המשקיעים שקיוו כי 2018 היה מביא שינוי הון לתעשיית קרנות הגידור התאכזבו ככל הנראה. אמנם היו כמה קרנות שהניבו תשואות גדולות לשנה - קרן ה- Pure Alpha של ברידג'ווטר החזירה 14.6% במהלך 2018, למשל, לפי דוח של בלומברג, בעוד שאודי אירופאי הציג את הרשימה בתשואה מדהימה של 53% - הענף בסך הכל המשיך במאבק. לרוע המזל עבור קרנות רבות זה לא דבר חדש, שכן תחום קרנות הגידור מציע ביצועים דלים במשך שנים, ועלות שמשקיעים רבים יותר ויותר תופסים שהם מוגזמים. על פי כל הנתונים, ענף קרנות הגידור ירד ב -4.1% על בסיס משוקלל קרנות, כך עולה מנתוני מחקרי קרנות הגידור. זה מסמן את ההפסד המשמעותי ביותר בעולם קרנות הגידור מזה 7 שנים.
להלן, נסתכל על כמה מקרנות הגידור בעלות הביצועים הגרועים ביותר בשנת 2018. קרנות אלה נמשכות ממגוון אסטרטגיות וכוללות שניהם שחקנים מרכזיים בעולם ניהול הכספים כמו גם חברות קטנות יותר. לשם השוואה, S&P 500 איבדה כ -6.2% בכל שנת 2018.
1. הקרן האגרסיבית הטקטית של QIM של QIM
ביצועים בשנת 2018: -42.1%
אסטרטגיה: כמות
2. הקרן הקמברית של אטלנטיק השקעות
ביצועים בשנת 2018: -35%
אסטרטגיה: פעיל
3. Greenlight Capital
ביצועים בשנת 2018: -34%
אסטרטגיה: הון ארוך / קצר
הקרן האגרסיבית הטקטית של QIM
ניהול השקעות כמותי נקט בגישה של הכל או כלום עם הקרן האגרסיבית הטקטית שלה בשנים האחרונות. הקרן הטקטית של ג'פריי וודרריף רשמה תשואה שיאית של 60% לשנת 2017. עם זאת, 2018 לא הייתה כמעט כל כך חביבה, מכיוון שהקרן צנחה בכ- 25% בחודש פברואר בלבד. הקרן של QIM משתמשת באלגוריתמים לסחר בתעודות סל ומניות כאחד. אסטרטגיה זו התגלתה בדרך כלל כיעילה עבור הקרן על בסיס שנה לשנה; מאז הקמתה בשנת 2008, הציגה הקרן הפסד שנתי פעם אחת בלבד לפני 2018. עם זאת, הקרן הוכיחה כי לא הייתה מסוגלת לנווט בהצלחה את התנודתיות הקיצונית שהביאה הן על ידי העלאת הריבית והן על ידי מתחי הסחר בין ארה"ב וסין.
הקרן הקמברית של אטלנטיק השקעות
לניהול ההשקעות באטלנטיק יש רקורד של כשלושה עשורים עם תשואות שנתיות של כ -16% בסך הכל. עבור קרן אקטיביסטית, אטלנטיק נוקטת בגישה לא עימותית, ומעדיפה במקום זאת להישאר נזילים. עם זאת, לקרן היה מזל של מזל רע בשנים האחרונות; בשנת 2017, האטלנטיק ביצע את ביצועי ה- S&P 500 בהחזירה של כ -10% לשנה. ובכל זאת, זה מתברר בהשוואה לביצועי הקרן בשנת 2018. מנהיג אטלנטיק, אלכסנדר רופרס, היה תומך נלהב של חברת האנטסמן (HUN) והפך המגרשים לציבור המניות בכמה הזדמנויות בשנה האחרונה. עם זאת, HUN הוכיחה כי היא פחות מפופולרית בקרב שאר חברי ענף קרנות הגידור. אולי חלק מהסיבה לכך שקרן קמבריאן של אטלנטיק הצליחה כל כך גרועה בשנת 2018 ניתן לקשר לביצועים העגומים של HUN גם השנה: המניה צנחה ביותר מ 42% בשנה שעברה.
גרינלייט קפיטל
אולי אף קרן גידור לא עלתה לכותרות לעתים קרובות יותר בשנה האחרונה מאשר גרינלייט קפיטל. הקרן בראשות מנהל המיליארדרים דייוויד איינהורן רשמה את הביצועים הגרועים ביותר שלה אי פעם, והפסידה 9% מהקרן הראשית בדצמבר בלבד. האחזקות הבולטות ביותר של גרינלייט - ג'נרל מוטורס (GM), Brighthouse Financial (BHF) ואחרות - נאבקו משמעותית בשנה האחרונה ונפלו בכ- 47%. בעוד שהביצועים של גרינלייט לשנת 2018 ראויים לציון בהפסדים שלה, שנים קודמות זכו להצלחות לא פחות גדולות. בשנת 2009, למשל, החזירה הקרן 32%. 2018 הייתה הביצועים הגרועים ביותר של הקרן מאז שרשמה הפסדים של כ -20% בשנת 2015.
עבור מנהלי קרנות גידור רבים, ההפסדים העגומים במהלך 2018 גרמו לכאבים עוד יותר בגלל הכוח היחסי לכאורה של S&P 500 בסך הכל לאורך רוב השנה. אכן, הקרנות שביצעו את הרשימה לעיל רשמו כבר הפסדים לפני שה- S&P נפלו דרמטית בשבועות האחרונים של השנה. אולי שוק השוורים לכאורה מסתיר, כפי שכמה אנליסטים מציעים, שני עשורים של נתוני תשואה מורכבים ירודים. מצד שני, ענף קרנות הגידור ידוע בכך שהוא מבצע הימור מסוכן. כאשר ההימורים הללו מסתדרים, מנהלי קרנות הגידור מפתים משקיעים לתשואה יוצאת דופן. הקרנות בעלות הביצועים הגרועים ביותר של שנת 2018 מציעות סיפור אזהרה לגבי מה שקורה כאשר ההימורים האלה לא מסתדרים כנקווה.
