחייבויות הפד

אחד הדברים המעניינים בהתחייבויות הפד הוא שחלק מהנכסים שלך, כמו שטרות הדולר הירוקים שבכיסך, משתקפים כהתחייבויות הפד. מלבד זאת, הכספים שנמצאים בחשבון העתודה של בנקים חברים ומוסדות פיקדון בארה"ב מהווים גם הם חלק מהתחייבויות ה- Feds. כל עוד שטרות הדולר שוכבים עם הפד, לא יתייחסו אליהם כאל כאל נכסים ולא כאל התחייבויות של הפד. שטרות הדולר הופכים להתחייבויות הפד רק כאשר הפד מכניס אותם למחזור על ידי רכישת נכסים. גודל הרכיבים השונים בהתחייבויות הפד ממשיך להשתנות. למשל, אם הבנקים החברים מעוניינים להמיר את הכסף השוכב בחשבונות המילואים שלהם למזומן קשה, שווי המטבע במחזור יגדל ויתרת האשראי בחשבונות המילואים תקטן. אך בסך הכל, גודל ההתחייבויות של הפד עולה או פוחת בכל פעם שהפד קונה או מוכר את נכסיו.

משמעות האחריות

הפד יכול בהחלט לפרוק את התחייבויותיו הקיימות על ידי יצירת התחייבויות נוספות. לדוגמה, אם אתה לוקח את השטר שלך בסך 100 דולר לפד, זה יכול בהחלט להחזיר לך בחמש שטרות של 20 דולר או בכל שילוב אחר שתרצה. הפד אינו יכול להכריח בשום אופן לפרוק את התחייבויותיו בכל נושא ושירותים מוחשיים אחרים. במקרה הטוב, אתה יכול לקבל ניירות ערך ממשלתיים על ידי החזר דולרים בכל פעם שהפד מוכר. מעבר לכך, התחייבויות הפד טובות רק כמו משהו שנכתב על דף נייר. על קצה המזלג, הבטחות הנייר גוברות רק מהבטחות נייר אחרות.

שורה תחתונה

כולנו קשורים למאזן הפד בדרך זו או אחרת. שטרות המטבע שאנו מחזיקים הם התחייבויות של הפד. כמו כן, חלק מהכסף שנמצא בחשבונות הבדיקה שלנו המוחזקים על ידי בנקים בחשבונות המילואים שלהם משתקף כהתחייבויות של הפד. כל דחיפה או משיכה במאזנו של הפד יתבטלו בסופו של דבר בחיינו. אנחנו רק צריכים להשיג אחיזה טובה יותר לטובתנו.

למידע נוסף על הפד, הסתכל בהדרכה המעמיקה של הפדרל ריזרב.