מרבית המניות נסחרות בבורסות פיזיות או וירטואליות. הבורסה של ניו יורק (NYSE), למשל, הינה בורסה פיזית בה עסקאות מסוימות מונחות ידנית על רצפת המסחר (פעילות מסחר אחרת מתבצעת באופן אלקטרוני). NASDAQ, לעומת זאת, הוא בורסה אלקטרונית לחלוטין בה כל פעילות המסחר מתרחשת דרך רשת מחשבים נרחבת, התואמת משקיעים מרחבי העולם זה לזה במבט חטוף.
משקיעים וסוחרים מגישים הוראות לקנות ולמכור מניות מניות, בין באמצעות מתווך או באמצעות ממשק כניסה מקוון להזמנה (כגון פלטפורמת סחר כמו E * Trade).
קונה מתמודד לרכוש מניות במחיר מוגדר (או במחיר הטוב ביותר הזמין) והמוכר מבקש למכור את המניה במחיר מוגדר (או במחיר הטוב ביותר הזמין). כאשר הצעת מחיר והתאמה לשאול מתרחשת עסקה ושתי ההזמנות יתמלאו. בשוק נזיל מאוד, ההזמנות יתמלאו כמעט באופן מיידי. עם זאת, בשוק הנסחר באופן דק, ייתכן שההזמנה לא תתמלא במהירות או בכלל.
החלפה פיזית
בבורסה פיזית, כמו ה- NYSE, נשלחות הזמנות למתווך רצפה אשר בתורו מביא את ההזמנה למומחה עבור אותה מניה מסוימת. המומחה מקל על סחר במניה נתונה ושומר על שוק הוגן ומסודר. במידת הצורך, המומחה ישתמש במלאי שלו או שלה בכדי לעמוד בדרישות הוראות המסחר.
החלפה אלקטרונית
בבורסה אלקטרונית, כמו NASDAQ, מתאימים קונים ומוכרים באופן אלקטרוני. מקבלי שוק (בדומה לתפקידם למומחים בבורסות הפיזיות) מספקים מחירי הצעות ושאלות, מאפשרים סחר בנייר ערך מסוים, מתאימים הזמנות לקניה ומכירה ומשתמשים במלאי שלהם במניות במידת הצורך.
