מהו אביר לבן?
אביר לבן הוא הגנה להשתלטות עוינת לפיה אדם או חברה 'ידידותיים' הרוכשים תאגיד בשיקול הוגן העומד על סף השתלטותו על ידי מציע או רוכש 'לא ידידותי', המכונה האביר השחור. למרות שחברת היעד אינה נשארת עצמאית, רכישה על ידי אביר לבן עדיפה עדיף על ההשתלטות העוינת.
שלא כמו השתלטות עוינת, ההנהלה הנוכחית בדרך כלל נותרה על כנה בתרחיש אביר לבן, והמשקיעים מקבלים פיצוי טוב יותר עבור מניותיהם.
Takeaways מפתח
- אביר לבן הוא הגנה להשתלטות עוינת לפיה חברה ידידותית רוכשת את חברת היעד במקום המציע הלא ידידותי. בעוד שחברת היעד עדיין מאבדת את עצמאותה, משקיע האביר הלבן בכל זאת חיובי יותר לבעלי המניות וההנהלה. אביר לבן הוא רק אחד מבין כמה אסטרטגיות שחברה יכולה להשתמש בהן כדי לנסות למנוע השתלטות עוינת.
איך עובדת הגנה על אביר לבן
האביר הלבן הוא המושיע של חברה הנתונה להשתלטות עוינת. לעיתים קרובות, אנשי החברה מחפשים אביר לבן שישמור על עסקי הליבה של החברה או לנהל משא ומתן על תנאי השתלטות טובים יותר. דוגמה לראשונה ניתן לראות בסרט "אישה יפה" כאשר שודד תאגידים / אביר שחור אדוארד לואיס, אותו שיחק ריצ'רד גיר, היה שינוי לב והחליט לעבוד עם ראש חברה שתכנן במקור לה כישוף.
כמה דוגמאות בולטות להצלת אבירים לבנים הם תיאטרון יונייטד פרמונט 1953 של ה- ABC כמעט שפשט את הרגל, הצלת האביר הלבן של באייר בשנת 2006 של שרינג ממרק ק.ג.א., ורכישת JPMorgan Chase בשנת 2008 של באר סטרנס שמנעה את חדלות פירעון מוחלטת שלהם.
המונחים אביר לבן ואביר שחור יכולים למצוא את מקורם במשחק השחמט היריב.
דומה שרביט לבן הוא משקיע או חברה ידידותית הקונה נתח בחברת יעד כדי למנוע השתלטות עוינת. זה דומה להגנה על אביר לבן, אלא שכאן חברת היעד לא צריכה לוותר על עצמאותה כמו שהיא עושה עם האביר הלבן, מכיוון שהאיצן הלבן רק קונה נתח חלקי בחברה.
השתלטות עוינת
כמה ממצבי ההשתלטות העוינים ביותר כוללים את רכישת טיים וורנר של AOL בסך 162 מיליארד דולר בשנת 2000, רכישת חברת הביוטק ג'נזים, 20.1 מיליארד דולר בסנופי-אוונטיס בשנת 2010, המיזוג של דויטשה בוורס AG חסם 17 מיליארד דולר עם NYSE Euronext בשנת 2011 ודחיית קלורוקס את הצעת ההשתלטות של קרל איכהן על סך 10.2 מיליארד דולר בשנת 2011.
עם זאת, השתלטות עוינת מוצלחת היא נדירה; שום השתלטות על יעד לא רצוי לא הסתכמה בשווי של יותר מעשרה מיליארד דולר מאז שנת 2000. לרוב, חברה רוכשת לא מעלה את מחירה למניה עד שבעלי שביעות רצון של בעלי המניות וחברי הדירקטוריון בחברה הממוקדת. קשה במיוחד לרכוש חברה גדולה שלא רוצה להימכר. מילן, המובילה העולמית בתחום התרופות הגנריות, חוותה זאת כשניסתה ללא הצלחה לרכוש את פריגו, היצרנית הגדולה בעולם של מוצרי מותג דראגסטור, תמורת 26 מיליארד דולר בשנת 2015.
וריאציות על האביר הלבן
בנוסף לאבירים לבנים ואבירים שחורים, יש מועמד פוטנציאלי להשתלטות שלישי הנקרא אביר אפור. אביר אפור / אפור אינו רצוי כמו אביר לבן, אך הוא רצוי יותר מאביר שחור. האביר האפור הוא ההצעה השלישית בפוטנציאל בהשתלטות עוינת שעולה על האביר הלבן. למרות הידידותי יותר מאשר אביר שחור, האביר האפור עדיין מבקש לשרת את האינטרסים שלו. בדומה לאביר הלבן, אדון לבן הוא אינדיבידואל או חברה שרק ממלאת חלק מיעוט כדי לסייע לחברה נאבקת. עוזר זה מספק לחברה מספיק הון בכדי לשפר את מצבה ובמקביל מאפשר לבעלי הבית הנוכחי לשמור על שליטה. אביר צהוב הוא חברה שתכננה ניסיון השתלטות עוין, אך נסוג ממנה ובמקום זאת מציע מיזוג של שווים עם חברת היעד.
