כשמדובר בניתוח דוחות כספיים, אנשים רבים נוטים למקד את תשומת ליבם בדוח ההכנסה של החברה כאשר הם קובעים אם חברה רווחית או בריאה כלכלית. עם זאת, חשוב לזכור כי הצהרת תזרים מזומנים מציעה לא מעט תובנות לגבי הבריאות הפיננסית של החברה. אם אתה מכיר את המבנה הבסיסי של הצהרת תזרים מזומנים, נסה להשתמש בכמה ממדדי תזרים המזומנים בפעם הבאה שתמצא את עצמך ממדים את הדוחות הכספיים של החברה.
תזרים מזומנים למניה
בן דוד קרוב לרווח למניה, תזרים המזומנים למניה מחושב באופן הבא:
תזרים מזומנים למניה = (תזרים מזומנים מפעילות - דיבידנדים על מלאי מועדף) / מניות משותפות
תזרים מזומנים של חברה למניה שימושי, מכיוון שהוא מודיע לאנליסט עד כמה החברה מציבה היטב כשמדובר במימון הצמיחה העתידית שלה באמצעות פעולות קיימות. חברות המסוגלות לממן באופן פנימי את הצמיחה שלהן אינן צריכות לפנות לשוק חיצוני או לשוק מניות. זה שומר על עלויות ההשאלה נמוכות ובדרך כלל נוטים לראות בעלי מניות לטובה.
תזרים מזומנים למניה חושף גם כמה פוטנציאל יכול להיות זמין לתשלומי דיבידנד עתידיים. כמובן שיש לקחת בחשבון את סיכויי הצמיחה של החברה ואת צרכי המימון שלה כאשר שוקלים אם ניתן לשלם דיבידנד, אך תזרים המזומנים למניה כן מודיע למשתמשים בדוחות תזרימי המזומנים אם מזומנם אפשרי לתשלומי דיבידנד.
כמו מדדי תזרים מזומנים רבים, תזרים המזומנים למניה מספר סיפור שלם יותר אם הוא מנותח לאורך כמה תקופות זמן, לכן הקפידו לבחון את הנתונים של מספר שנים לפני שתסיקו מסקנות.
תזרים מזומנים חופשי
בין המדדים המועדפים על האנליסטים, תזרים מזומנים חופשי מציין כמה מזומנים זמינים מתזרימי המזומנים התפעוליים לאחר ביצוע חשבונות על הוצאות ההון הנדרשות לשמירה על כושר הייצור הנוכחי. באופן שונה, תזרים המזומנים החופשי מחושב כדלקמן:
תזרים מזומנים חופשי = תזרים מזומנים מפעילות - הוצאות הון הכרחיות לשמירה על צמיחה שוטפת
(הערה: חברות רבות אינן חושפות את הוצאות ההון הנדרשות כדי לשמור על צמיחה שוטפת; לכן, אנליסטים מסוימים משתמשים בהוצאות ההון הכוללות בחישוב תזרים המזומנים החופשי שלהן. גישה חלופית היא להעריך את הוצאות ההון בתחזוקה כאחוז מסך הוצאות ההון.)
תזרים מזומנים חופשי מייצג גמישות פיננסית של החברה. ככל שתזרים המזומנים החופשי של החברה גבוה יותר, כך החברה היא גמישה יותר כאשר הזדמנויות השקעה כמו רכישות אסטרטגיות מציגות את עצמן. אמנם חלק מהמידע המוצג בדוח רווח והפסד, כגון תפעול והכנסה נטו, יכול להיות מנוהל על ידי צוות הנהלה של חברה, אך קשה מאוד לשנות את תזרים המזומנים החופשי. מסיבה זו, אנליסטים רבים מעריכים תזרימי מזומנים חופשיים כשממדים את פוטנציאל הרווח והצמיחה של החברה.
תזרים מזומנים לחוב
קבוצת מדדים מועילה נוספת הנגזרת מהצהרת תזרימי המזומנים היא משפחת הערכים של תזרים המזומנים לחובות. ביטוי תזרימי מזומנים תפעוליים כמכפיל של חובות מציעים אנליסטים מידע על השאלה האם העסק נוצר מספיק תזרימי מזומנים לשירותי תשלומי חוב. אתה יכול לחשב תזרימי מזומנים לפדיונות חוב שוטפים, המייצגים אם נוצר מספיק מזומנים כדי לפרוע חוב שמתבגר תוך שנה.
תזרים מזומנים לחוב שמתבגר = תזרים מזומנים מפעילות \ פירעונות חוב שוטפים
מדד דומה הוא יחס תזרים המזומנים לסך החוב, שהוא בין היחסים בהם משתמשים סוכנויות דירוג האשראי בעת הערכת חברה. יחס זה מחושב כ:
תזרים מזומנים לסך החוב = תזרים מזומנים מפעילות / סך החוב
בשורה התחתונה
דוח תזרימי המזומנים הוא דוח כספי אינפורמטיבי אשר הערכים הטובים ביותר נצפים לאורך זמן. משתמשים רבים בדוחות כספיים מעדיפים להשתמש במדדים הנגזרים מההצהרה של תזרימי המזומנים מכיוון שתזרימי המזומנים קשים יותר לתמרון לעומת הכנסה תפעולית או נטו. תזרים מזומנים למניה, תזרים מזומנים חופשי ותזרים מזומנים לחובות הם מהמדדים שניתן לחשב בעזרת מידע שנמצא בדוח תזרימי המזומנים. כל אחד מהמדדים הללו מציע תובנה ייחודית לבריאות הכלכלית של החברה.
