מניות AT&T Inc. (T) צנחו ביום רביעי מעל 8% על רקע דוח הרווחים המאכזב ברבעון השלישי, וסימנו את היום הגרוע ביותר של המניה זה למעלה מ -16 שנים והעלו חששות כי ענקית הטלקומוניקציה בדאלאס, TX אינה יכולה להדוף את התחרות בנוף תקשורתי מתפתח. גם אחרי שעסקי שוברי הקופות של AT&T לעסקי לוויין DirecTV ועסקי הבידור של Time Warner Inc., שיצרו המוני חובות וטרבול משאבים בחברה, הפסדי המנויים הולכים וגוברים. בתוך כך, יריבתה של התעשייה האלחוטית, Verizon Communications Inc. (VZ), הצליחה לפרסם תוצאות חיוביות, ושלחה מניות להגיע לשיא של 18 שנה לאור מכירת שוק רחבה יותר.
AT&T מפיץ דק, Verizon נדבק במה שהוא יודע
במאמצי הגנה מפני ירידה בצמיחת המנויים, AT&T ביצעה יוזמת ארגון מחדש שאפתנית להפוך למובילה במרחב המדיה הבא-ג'נרל, והגדילה את עסקיה עם ייצור מדיה וזרועות הפצה. עם זאת, כעת נראה כי הקונגלומרט של 240 מיליארד דולר יתפשט רזה מדי, תוך רווחיות מתחת לאומדן הקונצנזוס, לצד ירידה מאסיבית בלקוחות הטאבלטים האלחוטיים והורדת EBITDA נמוכה יותר לעסקי הבידור.
בתוך כך, רכישת חברת טיימס ב- T&T לאחרונה סגרה 102 מיליארד דולר של טיים וורנר, והביאה את סך החוב שלה ל -190 מיליארד דולר.
בניגוד גמור, נראה שדבקות בחיבור אלחוטי השתלמה עבור Verizon, שהעבירה מגה-דילים לטובת שיפור עסקי הליבה שלה. ברבעון השלישי הפתיעה חברת ניו יורק העיר את הרחוב עם רווחים טובים מהצפוי ורווחי מנויים אלחוטיים.
מה הלאה?
בכיוון קדימה, המשקיעים יפקחו מקרוב האם AT&T מסוגלים לייצב את ה- EBITDA לקבוצת הבידור שלה, שכן הנתון צנח ב -8.6% ברבעון השלישי בזכות אובדן מאות אלפי מנויי הלוויין של DirecTV. אמנם ענקית התקשורת ניסתה לקזז חולשה בעסקי הלוויין המורשת שלה עם שירות הזרמת DirecTV Now, אך החברה הצליחה רק להגביר מנויים, אך עדיין לא רווחים. על פי הדיווחים, AT&T מתכננת להשיק שירות סטרימינג בשנת 2019 המעוגן על ידי HBO של טיים וורנר. הגדלת ההכנסות מפלטפורמות הזרימה החדשות שלה לפי דרישה והשקעה בתוכן איכותי, יוכיחו הישג קשה ויקר לאור הצעות יריבים כמו Netflix Inc. עם הכיס העמוק (NFLX) ו- Amazon.com Inc. (AMZN). הרבה מסתמך על היכולת של AT&T להוכיח סינרגיה ממיזוג Time Warner שלה, כמו הזדמנויות למכור יותר פרסום ולשמור על לקוחות.
בסופו של דבר, כאשר AT&T ממשיכה להיאבק בעסק האלחוטי שלה, הרווחים נמצאים בסיכון עקב השקעות צמיחה הכרחיות לעסקים החדשים שלה, בהם החברה כבר מאחרת לשוק. שמירה על איזון זה בין צמיחה לרווחיות תהיה המפתח לקונגלומרט התקשורתי. אם העניינים יגיעו יותר מבולבלים ב- AT&T וימשיכו להשתפר ב- Verizon, ההנהלה אולי תרצה שהיא תחסוך את המזומנים ותמשיך במהפך השאפתני שלה.
