מהי דתות
השחתה מתייחסת למצב בו המינוי התחתון של הנפקת נייר ערך או חוב מכריח בנק השקעות חיתום לרכוש מניות שלא נמכרו במהלך ההנפקה. בתהליך החיתום, בנק השקעות יסייע בגיוס הון לחברות המנפיקות. כחלק מתהליך החיתום, הבנק עשוי לכלול התחייבות לחברה למכור את כל מניות ההנפקה. עם זאת, אם המשקיעים לא רוכשים את ניירות הערך הללו, האחריות למניות שלא נמכרו עשויה לחוק את החתמים.
הרס יכול להתרחש בהנפקה או מכירה של חוב של חברות, וגם באמצעות מכירת הנפקה ראשונית (IPO).
שוברים את הסערה
שרת מהווה סיכון משמעותי לבנק השקעות בחיתום. כאשר זה נדרש לרכוש מניות ללא הרשמה של הנפקה, המחיר לרוב יהיה במחיר גבוה מהשוק. בדרך כלל, בנק ההשקעות לא ימשיך להנפיק את ההנפקה לאורך זמן, אלא ימכור את המניות בשוק המשני. פעמים רבות הבנק יחווה הפסד כספי.
ניתן לראות בהתמדה אינדיקציה לכך שיש לשוק רגשות שליליים לנושא. סנטימנט שלילי זה עשוי להשפיע משמעותית על הביקוש לאחר מכן למניות הקיימות של החברה או להצעות חוב. בנקים לחיתום עשויים לסבול מתוצאות של דעות שליליות כאשר הם מנסים להעביר את כל המניות שהם מחזיקים.
תשומת לב הון ותקשורת משופרת הקשורה לחברה עם הצעה בהרשמה כרוכה בסיכונים לחברות ולבנקים חיתומים. בדרך כלל, המטרה של הנפקה ציבורית היא למכור במחיר המדויק בו ניתן למכור את כל המניות שהונפקו למשקיעים, ואין מחסור ולא עודף ניירות ערך.
ברוב הפעמים בארה"ב החברה המקווה לפרסם ובנק ההשקעות החותם את ההנפקה עשתה את שיעורי הבית הנחוצות כדי להבטיח שהמניות הראשוניות יירכשו וההשמדה אינה נחוצה.
רמות משתנות של סיכוני חורבן
חתמי השקעות אינם בהכרח מבטיחים שהנפקה כוללת תמכור. זה יהיה תלוי בהסכם החיתום עליו מסכימים הבנק והחברה המנפיקה. סוגים שונים של חוזים יהיו כרוכים ברמות משתנות של סיכון דחייה.
- התחייבות תקיפה היא הסכם חיתום לקחת את כל סיכון המלאי ולרכוש את כל מניות החוב או המניות המציעות ישירות מהמנפיק למכירה לציבור. זה ידוע גם כעסקה קנויה. החתם רוכש כל הנפקה של הנפקה של החברה ומשווק אותה מחדש לציבור המשקיעים. הבנק יקבל את המניות במחיר מוזל. הפיצויים מגיעים מההבדל בין מה שהם יכולים למכור את המניות לבין מה ששילמו. בעסקת מאמץ מיטבי, החתם לא בהכרח רוכש אף אחת מהנפקות ההנפקה, אלא רק מתחייב לעסק המנפיק את המניה כי הוא ישתמש ב"מאמציה הטובים ביותר "בכדי למכור את ההנפקה לציבור המשקיע במחיר הטוב ביותר. אפשרי. חיתום סטנדבי הוא סוג של הסכם למכירת מניות בהנפקה בה בנק ההשקעות החיתום מסכים לרכוש את כל המניות שיישארו לאחר שמכר את כל המניות שהוא יכול לציבור. הסיכון יעבור מהחברה לבנק ההשקעות בחיתום. בגלל סיכון נוסף זה, עמלת החתום עשויה להיות גבוהה יותר. סעיף שוק יוצא הוא תניה בהסכם חיתום המאפשר לחתם לבטל את ההסכם ללא קנס. ניתן להפעיל סעיף פתיחת שוק מסיבות ספציפיות כמו חידוש תנאי שוק או פשוט מכיוון שהחתם מתקשה במכירת מניות החברה. הסכם מיני-מקסי הוא סוג של חיתום המאמצים הטובים ביותר שאינו נכנס לתוקף עד שנמכרו מינימום מניות. לאחר קיום המינימום רשאי החתן למכור את ניירות הערך עד לסכום המקסימלי שצוין בתנאי ההנפקה.
