מהם קרנות מנוהלות בבורסה?
קרנות מנוהלות הנסחרות בבורסה (ETMF) הן סוג של קרן שאושרה על ידי נציבות הבורסה לניירות ערך (SEC) בשנת 2014. הם מהווים הכלאה בין קרנות נאמנות לקרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל). הם נוצרו עבור חברת ההשקעות העולמית Eaton Vance והם ממותגים כ- NextShares ב- NASDAQ.
הבנת תעודות סל תעודות סל
תעודות סל הן קרקע ביניים בין קרנות נאמנות לתעודות סל, המשלבות היבטים של סוגים קיימים שונים של קרנות על מנת לשמור על יעילות והן על סודיות תיקים. הם נושאים רבים מאותם מאפיינים כמו קרנות נאמנות, כולל:
- חשיפת אחזקות רבעוניות, ולא אחזקות יומיות, על מנת לשמור על סודיות גמישות שתיסחר במהלך היום
תעודות סל כוללות גם אלמנטים רבים של קרנות הנסחרות בבורסה, כולל:
- יעילות מס, מכיוון שהקרנות אינן שואבות מסחר מבוסס-ערך רווח הון (NAV)
בסוף כל יום מסחר, תעודות סל מתמחרות את ה- NAV תוך התחשבות בפרמיות או הנחות בעסקאות. לאחר מכן משתמשים ב- NAV זה כבסיס רטרוספקטיבי למסחר של אותו יום. בעיקרו של דבר, עסקאות מתרחשות לאורך כל היום במחיר פרוקסי מכיוון שהמחיר בפועל לא ייקבע עד שהשוק ייסגר ליום.
מה המשמעות של קרנות מנוהלות הנסחרות בבורסה עבור משקיעים?
תעודות סל תעודות סל מהוות הזדמנות ייחודית וחדישה למשקיעים. בדומה לקרנות נאמנות, תעודות סל אשר מנוהלות באופן פעיל, אך הן אינן מהוות את אותם הסיכונים כמו תעודות סל המסורתיות המנוהלות באופן פעיל. מכיוון שניתן לקנות ETMFs ולסחור ישירות דרך בורסה, הם גם חסכוניים ומס עבור המשקיע, מכיוון שהם מבטלים את העלויות והעמלות הקשורות למתווכים.
היסטוריה של קרנות מנוהלות בבורסה
NextShares של איטון ואנס אושרו על ידי נציבות הבורסה לניירות ערך (SEC) בסוף 2014. עם זאת, בשל כללים ותקנות, הם לא החלו לסחור עד תחילת 2016. כל בורסה עליה נסחר תעודות תעופה חייבת למלא את טופס SEC 19b-4, המחייב ההחלפה לשדרוג המערכת שלה בכדי שתוכל לארח מסחר יומי על בסיס מחיר פרוקסי. נכון להיום נסחרות בשוק תעודות הסל הבאות של Eaton Vance:
- Eaton Vance Stock NextShares (EVSTC): זה היה ETMF הראשון שהחל לסחור בשוק. Eaton Vance Global Income Builder NextShares (EVGBC): ETMF זה משקיע בעיקר במניות משותפות, אך גם בהתחייבויות הכנסה, מניות מועדפות וניירות ערך היברידיים. Eaton Vance מניה לשכירות אג"ח עירוניות בסולם 5 עד 15 שנים (EVLMC): תעודת סל ETMF זו משקיעה בניירות ערך מוערכים במיוחד, המבוססים על מחקר.
איטון ואנס מתכננת לשחרר עוד NextShares בשנת 2016, וחברות אחרות עקבו מאז בעקבותיה וביקשו תעודות סל משלהן. עם זאת, לא ברור מתי הכספים הללו יאושרו, ואם הם יאושרו, מתי הם יוכלו להתחיל לסחור.
