תשואת ניירות הערך האמריקניים, לרבות אגרות חוב ממשלתיות (אג"ח T), תלויה בשלושה גורמים: ערך הנקוב של נייר הערך, כמה נרכש הערך ונמשך כמה זמן עד לפירעון נייר הערך. גורמים חיצוניים רבים משפיעים על מחירי ותשואות האוצר, כמו המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב ועל בריאות הכלכלה הנתפסת.
ריבית לעומת שיעור קופון לעומת תשואה נוכחית
אגרות חוב T אינן נושאות ריבית ככל שתעודות פיקדונות עשויות להיות. במקום זאת, אחוז קבוע מערך הנקוב של האג"ח משולם בפרקי זמן תקופתיים. זה מכונה שער השובר. לדוגמה, אג"ח T של 10, 000 דולר עם קופון של 5% ישלם 500 דולר בשנה, ללא קשר למחיר בו נסחרת האג"ח בשוק.
זה המקום בו התשואות הנוכחיות הופכות לחשובות. מכשירי חוב לא תמיד נסחרים לפי שווי נקוב. אם משקיע רוכש את אותו אג"ח של 10, 000 דולר עבור 9, 500 דולר, הרי ששיעור התשואה להשקעה אינו 5% - זה למעשה 5.26%. זה מחושב על ידי תשלומי השובר (500 $) חלקי מחיר הרכישה (9, 500 $).
גורמים המשפיעים על תשואות האוצר
כפי שמדגים הדוגמא הקודמת, התשואה על איגרות חוב עולה כאשר מחיר הרכישה של האג"ח יורד. מחירי רכישת אגרות חוב נקבעים על ידי היצע וביקוש לחובות האוצר; המחירים מתמודדים כשיש יותר קונים בשוק.
חובות האוצר נחשבים לבטוחים במיוחד על ידי קהילת המשקיעים. מכיוון שלממשלה יש בית דפוס משלה בפדרל ריזרב, כמעט ואין סיכוי שמחלקת האוצר תחלוט בהתחייבויות האג"ח שלה. המשמעות היא ששיעורי האוצר חשובים מאוד.
כאשר זמנים לא בטוחים, משקיעים נוטים להוציא כסף מנכסים מסוכנים יותר, כמו אג"ח זבל או מניות, ולהכניס אותם לנכסים בטוחים יחסית. דרישה נוספת זו מגדילה את מחירי אג"ח T ובאמצעותה מורידה תשואות אג"ח T.
