מהי עקומת J?
עקומת J היא תיאוריה כלכלית הקובעת כי בהנחות מסוימות גירעון הסחר במדינה יחמיר תחילה לאחר פיחות מטבעו - בעיקר מכיוון שמחירי היבוא הגבוהים יהיו גדולים מהיקף היבוא המופחת.
עקומת J פועלת על פי התיאוריה כי היקפי המסחר של היבוא והיצוא חווים תחילה רק שינויים מיקרו כלכליים. אך ככל שהזמן מתקדם, רמות הייצוא מתחילות לעלות דרמטית, בגלל המחירים האטרקטיביים יותר שלהם לקונים זרים. במקביל, צרכנים מקומיים רוכשים פחות מוצרים מיובאים, בשל עלויותיהם הגבוהות יותר.
פעולות מקבילות אלה מביאות בסופו של דבר את מאזן הסחר, להצגת עודף מוגבר וגירעון קטן יותר, לעומת נתונים אלה לפני הפיחות. מטבע הדברים, אותו רציונל כלכלי חל על התרחישים ההפוכים, שבהם מדינה חווה הערכת מטבע, וכתוצאה מכך תביא עקומת J הפוכה.
מבט מעמיק יותר על תיאוריית ה- Curve J
יש פיגור בין הפיחות לתגובה בעקומה. בעיקר, עיכוב זה נובע מההשפעה כי גם לאחר שהמטבע של האומה יחווה פיחות, ככל הנראה שווי היבוא יגדל. עם זאת, היצוא של המדינה נותר סטטי עד לסיום חוזי הסחר הקיימים. לאורך התקופה הארוכה, מספר גדול של צרכנים זרים עשוי לפגוע ברכישתם של מוצרים המגיעים למדינתם מהאומה עם המטבע הפוחת. מוצרים אלה הופכים כעת לזולים יחסית למוצרים המיוצרים מבית.
Takeaways מפתח
- עקומת J היא תיאוריה כלכלית האומרת כי הגירעון המסחרי תחמיר תחילה לאחר פיחות מטבע. ואז התגובה לעקומה, שהיא עלייה בייבוא ככל שייצוא היצוא נותר סטטי, היא ריבאונד ויוצר צורה של "J". ניתן ליישם את תיאוריית J Curve על תחומים אחרים מלבד גירעונות סחריים, לרבות בהון פרטי, התחום הרפואי והפוליטיקה.
שם ניתן להחיל את עקומת J
מושג J Curve הוא כלי המשמש על פני תחומים רבים. במעגלי הון פרטי, J Curves מדגים כיצד קרנות השקעות פרטיות מעניקות באופן היסטורי תשואות שליליות בשנותיהן הראשונות שלאחר ההשקה, אך לאחר מכן מתחילים לראות רווחים לאחר שהם מוצאים את דרכם. קרנות הון פרטי יכולות להפסיד הפסדים מוקדמים מכיוון שעלויות השקעה ודמי ניהול סופגים לראשונה כסף. אולם ככל שמתבצעות קרנות, הן מתחילות להתבטא ברווחים שלא מומשו בעבר, דרך אירועים כמו מיזוגים ורכישות (M&A), הנפקות ראשוניות לציבור (הנפקות ראשוניות), והון רב ממונף.
במעגלים רפואיים, עקומות J מופיעות בתרשימים, שם ציר ה- X מודד אחד משני מצבים שניתן לטפל בהם, כמו רמות כולסטרול או לחץ דם, בעוד שציר ה- Y הצביע על הסבירות לחולה לפתח מחלות לב וכלי דם.
לבסוף, במדע המדינה, הסוציולוג האמריקני הנודע, ג'יימס צ'אונינג דייויס, שילב את עקומת J במודלים המשמשים להסבר מהפכות פוליטיות, שם הוא טוען כי מהומות הן תגובה סובייקטיבית להתהפכות פתאומית בהון לאחר תקופה ארוכה של צמיחה כלכלית, המכונה חסך יחסי.
דוגמה לעולם האמיתי
אל תסתכל רחוק יותר מיפן בשנת 2013 לקבלת דוגמא מעשית לעקומת J. דוגמה זו ממחישה כיצד מאזן הסחר התדרדר לאחר פיחות פתאומי בין, בעיקר בגלל היקף היצוא והיבוא לקח זמן להגיב לאותות מחירים.
בשנת 2013 שער הדולר ליאן הגיע ל 100 - הפעם הראשונה מאז 2009 - והוא נותר מעל לרמה זו מאז.
ממשלת יפן ביצעה רכישות גדולות של המטבע שלה כדי לעזור לצאת ממדינה דפלציונית. הגירעון הסחר ביפן התנפח לשיא של 1.63 טריליון ין (17.4 מיליארד דולר) ביבוא אנרגיה ויין חלש יותר.
