מהי הון מחויב?
הון מחויב הוא הכסף שהמשקיע הסכים לתרום לקרן השקעות. המונח משמש בדרך כלל ביחס להשקעות אלטרנטיביות, כגון קרנות הון סיכון (VC), קרנות הון פרטיות (PE) וקרנות גידור.
שלא כמו מכשירים הנסחרים בפומבי, כגון קרנות הנסחרות בבורסה (ETF), קרנות ההשקעה האלטרנטיביות הללו אינן נוהגות יחסית. ככאלה, המנהלים שלהם מסתמכים על ההון המחויב של המשקיעים כדי להבטיח שיש להם משאבים מספקים למימון צינור הרכישה והוצאות הניהול שלהם.
Takeaways מפתח
- הון מחויב הוא הכסף שתרם לקרן השקעות. זה קשור לקרנות השקעה חלופיות, כגון VC, PE, וקרנות גידור. ההון המחויב משמש למימון השקעות כמו גם בעלויות ניהול; אי מתן זה יכול לגרום לעונשים, כמו חילוט רווחים עתידיים.
הבנת ההון המחויב
משקיעים המבקשים לתרום כספים לחברות השקעה אלטרנטיביות מאמינים בדרך כלל שהם יהנו מתשואה מותאמת גבוהה יותר ממה שאפשר בשיעורי נכסים מסורתיים יותר. עם זאת, בחיפוש אחר היתרונות הללו, המשקיעים חייבים להיות מוכנים לקבל תנאים מגבילים יותר.
בדרך כלל קרנות השקעה אלטרנטיביות מציעות פחות פיקוח מהעמיתים המסורתיים שלהן ומחייבות גם את המשקיעים להתחייב מראש לתרומות ההון שלהם. ניתן לתרום תרומות אלה מראש או לאורך פרק זמן מוסכם. גודל התרומות הללו גדול גם בהרבה מאשר ברוב רכבי ההשקעה, כאשר גודל התרומות המינימלי הוא בדרך כלל מעל מיליון דולר.
באופן מסורתי, למשקיעים המתחייבים הון לקרן השקעה אלטרנטיבית יהיו כמה שנים להשלים עם ההתחייבות. כישלון בכך עלול להוביל לקנסות, כמו חילוט על חלק מהמשקיע ברווחים העתידיים. בחלק מהמקרים המשקיעים הפוגעים עשויים להידרש גם למכור את העניין שלהם בקרן, או לשותפים קיימים אחרים או לצדדים שלישיים מאושרים.
בהתאם למבנה הקרן, ניתן להקצות הון מחויב להשקעות ספציפיות או שהוא עשוי להיגרר לקרן למטרה כללית הנקראת מאגר עיוור. בתרחיש האחרון המשקיע לא יידע מראש באילו השקעות מדויקות ישמש הונו למימון. במקום זאת, הם יכירו רק את האסטרטגיה הכללית שנרקמת, וישאירו את הפרטים לסדרם של מנהלי הקרנות.
במקרים אחרים, הקרנות יחשפו את הרכישות הספציפיות לגביהן הן מגייסות יחד עם האסטרטגיה הכללית שלהן. במקרה זה, המשקיעים יכולים להחליט אם ברצונם להשתתף במימון כל פרויקט ספציפי. אם הם מאמינים שהאסטרטגיה מפתה אך פחות מתלהבים מהרכישה הבאה בצנרת הקרן, הם יכולים לדחות את תרומתם עד שתוצג להם אפשרות משכנעת יותר בתוך אותה אסטרטגיה.
שיטת השקעה זו מועדפת בדרך כלל על ידי משקיעים המעריכים תחושת שליטה גדולה יותר. מצד שני, היא עלולה לערער את ביצועי הקרנות על ידי הגבלת יכולתם של מנהלי הקרנות לפעול בצורה אופורטוניסטית בחיפוש אחר התשואות הגבוהות ביותר האפשרית.
דוגמה עולמית אמיתית להון מחויב
נניח שאתה הבעלים של XYZ Capital, חברת הון פרטית המתמחה בחברות תעשייתיות בוגרות בצפון מערב האוקיאנוס השקט. במשיכת הון משקיעים, הקרן שלך מספקת מידע מפורט על אסטרטגיית ההשקעה שלה, כולל דוגמאות לרכישות בעבר וציר זמן של רכישות עתידיות צפויות.
במקום לגייס הון על בסיס רכישה, עם זאת, הקרן שלך מגייסת כסף לבריכה עיוורת. לאחר מכן המשקיעים שלך סומכים על כך שתקצה את ההון שלהם להשקעות התואמות את האסטרטגיה המוסכמת, מבלי שיהיה צורך לבחון ולאשר כל השקעה פרטנית.
כדי ליישם מודל התרמה זה, אתה מבקש לשלם הון מחויב בכל עת בתוך חלון של שנה עד שלוש לאחר תחילת הקופה. גודלי התרומה המינימלית נקבעים על מיליון דולר. אם המשקיעים לא יספקו את תרומתם במועד, יתכן שהם יידרשו למכור את חלקם בקרן לצד מוסמך.
לאחר שנאסף, ההון המחויב משמש לאחר מכן למימון ההשקעות המתוכננות וכן לכיסוי הוצאות ניהול, כגון שכר טרחה, משכורות, הוצאות נסיעה ועלויות בדיקת נאותות.
