מהי השפעת ההכרזה
השפעת ההכרזה מתייחסת באופן נרחב להשפעה שיש לכל סוג של חדשות או הודעה ציבורית - במיוחד כאשר הם מוצאים על ידי רשויות ממשלתיות או כספיות - על השווקים הפיננסיים. הוא משמש לרוב כשמדברים על שינוי במחירי האבטחה או תנודתיות השוק הנובעת ישירות מפיסת חדשות משמעותית או מהודעה פומבית. זה יכול גם להתייחס לאופן בו השוק יגיב לאחר ששמע את החדשות כי שינוי יתרחש בשלב מסוים בעתיד.
אפקט הכרזה
אפקט ההכרזה מניח כי התנהגות מערכות (כגון שווקים פיננסיים) או אנשים (כגון משקיעים בודדים) יכולים להשתנות רק על ידי הכרזת על שינוי מדיניות עתידי או על ידי הצגת פריט ראוי. החדשות עשויות להגיע בצורה של הודעה לעיתונות או דו"ח. נושאים שיכולים לעודד את תגובת המשקיעים, אם לחיוב או לשלילה, הם דברים כמו מיזוגים ורכישות של חברות (M&A); צמיחה בנתוני הכספים, האינפלציה ומסחר; שינויים במדיניות המוניטרית, כמו העלאה או קיצוץ בריבית; או התפתחויות המשפיעות על המסחר, כמו פיצול מניות או שינוי במדיניות הדיבידנד. לדוגמה, אם חברה מודיעה על רכישה, מחיר המניה שלה עשוי לעלות. לחלופין, אם הממשלה אומרת שמס הבנזין יעלה בעוד חצי שנה, אז הנוסעים שנוסעים לעבוד כל יום עשויים לחפש אמצעי תחבורה אחרים, או לבזבז פחות כסף כעת בציפייה להוצאה הגדולה יותר קדימה.
לחדשות שפורסמו על ידי בנקים מרכזיים יכולה להיות השפעה דינאמית ומסובכת במיוחד על מערכות פיננסיות. מידע על מדיניות מוניטרית או גורמים אמיתיים, כמו פרודוקטיביות, יכול להשפיע מאוד על שוקי סחורות, הון, דיור, אשראי ומטבע חוץ. אפילו חדשות נייטרליות על מדיניות מוניטרית יכולות לגרום לתגובות מחזוריות או בום-חזה. יתר על כן, הכרזות על בנקים מרכזיים יכולות לגרום ולא להפחית את התנודתיות.
אפקט ההכרזה ומערכת הפדרל ריזרב (הפד)
הודעה מהבנק הפדרלי על שינוי בשיעורי הריבית בדרך כלל מתאימה ישירות למחירי המניות ופעילות המסחר. לדוגמה, אם הפד מעלה את הריבית, אז מחירי המניות עלולים ליפול. לפני 1994, יעדי המדיניות המוניטרית לשיעור הכספים הפדרליים - כל תוצאה של ישיבת ועדת השוק הפתוח הפדרלי (FOMC) - היו חסויים בהחלט. בישיבת פברואר 1994, החליט ה- FOMC לשנות את יעד שיעורי הכספים הפדרליים, דבר שלא ביצע במשך שנתיים. על מנת להבטיח כי החלטת מדיניות חשובה זו תועבר בבירור לשווקים, החליטה ה- FOMC לחשוף אותה באמצעות הודעה ציבורית. כך התחיל המנהג של "ימי הפד" - כאשר ה- FMOC מפרסם מודעות על שיעורי ריבית - המשותפים עתה לבנקים מרכזיים רבים. תוצאה מעשית של שיתוף ההחלטות שהתקבלו בישיבות ה- FOMC היא סוג של אפקט הכרזות - אשר, בזה במקרה זה, פירושו הוא כי מכיוון שהשוק יודע למה לצפות מהפד, התנהגות שיעורי השוק יכולה להתאים את עצמם בהתאם ללא כל פעולה מיידית של שולחן המסחר. באופן כללי, סוחרים ממתינים בשקיקה להודעות שמגיעות מהבנק הפדרלי. ימים, נפח המסחר גבוה במיוחד: וביום שקדם ליום הפד, בדרך כלל המסחר רגוע יחסית.
חדשות טובות, חדשות רעות והפתעות שוק
כלכלנים, אנליסטים טכניים, סוחרים וחוקרים משקיעים זמן רב בניסיון לחזות את ההשפעה של חדשות או הודעות פומביות על מחירי המניות כדי להבחין, בין אסטרטגיות השקעה אחרות, בחוכמה של מעבר בין מחלקות נכסים או מעבר פנימה והחוצה. של השוק לחלוטין. למרות שלעתים קרובות אנשי ההשקעות חולקים על הנקודות היותר טובות של התיאוריה הטכנית, הם כן מסכימים כי שוק המניות מונע על ידי חדשות. חוקרים הציעו כי לחדשות רעות יש השפעה גדולה יותר על השווקים מאשר חדשות טובות; וחדשות טובות לא מרימות את השוק כמו שדיעות רעות מדכאות אותו. כמו כן, לחדשות רעות במהלך שוק דובים יש השפעה שלילית גדולה יותר מאשר חדשות רעות במהלך שוק שור; והפתעות שליליות משפיעות לרוב מההפתעות החיוביות.
בין אם זה שלילי ובין אם חיובי, אפקט ההכרזה תמיד טומן בחובו שינויים דרסטיים במחירי המניות או בשווי שוק אחרים, במיוחד אם החדשות מפתיעות. כדי לטעום עד כמה התגובה הנדיבה של השווקים על פרשנות בלתי צפויה, התבונן בתמונות שלהלן. זה מראה כי הדולר הסתובב בפראות בין רווחים והפסדים ב- 19 ביולי 2018, לאחר שהנשיא דונלד טראמפ מתח ביקורת פומבית על הפדרל ריזרב על העלאת הריבית - תגובה שפרצה את המסורת הארוכה שלפיה נשיאי ארצות הברית אינם מפריעים לעסקי הפד.
על מנת למזער הפתעות ולהתגונן מפני תגובות רדיקליות כמו זו המצוירת לעיל, חברות וממשלות לעיתים קרובות מדליפות או רומזות על הודעות לפני שהן מתרחשות בפועל. חדשות קריטיות שדלפו יכולות לאפשר לשוק למצוא שיווי משקל, או "להנחות את המניה" - כלומר, לשלב את החדשות הבלתי צפויות במחיר המניה. לדוגמה, אם הרווחים של החברה גדולים במיוחד מהרבעון הרגיל, היא עשויה לבחור לדלוף את המידע בכדי להקל על הלחץ למחיר עלייה בר-קיימא בזמן שחרור הרווחים הרשמי. באופן דומה, בימי הפד שלה, הפדרל רזרב חושף אילו שינויים במדיניות הוא עשוי לבצע לפני שהוא אכן מבצע אותם, כך שהשוק יכול להסתגל בצורה חלקה למידע החדש.
