מה זה מבצע?
הסבר המונח מתייחס לסגירת תפקיד פתוח בחוזה החלפה או נגזרת אחרת ללא מרשם (OTC) לפני שהוא מתבגר. המונח עשוי להתפרש גם כהסכם לביטול חוזים מצטיינים על ידי כל אחד מהצדדים המעורבים באמצעות הסדר מזומן של ההפרש בין המחיר שצוין בחוזה לבין מחיר ייחוס מקובל.
Takeaways מפתח
- פירוש פירושו לסגור עמדה פתוחה בחוזה החלפה או נגזרת אחרת ללא מרשם לפני שהיא מתבגרת. ניתן לעשות זאת באמצעות קיזוז עמדת קיזוז בחוזה אחר, תשלום לצד השני את שווי השוק של ההסכם, או על ידי נקיטת עמדה ארוכה או קצרה בכדי לכסות את הסכום החוזה. תוספות הנמצאות בשימוש נרחב בתעשיית החשמל, ובנפט וגז לתזמון חשמל ונוחות משלוח.
הבנת ספרונים
פעולת ביטול החלפה או נגזרת לפני מועד הפירעון נקרא ספרון. כאשר סוחר משקיעים מניח ספרון, הוא או היא בדרך כלל עושים זאת עם חוזים הנסחרים בין שני צדדים ללא שימוש בבורסה - מה שהופך אותם לחוזים פרטיים לחלוטין. מוצרים אלה כוללים ניירות ערך כמו אופציות אקזוטיות והסכמי ריבית קדימה. המונח יכול להיות מנוטרל גם כפרוש או כפרסום.
ניתן לבצע Bookouts במגוון דרכים. הצד יכול לנקוט עמדת קיזוז בחוזה אחר, לשלם לצד השני את שווי השוק של ההסכם, או לנקוט עמדה ארוכה או קצרה בכדי לכסות את הסכום החוזה. אז, מודעות על מיקום קצר נעשות על ידי נקיטת עמדה ארוכה, ואילו עמדות ארוכות נפרשות על ידי נקיטת עמדה קצרה.
שיקולים מיוחדים
כפי שצוין לעיל, מבצעים כוללים החלפות או חוזים אחרים. החלפה היא סוג של חוזה או הסכם נגזרים המאפשרים לשני הצדדים להחליף תזרים מזומנים עתידי. החלפות יכולות להיות מבוססות על הרבה משתנים שונים כמו מחיר סחורות, שערי חליפין או שיעורי ריבית. הסוג הנפוץ ביותר הוא החלפת הריבית - חוזה קדימה בו מחליפים סדרה של תשלומי ריבית עתידיים. הבסיס לחוזה הוא סכום קרן מוסכם. אלה נסחרים ללא מרשם (OTC) שמשמעותה שני הצדדים עושים את ההסכם באופן פרטי ועוקפים את הצורך בחילופי פורמלי.
Bookouts כרוכים בחוזי החלפה הנסחרים ללא מרשם.
סוגי Bookouts
Bookouts נמצאים בשימוש נרחב בתעשיות שונות העוסקות בסחורות כגון מגזר השירות החשמלי. ספקים משתמשים בהם לצורך תזמון כוח ונוחות משלוח. מצב זה מתרחש כאשר לשני כלי עזר שונים יש עסקאות קיזוז - רכישה ומכירה - לאותה תקופת משלוח ובאותו מיקום. בענף הנפט והגז, שתי חברות שונות המספנות גז עשויות להסכים להעביר את הכותרת לסחורה הפיזית במקום אחד מבלי להעביר את הגז דרך מפעיל צינור.
למועצה לתקני חשבונאות פיננסיים (FASB) יש כללים ספציפיים השולטים בסוג זה של רשתות. ה- FASB מתבקש לחשב את החשבונות של מכשירים פיננסיים הכפופים לספר באמצעות חשבונאות סימן לשוק (MTM) דרך דוח רווח והפסד.
