מלחמת הסחר המתמשכת בין ארה"ב לסין מכבידה על הכלכלה העולמית ולא סביר שתסתיים בקרוב. על פי דיווח שפורסם לאחרונה מגולדמן זקס, על משקיעים המעוניינים להסתיר את עצמם מפני נזקי הבטחונות לקנות מניות המספקות שירותים ולהימנע מאלה שמייצרים מוצרים.
עשרת המניות המובילות בסל המספק שירותי גולדמן כוללות: Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOGL), Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), Facebook Inc. (FB), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Visa Inc. (V), Walmart Inc. (WMT), Mastercard Inc. (MA) ו- Bank of America Corp. (BAC).
מה זה אומר למשקיעים
ברומטר מתיחות הסחר האמריקאית-סין עצמו של גולדמן קרס עם התפוצצות עוצמת חששות הסחר שמרמז שוק המניות. באפריל, הברומטר הצביע על סיכוי של 80% להגיע לעסקת סחר. הסבירות הזו צנחה וכעת היא יושבת סביב 13%.
האיום של טראמפ בתעריף של 10% על סחורות סיניות נוספות בשווי 300 מיליארד דולר אמור להיכנס לתוקף ב -1 בספטמבר. נקמה של סין בצורת פיחות יואן מעלה את הסיכונים שמלחמת הסחר הופכת למלחמת מטבעות כוללת. כלכלני גולדמן סבורים כי לא סביר כי הסכם סחר יתרחש לפני הבחירות לנשיאות בנובמבר של השנה הבאה.
בעוד שהאנליסטים של הבנק אינם רואים מיתון שפוגע בכלכלה האמריקאית בטווח הקרוב, הם מציעים שהמשקיעים יתגוננו על ידי משקלם של התיקים שלהם לחברות המספקות שירותים לעומת חברות המייצרות סחורות. סכסוך הסחר המתמשך בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם גובה מחיר הרבה יותר גדול מהיסודות של חברות המייצרות סחורות עקב חשיפתן הרבה יותר כבדה לסחר חוץ.
"למניות השירותים יש פחות עלויות תשומה זרות העשויות להיות כפופות לתעריפים והם גם חשופים פחות לתגמול פוטנציאלי לסחר בהינתן שיש להם פחות חשיפת מכירות שאינה אמריקאית מאשר חברות טובין", כתבו אנליסטים של גולדמן בראשות דיוויד קוסטין.
מניות השירותים, עלייה של 21% מתחילת השנה, כבר הצליחו לעלות על מלאי הסחורות, שעולות ב -16% לעומת השנה. מאז תחילת הרבעון השלישי, מלאי השירותים עולה ב -0.8% ואילו מלאי הסחורות יורד -0.9%. חברות השירות מציגות צמיחה גבוהה יותר במכירות וברווחים, כמו גם שולי ברוטו יציבים יותר בהשוואה לחברות סחורות.
להסתכל קדימה
גולדמן מציע גם למשקיעים לעבור לעבר מניות בעלות עלות עבודה נמוכה יותר, בציפייה להפחתת ריביות נוספות של הפדרל ריזרב בכלכלה הצומחת עדיין ושוק עבודה הדוק יחסית ויביא ללחץ כלפי מעלה על השכר. מניות של חברות בעלות עלות עבודה נמוכה בהשוואה לאלה עם עלויות עבודה גבוהות מבודדות הרבה יותר מלחצי שוליים.
