מהי שיחת מחיר ממוצעת?
שיחת מחיר ממוצעת היא אופציית שיחה שרווחיה נקבע על ידי השוואת מחיר השביתה למחיר הממוצע של הנכס שהתרחש בתקופת האופציה. לפיכך, עבור שיחת מחיר ממוצעת של שלושה חודשים, מחזיק האופציה היה מקבל תשלום חיובי אם מחיר הסגירה הממוצע של הנכס הבסיסי נסחר מעל מחיר השביתה במהלך תקופת השלושה חודשים של האופציה.
לעומת זאת, הרווח באופציית שיחה מסורתית יחושב על ידי השוואה בין מחיר השביתה למחיר המתרחש ביום הספציפי בו מימוש האופציה.
אופציות שיחות ממוצעות ידועות גם בשם אופציות אסייתיות ונחשבות לסוג של אפשרות אקזוטית.
הבנת שיחות מחיר ממוצעות
אפשרויות שיחות מחיר ממוצעות הן חלק מקטגוריה רחבה יותר של מכשירים נגזרים המכונים אופציות מחירים ממוצעות (APO), שלעתים נקראות גם אופציות בשער ממוצע (ARO). הם נסחרים ברובם OTC, אך חלק מהבורסות, כמו הבורסה הבין יבשתית (ICE), סוחרים אותם גם כחוזים רשומים. סוגים אלה של מכשירי הון רשומים בבורסה מחולקים במזומן וניתנים למימוש רק בתאריך התפוגה, שהוא יום המסחר האחרון בחודש.
חלק מהמשקיעים מעדיפים שיחות מחיר ממוצעות על פני אופציות שיחות מסורתיות מכיוון שהן מפחיתות את התנודתיות של האופציה. מכיוון שהתנודתיות מגדילה את הסבירות שבעל אופציה יוכל לממש את האופציה בתקופת כהונתה, משמעות הדבר היא שאופציות שיחות מחיר ממוצעות בדרך כלל יקרות יותר מאשר המקבילים המסורתיים שלהם.
ההפך משיחת מחיר ממוצעת הוא מחיר ממוצע, בו התשלום חיובי אם המחיר הממוצע של הנכס הבסיסי נמוך ממחיר השביתה במהלך תקופת האופציה.
דוגמה בעולם האמיתי לשיחת מחיר ממוצעת
לשם המחשה, נניח שאתה מאמין ששיעורי הריבית אמורים לרדת ולכן ברצונך לגדר את חשיפתך לשטרות האוצר. באופן ספציפי, ברצונך לגדר חשיפה בריבית בשווי מיליון דולר לתקופה של חודש.
אתה מתחיל לשקול את האפשרויות שלך ולבחון כי העתיד על שטרות שטרם נסחר בשוק במחיר של 145.09 דולר. כדי לגדר את חשיפת הריבית שלך, אתה רוכש אופציית שיחה ממוצעת במחיר שהנכס הבסיסי שלה הוא חוזים עתידיים על שטרות, כאשר הערך הנקוב הוא מיליון דולר, מחיר השביתה הוא 145.00 דולר ותאריך התפוגה הוא חודש בעתיד. אתה משלם עבור האופציה עם פרמיה של 45, 500 דולר.
חודש לאחר מכן האופציה עומדת לפוג והמחיר הממוצע של חוזים עתידיים על שטרות בחודש הקודם עמד על 146.00 דולר. בהבנת שהאופציה שלך נמצאת בכסף, אתה מממש את אפשרות השיחה שלך, קונה תמורת $ 145.00 ומוכר במחיר הממוצע של 146.00 $. מכיוון שלאופציית השיחה הממוצעת היה ערך נקוב של מיליון דולר, הרווח שלך הוא 954, 500 דולר, מחושב כך:
Deen רווח = (מחיר ממוצע - מחיר השביתה) × ערך רעיוני - אפשרות פרימיום בתשלום פרופיל = ($ 146.00 - $ 145.00) × $ 1, 000, 000 - $ 45, 500
לחלופין, אם המחיר הממוצע של שטרות שטרות בתקופה זו היה 144.20 $ במקום 146.00 $, הרי שהאופציה הייתה פגה חסרת ערך. בתרחיש זה היית חווה הפסד השווה לפרמיית האופציה, או 45, 500 דולר.
