בין הין היפני לבין שער החליפין שלו עם מטבעות אחרים היו השלכות אלימות בשלושים השנים האחרונות. בתחילת שנות השמונים הין נסחר בדרך כלל איפשהו בלהקה שבין 200 ל -270 לדולר. אולם בספטמבר 1985, כלכלות המערב הגדולות בעולם התכנסו בניו יורק והחליטו לפיחות של הדולר, הסכם שנודע בכינויו פלאזה אקורד. הסכם פלאזה הציג מגמת התחזקות ין בעשור הבא שהסתיים בשער החליפין שהגיע לכמעט 80 ין לדולר. זו הערכה מדהימה של 184% בערך הין.
הבועה והסטגנציה הכללית של יפן
בעוד כוחו של הין היטיב עם התיירים והחברות היפניות המנהלות מו"פ בארצות הברית, היה זה חיסרון עבור היצואנים היפנים שרצו למכור את סחורתם לצרכנים אמריקאים. למעשה, עלייה חדה זו של הין היא אחד הגורמים המרכזיים המובילים לבניין ואז להתפרצות של כלכלת הבועות של יפן בסוף שנות השמונים, תקופה שאחריה נמשכו למעלה משני עשורים של סטגנציה כלכלית ודליית מחירים.
מאז 1995 ראה הין היפני מספר נדנדות אלימות. אף אחד מהם לא היה נרחב כמו 10 השנים הראשונות שלאחר הסכם פלאזה, הם עשו הרס על הלך הרוח של אנשי עסקים ופוליטיקאים יפנים ושינה את המבנה הבסיסי של כלכלת המדינה. הין החל בסבב התחזקות נוסף באמצע שנת 2007 שראה אותו ניפץ את רמת ה 80 / דולר בסוף 2011. מגמה זו רק החלה להתהפך (ובצורה חדה) עם בחירת ממשלה חדשה (בראשות מר. אבה) ומינויו של נגיד בנק מרכזי חדש (מר קורודה), ששניהם הבטיחו הקלות כמותיות מאסיביות. אז כמה גדולה יש השפעה על שער החליפין על כלכלת יפן, ואילו שינויים הביאה לתנודתיות הזו?
השפעות אמיתיות לעומת השפעות תרגום
כדי לקבוע את השפעת שערי החליפין על כלכלת יפן זה עוזר להשתמש בדוגמה בסיסית. נניח שיש לנו שער חליפין של 120 ין לדולר ושני יצרני רכב יפניים שמוכרים מכוניות בארצות הברית. חברה א 'בונה את מכוניותיה ביפן, ואז מייצאת אותם לארצות הברית, וחברה ב' בנתה מפעל בארצות הברית כך שגם המכוניות שהיא מוכרת שם מיוצרות שם. כעת נניח כי עולה לחברה A 1.2 מיליון ין לייצר מכונית סטנדרטית ביפן (כ 10, 000 $ בשער החליפין המשוער של 120 ין / דולר), ועולה לחברה B 10, 000 דולר לרכוש דגם דומה בארצות הברית. לאחר מכן, העלויות לרכב זהות בערך. מכיוון ששתי המכוניות דומות בייצורן ובאיכותן, נניח סוף סוף ששניהם מוכרות ב -15, 000 דולר. פירוש הדבר ששתי החברות ירוויחו 5, 000 דולר ברכב, שיהפוך ל 600, 000 ין כשתוחזרו חזרה ליפן.
תרחיש שבו שער החליפין הוא ין / דולר
כעת, בואו נסתכל על תרחיש בו הין מתחזק ל 100 ין / דולר. מכיוון שעדיין עולה לחברה A 1.2 מיליון ין לייצר מכונית ביפן, ומכיוון שהין התחזק, המכונית עולה כעת 12, 000 דולר במונחים דולריים (1.2 מיליון ין חלקי 100 ין / דולר). אבל חברה ב 'עדיין מייצרת במחיר של 10, 000 דולר לרכב מכיוון שהיא מייצרת מקומית ולא מושפעת משער החליפין. אם המכוניות עדיין ימכרו ב -15, 000 דולר, כעת החברה הרוויחה 3, 000 דולר לרכב (15, 000 - 12, 000 $), שיהיה שווה 300, 000 ין במאה ין / דולר. אבל חברה ב 'עדיין תרוויח סכום של 5, 000 דולר לרכב (15, 000 - 10, 000 $), שיהיה שווה 500, 000 ין. שניהם ירוויחו פחות כסף במונחי ין, אך הירידה בחברה A תהיה חמורה בהרבה. כמובן, ההפך יהיה נכון כאשר מגמת שער החליפין מתהפכת.
תרחיש בו שער החליפין הוא 100 ין / דולר
אם הין נחלש ל -140 ין לדולר, למשל, חברת A תפיק 900, 000 לרכב, ואילו חברה B תביא רק 700, 000 ין למכונית. שניהם יהיו טובים יותר במונחי ין, אבל חברה א 'תהיה יותר טובה.
תרחיש שבו שער החליפין הוא 140 ין / דולר
תרחישים אלה מראים את השפעתם הרבה של שערי חליפין על חברה A. מכיוון שלחברה A יש חוסר התאמה בין המטבע שלה בייצור לבין המטבע שלה במכירה, הרווחים יושפעו בשני המטבעות. אולם לחברה ב 'יש רק אפקט של תרגום מכיוון שרווחיותה במונחים דולריים אינה מושפעת - רק כאשר היא מדווחת על רווחים ין או מנסה להחזיר מזומנים ליפן מישהו יבחין בהבדל.
