הסכמי החלפה מקורם בהסכמים שנוצרו בבריטניה הגדולה בשנות השבעים לעקיפת פיקוח על מטבע חוץ שאומץ על ידי ממשלת בריטניה. ההחלפות הראשונות היו וריאציות על החלפות מטבע. לממשלה הבריטית הייתה מדיניות של מיסוי עסקאות מטבע חוץ שהייתה מעורבת בפאונד הבריטי. זה הקשה על ההון לעזוב את המדינה ובכך הגדיל את ההשקעה המקומית.
החלפות הוגדרו במקור כהלוואות גב אל גב. שתי חברות הממוקמות במדינות שונות יחליפו הדדי הלוואות במטבע המדינות שלהן. הסדר זה איפשר לכל חברה לקבל גישה למטבע החוץ של המדינה השנייה ולהימנע מתשלום מסים על מטבע חוץ.
יבמ והבנק העולמי התקשרו בהסכם ההחלפה הרשמי הראשון בשנת 1981. הבנק העולמי היה צריך ללוות סימנים גרמניים ופרנקים שוויצריים כדי לממן את פעילותו, אך ממשלות אותן מדינות אסרו עליו לבצע פעולות אשראי. לעומת זאת, יבמ כבר לוותה כמויות גדולות של מטבעות אלה, אך הייתה זקוקה לדולרים אמריקניים כאשר הריבית הייתה גבוהה עבור הלווים הארגוניים. האחים סלומון העלו את הרעיון לשני הצדדים להחליף את חובותיהם. יבמ החליפה את הפרנקים השאולים ואת הסימנים שלה עבור הדולר של הבנק העולמי. יבמ עוד ניהלה את חשיפת המטבע שלה עם הסימן והפרנק. שוק ההחלפות הזה צמח מאז באופן אקספוננציאלי לטריליוני דולרים בשנה.
תולדות החלפיות כתבו פרק נוסף במהלך המשבר הכלכלי של 2008, כאשר ציטוטים בברירת מחדל באשראי בניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS) הובאו כאחד הגורמים התורמים לירידה כלכלית מאסיבית. החלפות ברירת מחדל באשראי היו אמורות לספק הגנה על אי תשלום המשכנתא, אך כאשר השוק החל להתפורר, הצדדים לאותם הסכמים לא הצליחו לבצע תשלומים. זה הוביל לרפורמות כספיות משמעותיות באופן סחר ההחלפות ואופן הפצת המידע על סחר בביצים. מבחינה היסטורית נסחרו החלפים ללא מרשם, אך כעת הם עוברים למסחר בבורסות ריכוזיות.
