מהן ניירות ערך במצוקה?
ניירות ערך במצוקה הם מכשירים פיננסיים המונפקים על ידי חברה הקרובה או עוברת כיום פשיטת רגל. כמו כן, ניתן לראות בניירות ערך במצוקה שהיא אינה מצליחה לשמור על אמות מידה מסוימות (התחייבויות המשולבות בחוב או בניירות ערך, כגון היכולת לשמור על יחס מסוים של נכס להתחייבות, או דירוג אשראי מסוים.) כתוצאה מחוסר יכולתה של החברה המנפיקה כדי לעמוד בהתחייבויות הפיננסיות שלה, מכשירים פיננסיים אלה סבלו מירידה משמעותית בערך. עם זאת, בגלל סיכוןם המרומז, הם יכולים להציע למשקיעים בסיכון גבוה את הפוטנציאל לתשואה גבוהה. ניירות ערך במצוקה יכולים לכלול מניות נפוצות ומועדפות, חוב בנקאי, תביעות סחר ואג"ח ארגוניות.
Takeaways מפתח
- ניירות ערך במצוקה הם ניירות הערך המונפקים על ידי חברה שנמצאת בקרבת פשיטת רגל או בעיצומה. יתכן והחברה גם הפרה אמות מידה (תנאי הנפקת האבטחה), לעיתים קרובות מבשר לפשיטת רגל עצמה. כתוצאה מכך, הם איבדו משמעותית הערך עשוי להיות שווה פרוטות בלבד על הדולר. משקיעים עם סיכון גבוה, המכונים לעיתים 'נצים', מוכנים להשקיע בניירות ערך במצוקה בתקווה להרוויח כסף מהיר.
היסודות של ניירות ערך במצוקה
ניירות ערך במצוקה פונים לעתים קרובות למשקיעים המחפשים מציאה ומוכנים לקבל סיכון. בחלק מהמקרים, משקיעים אלה מאמינים כי מצבה של החברה לא כל כך גרוע כפי שהוא נראה, וכתוצאה מכך הם צופים כי השקעותיהם יעלו בערך לאורך זמן. במקרים אחרים, המשקיעים עשויים לחזות שהחברה תיכנס לפשיטת רגל, אך הם מרגישים בטוחים כי יתכן ויהיה מספיק כסף עם פירוק לכיסוי ניירות הערך שרכשו.
למרבה הצער, במקרים רבים, החברות המנפיקות ניירות ערך במצוקה בסופו של דבר מגישות את פשיטת הרגל לפרק 11 או לפרק 7; כתוצאה מכך, אנשים המעוניינים להשקיע בניירות ערך אלה צריכים לשקול מה קורה במקרה של פשיטת רגל. ברוב פשיטות הרגל הון עצמי, כמו מניות רגילות, הופך חסר ערך חסר ערך, מה שהופך את ההשקעה במניות במצוקה לסוכנת ביותר. עם זאת, מכשירי חוב בכירים, כמו חוב בנקאי, תביעות סחר ואג"ח, עשויים להניב מעט תשלומים.
בפרט, אם עסק מגיש את פשיטת הרגל של פרק 7, הוא מפסיק את פעילותו ונכנס לפירוק, ובשלב זה מחלקים כספיו לנושים, לרבות בעלי אגרות חוב. לעומת זאת, תחת פרק 11 של פשיטת רגל, עסק מבנה מחדש וממשיך בפעילות. אם הארגון מחדש יצליח, ניירות הערך במצוקה שלו, כולל מניות וגם אג"ח, עשויים להניב כמויות מפתיעות של רווחים.
דוגמה לביטחון במצוקה
ניירות ערך מסומנים כמצוקה כאשר החברה המנפיקה אותם אינה יכולה לעמוד ברבות מההתחייבויות הכספיות שלה. ברוב המקרים, ניירות ערך אלו נושאים דירוג אשראי של CCC או מתחת לסוכנויות הדירוג של חובות, כגון Standard and Poor's או Moody's Services Investor Services. ניירות ערך במצוקה עומדים בניגוד לאג"ח זבל, אשר באופן מסורתי יש דירוג אשראי של BBB ומטה.
בדרך כלל, שיעור התשואה הצפוי על נייר ערך במצוקה הוא יותר מ -1, 000 נקודות בסיס מעל שיעור ההחזר של נכס נטול סיכון כביכול, כמו שטר או ארה"ב של האוצר או אג"ח. לדוגמא, אם התשואה על אגרות חוב לאוצר למשך חמש שנים היא 1%, לאג"ח תאגידי מצוקה יש שיעור תשואה של 11% ומעלה, בהתבסס על כך שנקודת בסיס אחת שווה ל 0.01%.
