מה צופה פני עתיד?
המונח "צופה פני עתיד" הוא מונח עסקי המשמש לזיהוי תחזיות לגבי תנאים עסקיים עתידיים, בדרך כלל עם תאגידים הנסחרים בפומבי. המונח שימושי לבעלי מניות, השואלים בעקביות את הנהלת החברה לגבי מה שהם מאמינים שיקרה בעתיד, כך שיוכלו לקנות או למכור מניות בהתאם.
אף על פי שאיש אינו יכול לחזות את העתיד בוודאות מוחלטת, ההנהלה היא בדרך כלל במצב הטוב ביותר לדבר על תוכניות החברה לרבעונים הקרובים, ולעתים קרובות הם הכי מיומנים בניתוח כיצד מהלכים עתידיים עשויים להשתלב עם המגמות הנוכחיות.
חברות מסוימות מציעות הנחיות על בסיס רבעון לרבעון; אחר על בסיס שנה לשנה, כאשר הדגם הקודם צפוי להניב נתונים מדויקים יותר.
הבנת מבט קדימה
חברות רבות מוציאות הצהרות כאשר הן מפרסמות הצהרות צופות פני עתיד. למרות הבנה מרומזת כי הצהרות מסוימות ברובן ספקולטיביות באופיין, נציבות ניירות ערך האמריקאית (SEC) מחייבת חברות ציבוריות לכלול הצהרה זו על כל חומרי הניהול שפורסמו ומכוונים למשקיעים.
דרישה זו מדגישה כי בדרך כלל בעלי מניות אינם רשאים לנקוט בצעדים משפטיים נגד הנהלת החברה בגין הצהרות צופות פני עתיד אשר מוכיחות כלא מדויקות.
דוגמא להצהרת הצהרה צופה פני עתיד
דוגמה להצהרה על הצהרה צופה פני עתיד ניתן למצוא בקטע של קשרי המשקיעים באתר ג'נרל אלקטריק (GE). לסיכום, הצהרתם הצהירה כי כל התקשורת הציבורית של GE וההגשות של SEC עשויה להכיל "הצהרות צופות פני עתיד" על הכנסותיה העתידיות של החברה, צמיחה אורגנית, תזרים מזומנים, המרות במזומן, תרומות מימון פנסיה והרווחים למניה - כל אלה עשויים בסופו של דבר לא מצליחים להתקיים.
ההנהלה רשאית גם להעיר על תקנות חדשות ועל רפורמה במיסים בארה"ב, אשר יש לקחת אותן גם עם גרגר מלח. כל הטענות הללו והצהרות רבות נוספות בהצהרות צופות פני עתיד אולי לא יתקיימו, אך יש להן ערך רב בהציע חלון כיצד ההנהלה בוחנת את הסביבה העסקית, את מצבה של החברה בסביבה זו ואת יעדיה לצמיחה עתידית ו שינוי.
Takeaways מפתח
- "צופה פני עתיד" הוא מונח עסקי המשמש לזיהוי תחזיות שתאגידים הנסחרים בפומבי לגבי תנאים עסקיים עתידיים, ארגון מחדש, אומדני רווחים ומידע בסיסי אחר על חברות. הצהרות צופות פני עתיד משמשות במיוחד לבעלי המניות המשתמשים במידע זה כדי לקנות או למכור עמדות בחברה. כדי להפחית התדיינות נגדן, חברות כוללות באופן אוטומטי הצהרות משפטיות על כל חומרי קשרי המשקיעים כלפי חוץ, בטענה שההצהרות הצופות פני עתיד הכלולות בספקולציות בלבד.
חוק הרפורמה להתדיינות ניירות ערך פרטית
בארצות הברית, חוק הרפורמה להתדיינות ניירות ערך פרטית משנת 1995, או PSLRA, קובע הוראות נמל בטוחים נגד תביעות הונאה, העוסקות בהצהרות צופות פני עתיד. במקור הועבר לבלום תביעות אבטחה קלות דעת או לא מוצדקות, ה- PSLRA דרש מהתובעים להגיש את ההצהרות המרמה הספציפיות שלטענתם הצד המגונן הצהיר.
באופן ספציפי, בית המשפט העליון בארצות הברית תיאר מספר גורמים שעל התובע להוכיח במסגרת PSLRA כגון:
- הנתבע ביצע מצג שווא או השמטה מהותית. מצג השווא שצוינו לעיל קשור ישירות לרכישה או מכירה של נייר ערך הגנה מפני סיבת אובדן, מה שאומר שהעסקה הביאה לאובדן נכסים
