לאורך דרכה להפוך לחברת המסחר האלקטרוני הדומיננטית בעולם, Amazon.com Inc. (AMZN) בזבזה את התחרות בענף זה אחר זה, ובנתה שווי שוק שעולה כיום על 900 מיליארד דולר בתהליך. עם זאת, מלחמת הסחר ההולכת וגוברת בין ארה"ב לסין מאיימת לשים קצב בקצב הצמיחה המהיר שלה.
ארה"ב הטילה 15% מכסים על 112 מיליארד דולר של סחורות שיובאו מסין ב -1 בספטמבר 2019, כאשר תעריפים נוספים אמורים להיכנס לתוקף בדצמבר. על פי דוח שפורסם לאחרונה מבנק אוף אמריקה, "למסחר אלקטרוני יש את הסיכון התעריף ביותר בגלל ההשפעה על תמחור המוצרים." בדו"ח מעריכים כי מחירי הסחורות שנמכרו בארה"ב דרך אמזון חייבים לעלות בממוצע של 2.1% ל -2.6% בכדי לקזז את עלות התעריפים החדשים.
מחיר המניה של אמזון יורד ב -9.6% מהשיא של 52 השבועות שנקבע ב -11 ביולי, נכון לסגירה ב -5 בספטמבר.
חשיבות למשקיעים
בהתבסס על ניתוחם של עלות הסחורה שנמכרה (COGS), BofA מעריכה כי 20% ממכירות צד ראשון של אמזון וכ -25% ממכירות צד ג 'מייצגים סחורות שיובאו מסין. הראשון הוא מכירות המתבצעות ישירות על ידי אמזון. האחרונים הם מכירות שנעשו על ידי סוחרים עצמאיים המוכרים דרך אתר אמזון ובכך מייצרים עמלות עבור אמזון.
כדי לנטרל את השפעת התעריפים החדשים של 15% על שולי הרווח, BofA מחשבת כי על מחירי הצד הראשון של אמזון לעלות בכ -2.1% בממוצע, ואילו המחירים בשוק הצד השלישי שלה חייבים לעלות בממוצע של 2.6%. מחירים גבוהים יותר בהכרח יפחיתו את הביקוש, אך שני גורמים עשויים לדכא את ההשפעה השלילית על אמזון, מוסיפה BofA.
ראשית, קמעונאים אחרים עשויים להטיל עליות מחירים דומות. כאשר זה קורה, אמזון צריכה לשמור על מעמדה התחרותי.
שנית, צרכנים עשויים לעבור למוצרים אלטרנטיביים הנמכרים באמצעות אמזון שמחיריהם לא עלו כתוצאה ממכס. BofA מציין כי "אנו צופים כי החלפה בשוק תצמצם את ההשפעה, הן מצד צרכנים הרוכשים ממוכרים שאינם מקורות סין, ומוכרים שמקורם בשווקים אחרים". "עם הזמן, אנו צופים… שתף רווחים עבור סחורות שמקורן מחוץ לסין, " מציין הדו"ח.
מצד שני, קמעונאים מלבנים וטיט, שכבר מאבדים עסקים לסוחרים מקוונים, עשויים להיות לא ששים להעביר את עלות התעריפים לצרכנים באמצעות מחירים גבוהים יותר. מנכ"ל רשת חנויות הכלבו המעורערת Macy's Inc. (M) אמר בחודש שעבר כי הקונים מתנגדים לעליית מחירים, מדווח בוול סטריט ג'ורנל. בינתיים, באוגוסט, מדד הרגש הצרכני במישיגן (MCSI) רשם את הירידה החודשית הגדולה ביותר מאז דצמבר 2012, כששליש מהנשאלים מציינים מכסים כסיבה לפסימיות הגוברת שלהם, לפי כתב העת.
להסתכל קדימה
"בהינתן החלפה אפשרית בשוק של AMZN בין סחורות ועליית מחירים דומה שצפויה אצל קמעונאים אחרים, אנו מצפים שאמזון תשמור (או תגדל) את חלקה", מסכמת BofA. אם תיחתם עסקת סחר, הדו"ח צופה כי המניה של אמזון תתרחש.
עם זאת, BofA מזהיר, "אנליסטים נראים פחות אופטימיים לעסקת סחר השנה." אכן, אם מלחמת התעריפים תסלים עוד יותר ושיעור של 15% יעלה ל -25%, הם מעריכים שקיזוזה יגרום למחירי הצד הראשון של אמזון לעלות בכ -3.5% בממוצע, ומחירי הצד השלישי שלה יעלו על ידי בממוצע 4.4%. לא נותר לראות האם הקונים יקבלו עליות מחירים בסדר גודל כזה.
