שיחות סחר בין ארה"ב וסין אמורות להתחדש השבוע עם משא ומתן ברמה גבוהה. עם זאת, סזאר רוחאס, כלכלן עולמי ב- Citigroup, מקצה הסתברות מועטה של 5% לעסקה "מקיפה" שהיא שורית עבור הכלכלה האמריקאית והמניות כאחד. "ארה"ב וסין עדיין לא מוכנות לעסקה", אמר ל- CNBC. הטבלה שלהלן מסכמת את שלושת התרחישים של סיטיגרופ לעסקת סחר, ומצביעה על סיכויים מוחלטים לכך שכל עסקת סחר עשויה להיפטר מהציפיות האופטימיות ביותר של המשקיעים.
תרחישים של עסקת סחר בסין
- פרשת בול (5% סיכויים): עסקה "מקיפה" עם החזרת מכסים כאשר סין פותחת שווקים בפני ארה"ב ומתחייבת להגן על קניין רוחני של ארה"ב. מקרה מקרה (45% סיכויים): "פורניר" של עסקה עם מכסים שהייתה יציבה וסין מתחייבת פחות התחייבויות בנושא גירעון הסחר והקניין הרוחני (מקרה של 40% סיכויים): אין הסכם עד תאריך היעד של ה -2 במרץ, שני הצדדים מעלים את התעריפים, סין פוגעת בהשקעות בארה"ב ופעילותן של חברות אמריקאיות שם
חשיבות למשקיעים
תיק בול. המקרה האופטימי ביותר של סיגרופ כרוך בהחזרת התעריפים על ידי שתי המדינות. סין תתחייב לייבא יותר מוצרים מיוצרים וחקלאיים אמריקניים, לפתוח את שוקיה להשקעות אמריקאיות נוספות ולנקוט בצעדים נחרצים למניעת גניבת קניין רוחני אמריקני.
סיטיגרופ מאמינה כי עסקה "מקיפה" תהיה חיובית במיוחד למניות מחזוריות, וכי שוקי המניות העולמיים עשויים ליהנות מגידול של כ -10% בשנת 2019. רוחאס מוסיף כי סחורות כמו סויה, דגנים, נחושת ונפט צריכים לראות עליות במחירים. "מחירים גבוהים יותר של סויה בארה"ב עשויים לעורר עליית דפוק למחירי התירס ולהעבירם לשיפור במצב הרוח וההוצאות של החקלאים", דבר שיגדיל את המכירות בארה"ב על ידי יצרני ציוד חקלאי, על פי טימוטי תיאין, ציטט אנליסט של סיטי מאת CNBC.
עם זאת, כאמור לעיל, Citigroup מקצה הסתברות קטנה של 5% למקרה השור שלה. בין היתר הצהיר הנשיא טראמפ כי לא תוכרז על עסקה עד שנפגש שוב עם נשיא סין שי, ולא סביר מאוד שזה יקרה לפני 2 במרץ.
מארז בסיס. תרחיש זה ידחה את הסלמת התעריפים. עסקה זו תתבסס על התחייבויות של סין לקצץ את חוסר האיזון השנתי בסחר עם ארה"ב בסכום של עד 200 מיליארד דולר עד 2020, לאכיפת זכויות הקניין הרוחני של ארה"ב, וללכת לאט יותר על התוכנית שנעשתה בסין 2025 מתוצרת סין שתטה את התעשייה הסינית לקראת ייצור מוצרים יוקרתיים יותר. אלה יהיו חיוביות, "אך תהליך האימות המתמשך והגבלות נוספות עלולות להותיר ספקות", אמר רוג'אס.
סיטי רואה כי מקרה הבסיס נותן דחיפה של 5% למניות הגלובליות בשנת 2019. זה יהיה חיובי מתון למחירי כמה מתכות ומוצרים חקלאיים, בעיקר סויה. חברות הסעות צריכות להפיק תועלת, בין השאר מכיוון שיימנעו תעריפים נוספים על מוצרי צריכה.
תיק דוב. התוצאה הגרועה ביותר תקפה אם המועד האחרון ב -2 במרץ יעבור ללא כל עסקה והנשיא טראמפ יבצע את הבטחתו להעלות מכסים על 200 מיליארד דולר סחורות סיניות מ -10% ל -25%. אם כן, סין עשויה להתגמול בהעלאות מכס משלה על כ -60 מיליארד דולר של מוצרים מתוצרת ארה"ב, כמו גם להציב מגבלות על השקעות ארה"ב בסין, ולהוסיף נטל רגולטורי על חברות אמריקאיות. הערכות של המניות העולמיות יירדו בכ -10% ל -15%.
גם אם תושג עסקה עד המועד האחרון, יתכן שיישארו אי וודאות. ג'ון בילטון, ראש אסטרטגיית רב-נכסים גלובלית בחברת JPMorgan Asset Management, מאמין כי כל המורכבות סביב הנושאים כמו קניין רוחני וביטחון ברשת לא צפויה להיפתר עד אז. "זה יכול להרעש זמן מה, " אמר ל- CNBC.
כמו כן, לא ברור אם עסקה שתקטין את גירעון הסחר בארה"ב תועיל למעשה למניות בארה"ב. ג'ים פולסן, אסטרטג השקעות ראשי בקבוצת לוטולד, ציין את ההיסטוריה מאז 1970, ואמר ל- CNBC כי "מניות אמריקאיות הצליחו יותר מניות זרות כאשר גירעון הסחר שלנו מחמיר, באופן היסטורי… אבל כאשר הגירעון הסחר שלנו משתפר, מניות בינלאומיות עולות על ארה"ב".
אכן, עסקה תהיה טריגר למכירת מניות, לפי שון מת'יוס, מנכ"ל קרן הגידור הודיוס הון ניהול. "כרגע זו מנטליות על סיכון - אתה רוצה להיות נכסים מסוכנים ארוכים עד שתגיע לעסקה עם סין", אמר לבלומברג, "אתה רוצה לדעוך את העצרת בעסקה - והעסקה הזו כנראה הולכת להיות ממילא עסקה מושקעת, "הוסיף.
להסתכל קדימה
כל עסקה הפותחת שווקים בסין ליצוא של ארה"ב, מגנה על קניין רוחני של ארה"ב ומייצבת או מחזירה תעריפים צריכה להיות חיובית עבור חברות וצרכנים אמריקאים. עם זאת, כפי שמציין ג'ים פולסן, הפחתת גירעון הסחר בארה"ב עשויה כשלעצמה לא להיות חיובית עבור המניות בארה"ב. "כשישנו גירעון סחר זה אומר שארה"ב מצליחה יותר", כאשר הביקוש המקומי חזק יותר מהביקוש הזר, כפי שאמר ל- MarketWatch.