ההחלפה מיפן
ההערכה החדה של הין במהלך 10 השנים שלאחר הסכם פלאזה, והתנודתיות בשער החליפין שבעקבותיה אילצו יצרנים יפנים רבים לשקול מחדש את מודל הייצוא שלהם לבנייה ביפן ולמכור בחו"ל. זה השפיע על הרווחיות. יפן עברה במהירות ממצב של יצרנית בעלות נמוכה לייצור בו העבודה הייתה יחסית יקרה. אפילו ללא השפעת ההשפעות שנדונו לעיל, פשוט הפך זול יותר לייצר סחורות מעבר לים.
בנוסף, זה גם הפך למאתגר פוליטית לייצא מוצרים לארצות הברית שם הייתה תחרות מקומית. אמריקאים עדים לחברות כמו סוני (SNE), פנסוניק ו שארפ טורפים את תעשיית ייצור הטלוויזיה שלהם, והם לא ששו לתת לאותו הדבר לקרות לתעשיות אסטרטגיות אחרות כמו מכוניות. מכאן צצה תקופה של מתח פוליטי סביב הסחר, בו נוצרו חסמים חדשים ליצוא יפני, כמו מכסות מרצון לרכבים ומגבלות היצוא לארצות הברית למכירה.
לחברות יפניות היו כעת שתי סיבות טובות לבנות מפעלים מעבר לים. זה יוביל לרווחיות יציבה יותר מול שער חליפין לא יציב, ולהקל על עלות העבודה הגוברת. טויוטה היא דוגמא קלאסית.
השקופית למטה היא מתוך מצגת התוצאות השנתיות של טויוטה FY2019. הוא מפרט את הפיצול בין (א) כמה מכוניות החברה מייצרת ביפן ובחו"ל, ו- (ב) כמה הכנסות היא מייצרת ביפן ובחו"ל. ראשית, הנתונים מראים כי הרוב המכריע של הכנסות החברה מגיע כעת מחוץ ליפן. אך אנו גם מציינים כי מרבית המכוניות שהיא בונה מיוצרות מעבר לים. בעוד שהחברה עדיין עשויה להיות יצואנית נטו, ובעוד ייתכן שהאבולוציה התרחשה לאורך תקופה ממושכת, הסיום להתמקדות בייצור בחו"ל ברור.
לא כל היצרנים ביפן הם יצואנים גדולים, ולא כל היצואנים ביפן היו אגרסיביים כמו טויוטה ותעשיית הרכב בהעברת הייצור לחו"ל. עם זאת, זו הייתה מגמה ברוב שלושת העשורים האחרונים. התרשים שלהלן משלב נתונים משתי סוכנויות ממשלתיות להמחשת נקודה זו. זה מסתכל על ההכנסות מחברות בנות מעבר לים של יצרנים יפנים ומחלק אותה בסך ההכנסות של אותן חברות לשנים 1997 עד 2014.
הכנסות חברות בנות בחו"ל כאחוז מסך הכל
הגרף מראה כי זמן קצר לאחר סיום הערכת הין היפנית הראשונה הגדולה, יחס מכירות הבת בחו"ל עבר 8% לכמעט 30% בסוף 2014. במילים אחרות, יותר ויותר יצרנים יפנים ראו את הכשרון של הרחבת עסקיהם מעבר לים והפקת מוצרים במקום בו מכרו אותם.
ואולם, הבעיה במודל זה הייתה שהיא שמה את הכלכלה היפנית. ככל שעברו מפעלים לחו"ל, פחות משרות היו זמינות בפנים ביפן, מה שהפעיל לחץ כלפי מטה על השכר ופגע בכלכלה המקומית. אפילו הלא יצרנים הרגישו את ההשפעה כשצרכנים הובילו להוצאות.
זה אפילו על כוח גרעיני
שער החליפין גורם רבות לדיונים בנושא אבטחת אנרגיה מכיוון שהמדינה נטולת משאבי טבע כמו נפט. יש לייבא כל דבר שהמדינה לא יכולה לייצר באמצעות מקורות מתחדשים כמו הידרו, השמש והאנרגיה הגרעינית. מכיוון שרוב הדלקים המאובנים המיובאים הללו מתומחרים בדולרים (והפכפכים מאוד בעצמם), שער הין / הדולר יכול לעשות את ההבדל העצום.
גם לאחר האסון המשולש של רעידת האדמה המסיבית, צונאמי והתמוססות גרעינית שהתרחשה במרץ 2011, ממשלת המדינה והיצרנים היו להוטים להשיב את הכורים הגרעיניים. בעוד שתוכנית ההקלות הכמותית של הממשלה הצליחה להחליש את הין מאז 2012, הצד האחורי הוא שהיבוא עולה יותר כתוצאה מאותה היחלשות. אם מחיר הנפט היה עולה בעוד הין נשאר חלש, הדבר יפגע שוב בעלויות הייצור של היצרנים המקומיים (ומשקי בית, נהגי רכב, ולכן הצריכה).
בשורה התחתונה
התחזקות הין מול הדולר לאחר הסכם פלאזה והתנודתיות בשער החליפין שבאו אחר כך עודדו את האיזון מחדש של ענף התעשייה היפני מאלה המתמקדים בייצור ובייצוא מקומי לאזור בו הייצור עבר מעבר לים בהיקף גדול. לכך היו השלכות על התעסוקה והצריכה המקומית, ואף לא יצרנים וחברות מקומיות בלבד נחשפים. בעוד שהחברות עצמן הפכו יציבות יותר מכיוון שהן פחות חשופות להשפעות השליליות של תנועות שער החליפין, יציבותו העתידית של הכלכלה המקומית פחות ודאית.
