הגדרת מוצר סחר חליפין (ETP)

תוכן העניינים

• מהם תעודות סל?
• סוגי תעודות סל
• תעודות סל מול קרנות נאמנות
• צמיחה של תעודות סל
• דוגמה לעולם האמיתי

מהו מוצר נסחר בבורסה (ETP)?

מוצרים הנסחרים בבורסה (ETP) הם סוגים של ניירות ערך העוקבים אחר ניירות ערך בסיסיים, מדד או מכשירים פיננסיים אחרים. תעודות הסל נסחרות בבורסות הדומות למניות, כלומר מחיריהן יכולים להשתנות מיום ליום ותוך יום יום. עם זאת, מחירי תעודות הסל נגזרות מההשקעות העומדות בבסיסם.

Takeaways מפתח

• מוצרים הנסחרים בבורסה (ETP) הם סוגים של ניירות ערך העוקבים אחר מכשירי אבטחה, אינדקס או מכשיר פיננסי. הנסחרים במסחר בבורסה דומה למניות. מחיר תעודות הסל משתנה מיום ליום ותוך יום יומי. מחיר המניות של תעודות סל מגיע מההשקעות הבסיסיות שהם עוקבים אחר. ETPs הם בדרך כלל אלטרנטיבה בעלות נמוכה לקרנות נאמנות וקרנות מנוהלות באופן פעיל.

סוגי מוצרים הנסחרים בבורסה

ניתן לייחד מוצרים הנסחרים בבורסה להשקעות מרובות, כולל סחורות, מטבעות, מניות ואגרות חוב. מכיוון שמחירי ETPs יכולים להשתנות, למשקיעים פוטנציאל להרוויח רווחים אך יש להם גם את הסיכון להפסדי שוק. תעודות סל יכולות להכיל כמה או מאות השקעות בסיסיות.

קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל)

בדומה לקרן נאמנות, קרן הנסחרת בבורסה מכילה סל השקעות שיכול לכלול מניות ואגרות חוב. תעודת סל בדרך כלל עוקבת אחר מדד בסיסי כמו S&P 500 אך יכולה לעקוב אחר ענף, סקטור, סחורות או אפילו מטבע. מחיר קרן הנסחרת בבורסה יכול לעלות ולרדת ממש כמו השקעות אחרות. מוצרים אלה נסחרים לאורך כל היום בדיוק כמו שמלאי היה סוחר.

הפופולריות סביב תעודות סל נובעת מהעמלות הנמוכות שלהן מאחר שמנוהלות בצורה פסיבית. לדוגמה, תעודת סל מנוהלת באופן פסיבי עשויה לעקוב אחר ה- S&P 500. כאן, תעודת הסל מחזיקה בכל 500 המניות הכלולות במדד. לעומת זאת, קרן המנוהלת באופן פעיל כוללת מנהל השקעות בקנייה ומכירה של ניירות ערך, מה שעלול להוביל לדמי גבוה יותר. תעודות סל מסוימות חולקות שילוב של תכונות פסיביות ואקטיביות כאחד.

שטרות נסחרים בבורסה (ETN)

שטרות נסחרים בבורסה (ETN), כמו תעודות סל, עוקבים גם הם אחר מדד בסיסי של ניירות ערך וסחר בבורסות גדולות. עם זאת, תעודות סל הן סלים של ניירות חוב שאינם מאובטחים. תעודת תעודת סל משלמת למשקיעים את התשואה שקיבלה מהמדד שהם עוקבים במועד הפירעון, בניכוי עמלות או עמלות.

תעודות סל דומות לאגרות חוב בכך שהמשקיעים מקבלים את ההחזר של הסכום המקורי שהושקע - הקרן - בפדיון. עם זאת, תעודת סל לא משלמת תשלומי ריבית תקופתיים. כמו כן, המשקיעים הרוכשים תעודות סל אינן מחזיקות באף אחד מהניירות ערך במדד אותו הם עוקבים. כתוצאה מכך, הסבירות כי המשקיעים ישיבו את הקרן והתשואות מהמדד הבסיסי תלויות בכושר האשראי של המנפיק.

