שוק הנפט האמריקני הוחמר בהחלט על ידי ישיבת השרים של OPEC ושל Non-OPEC בשבוע שעבר. מחירי הנפט סגרו את השבוע בירידה של כמעט 1.5% לאחר שעלו בשיעור של 2.7% בסוף יום חמישי. יצרני OPEC ו- Non-OPEC אישרו הארכה של תשעה חודשים של 1.8 מיליון החבית ליום שהפחיתו את הסכם הייצור שהושג בנובמבר אשתקד. סוחרי נפט סימנו כי הם מצפים לקיצוצים עמוקים יותר כאשר מחירי הנפט החלו לגלוש זמן קצר לאחר שהתפרסמו פרטים.
הדאגה היא שהרחבה גרידא של התאמות הייצור לא תספיק כדי להפחית את הרמות הגבוהות של היצע יתר של העולם בשוק הנפט. משתתפי השוק הימרו על התאמות עמוקות ומשמעותיות יותר להסרת חביות נפט עודפות מהשוק. (לפרטים נוספים, ראה: האם שמן לתמיד תקוע במחיר של $ 40 עד $ 60 לחבית? )
פצלי ארה"ב עדיין שואפים משם
הציפיות בשוק להסכם זה היו גבוהות בגלל הציפייה כי ייצור הנפט האמריקני ימשיך לעלות בשאר השנה. יצרני פצלים אמריקאים רבים הצליחו לגדר עד 30% מייצורם במחירי נפט גבוהים יותר, שנבעו מהסכם ההתאמה הראשוני לשנה שעברה. זה מאפשר להם לשמור על הברזים גם אם מחירי הנפט יורדים עוד ירידה, מה שמוסיף לשוק שכבר הועמס מדי.
דאגה נוספת היא מספרם הגדול של הפרויקטים החדשים המגיעים לתור מחוץ לארה"ב בחמש השנים הבאות. כפי שמראה תרשים זה, כמעט 1.8 מיליון חביות ביום צפויות לצאת לשוק בשנת 2017 בלבד, מה שקוזז לחלוטין את הייצור שצולמה באופן לא מקוון על ידי OPEC ושותפיה. עם כל כך הרבה אספקה עצורה קל להבין מדוע השוק עשוי לפקפק בסופו של דבר במהירות של נפט העולמי הנוכחי.
ביצועי מחיר הון
דאגה זו באה לידי ביטוי גם בביצועים הגרועים במחירי המניות של חברות נפט שונות ברחבי שרשרת הערך. לדוגמה, תעודות הסל והייצור והייצור של SPDR S&P ו- SPDR (XOP) וה- SPDR S&P Oil and Gas Equipment and Services ETF (XES) יורדות ב -17.9% ו -26.9% בהתאמה בשנת 2017. זה די ביצועים לא מעטים בהתחשב בנפט. המחירים יורדים רק 7.3% לשנה עד כה.
חלק ניכר מהביצועים התחתונים הללו נובעים מדאגות בשוק שמחירי הנפט מספיק גבוהים מספיק כדי שחברות נפט פצלי בארה"ב יוכלו לעמוד בהתחייבויות החוב שלהן ולהישאר בעסק, אך אינן בהכרח מספיק גבוהות כדי לממן צמיחה או לשלם דיבידנד. הלחץ על תשלומי דיבידנד או הספק לגבי סיפור הצמיחה נוטים לכביד ביותר על ביצועי מחירי המניות.
אפילו במרחב החובות נראה כי מחיר הנפט הנוכחי הוא מאגר דק עבור רבים בענף. לדוגמה, S&P Global Ratings דיווחה כי מתוך 44 חברות בעלות התשואה הגבוהה בארה"ב שהחליפו עד כה בשנת 2017, כמעט שליש מהן הן בתחום הנפט והגז. ברירות מחדל אלה הופכות נפט וגז למגזר בעל הביצועים הגרועים ביותר בקבוצת ברירת המחדל של S&P לשנת 2017. (לפרטים נוספים, ראה גם: מגזר אנרגיה במים חמים, ברירות המחדל ממשיכות לעלות .)
