מהם קרנות התנהגות
קרנות התנהגות הן קטגוריה של קרנות נאמנות שמשתמשות במימון התנהגותי כבסיס לאסטרטגיית ההשקעה שלהם. מנהלי קרנות אלה, המבוססים על גישה חדשה יחסית, מאמינים כי התנהגות אנושית מובילה לחוסר יעילות בשוק שהם יכולים לנצל כדי לקבל תשואה נעלה. קרנות התנהגות רואות עניין מוגבר בקרב משקיעים ואנשי אקדמיה בהתחשב בעובדה שהעקרון הבסיסי שלהם פותח הזדמנויות מחקר וניתוח משמעותיות, המאפשרות מגוון רחב של אסטרטגיות השקעה בהקמת קרנות.
פירוק כספי התנהגות
מימון התנהגותי הוא תחום חדש יחסית המבקש לשלב תיאוריה פסיכולוגית התנהגותית וקוגניטיבית עם כלכלה וכלכלה קונבנציונאלית כדי לספק הסברים מדוע אנשים מקבלים החלטות כלכליות לא הגיוניות. במילים פשוטות, מדובר בחקר התנהגות אנושית, תרגול ונטיות הקשורות לפיננסים, כלכלה וקבלת החלטות על השקעות.
קרנות התנהגות ומשקיעים
זה פועל תחת ההנחה שאנשים שונים מתנהגים אחרת בכספם. כיוון שכך, קרנות התנהגות מבקשות לנצל את תמחור חריגות העשויות להתקיים ברצף בין משקיעים רציונליים למשקיעים לא הגיוניים על ידי מעקב אחר סנטימנטם וקבלת ההחלטות שלהם. במהלך תקופות של ירידת שוק, למשל, משקיעים נוטים לקבל מנטליות של עדר להתנער אפילו מהשקעות שהן יציבות מהותית, מה שמוריד את מחירן. משקיעים אלה מונעים יותר על ידי רגשותיהם האנושיים מאשר על ידי יסודות השקעה.
לדוגמה, במהלך הירידה בשוק המניות בארה"ב של 2007 עד 2009, משקיעים רבים שהושפעו מרגש ברחו משוק המניות והובילו לרכישת מציאה למשקיעים חסכוניים יותר. האסטרטגיה של קרנות התנהגות היא לנצל הזדמנויות כאלה לרכישת מניות, והשקעות אחרות מהן נמנעים משקיעים אחרים, במחיר מוזל. עם זאת, לא ברור אם קרנות התנהגות שמשתמשות באסטרטגיות מסוג זה אכן הצליחו לעלות על השוק.
קרנות התנהגות: כיצד הן פועלות
אסטרטגיות ההשקעה של קרנות התנהגות עשויות לעסוק בנושאים הבאים:
- מציאת הטיות לא רציונאליות בשוק, שעשויות להגזים בהשפעה של חדשות שליליות על הכאת מחירי המניות לרמות עמוקות הרבה יותר (להזדמנויות קנייה בעלות נמוכה), או לשפף יותר מדי את ההשפעה של חדשות חיוביות על ידי שאיבת מחירי המניות לרמות גבוהות יותר (הזדמנויות מכירה קצרות בעלות גבוהה). זיהוי מניות באופן זמני עם אינדיקטורים נמוכים / גבוהים מהצפוי (כמו יחס מחיר לרווח). השוואה בין אלה ליסודות אחרים, כמו סיכון אשראי של החברה והערכות שווי שלה, עשויה להצביע על בחירות השקעה טובות יותר במועד. השקעה במניות שאולי ביצעה ביצועים זמניים יחסית לשוק הכולל בהתבסס על שפע לא הגיוני, אך ממשיכה להיות בעלת יסודות חזקים זהה מניות בהתבסס על פיתוחים פוטנציאליים אחרים המובילים להזדמנויות רווחיות, כמו רכישה צפויה של מניות או חלוקת מניות צפויה.