טיפולי מס שונים חלים על סוגי תעודות הסל השונות. על המשקיעים לשוחח עם איש מקצוע ממס על כל השלכות מס אפשריות מהשקעה בתעודות סל.

מוצרים סחרים בבורסה לעומת קרנות נאמנות

מוצרים שנסחרו בבורסה פותחו כדי ליצור השקעות שהיו בעלות גמישות רבה יותר מאשר קרנות נאמנות. קרנות נאמנות הן קרנות המורכבות מסל ניירות ערך הממומנים על ידי אוסף משקיעים ומנוהלים על ידי מנהלי כספים מקצועיים.

בדרך כלל מתומחרים קרנות נאמנות פעם אחת בלבד בסוף יום המסחר. תעודות הסל נסחרות כמו מניות וניתן לקנותן ולמכור אותן לאורך כל היום ויש להן מחירים שנעים במהלך היום. לדוגמא, משקיע יכול לבצע הזמנה אצל תעודות סל לרכישה או מכירה של מחיר או מחיר במחיר מסוים עם מתווך. המשקיעים יכולים לרכוש תעודת סל בבוקר ולמכור אותה בסוף היום ואילו בקרנות הנאמנות אין את הגמישות הזו. תעודות הסל לרוב נושאות יחסי הוצאה נמוכים יותר מאשר עמיתיהם בקרן הנאמנות.

תעודות הסל דורשות גם סחר בחשבון תיווך, ולכן קנייה ומכירה של מניות ETP עשויה להסתיים בעלויות עמלת תיווך. בנוסף, ההבדלים במחיר ההצעה ובקש - קנה ומכירה - עשויים להוסיף למחיר של תעודות סל. לעומת זאת, ניתן לרכוש ולמכור כמה קרנות נאמנות ללא עומס או ללא עמלה ללא עמלת סחר, והן אינן דורשות חשבון תיווך.

מקצוענים

• תעודות הסל מציעות למשקיעים גישה למסחר רב של ניירות ערך ומדדים.

• תעודות סל הן בדרך כלל אלטרנטיבה בעלות נמוכה לקרנות נאמנות ולקופות מנוהלות באופן פעיל.

• תעודות סל רבות, במיוחד תעודות סל צומחות פופולריות המספקות נזילות נוספת.

חסרונות

• לטכנולוגיות ETP יש סיכון להפסדי שוק מכיוון שמחיריהם משתנים.

• חלק מה- ETP מתנהגים כמו מכשירי חוב כמו תעודות סל.

• תעודות סל הן מוצרים פופולריים אך הן בעלות היקפי מסחר משתנים אשר יכולים להשפיע על הנזילות.

צמיחה של מוצרים הנסחרים בבורסה

מאז הופעת הבכורה של תעודת הסל הראשונה בשנת 1993, קרנות אלה ותעודות סל אחרות צמחו משמעותית בגודלן ובפופולריות שלה. על פי נתוני יאהו פיננסים, בשנת 2018 ברחבי העולם היו תעודות סל מעל 5 טריליון דולר בסך כל הנכסים המנוהלים (AUM). המבנה בעלות נמוכה של תעודות סל תרם לפופולריות שלהם, שמשכה נכסים הרחק מכספים מנוהלים באופן פעיל בעלות גבוהה יותר.

דוגמה עולמית אמיתית למוצר הנסחר בבורסה

תעודת הסל הגדולה ביותר בשוק היא ה- SPDR S&P 500 ETF (SPY), עם נכסים של יותר מ -250 מיליארד דולר החל מאפריל 2019. תעודת הסל מחזיקה במניות של כל 500 המניות ב- S&P כולל כמה מהחברות הכי מבוססות ב העולם כגון:

• Mastercard Inc.Home Depot Inc.McDonald's Corp.Facebook Inc.JPMorgan Chase & Co.Amazon.com בע"מ

נניח שמשקיע השקיע 10, 000 דולר ב- SPY 1 בינואר 2017, תמורת 227.21 דולר ומכר את תעודת סל ה- 31 במרץ, 2019, תמורת 288.57 דולר; המשקיע היה בעל רווח של 27% פחות מדמי מתווך.