מהי מונטריזם?
מונטריזם הוא מושג מקרו כלכלי, הקובע כי ממשלות יכולות לטפח יציבות כלכלית על ידי מיקוד לקצב הצמיחה של אספקת הכסף. בעיקרו של דבר, מדובר בסט השקפות המתבסס על האמונה כי סכום הכסף הכולל במשק הוא הקובע העיקרי לצמיחה הכלכלית.
Takeaways מפתח
- מונטריזם הוא מושג מקרו-כלכלי הקובע כי ממשלות יכולות לטפח יציבות כלכלית על ידי מיקוד לקצב הצמיחה של אספקת הכסף. מרכזי למוניטריזם הוא "תורת הכמויות", הקובעת כי אספקת הכסף (M) כפול השיעור בו הכסף. מבלה בשנה (V) שווה להוצאות הנומינליות (P * Q) במשק. מונטריסטים מאמינים כי המהירות (V) היא קבועה והשינויים באספקת הכסף (M) הם הקובעים היחידים לצמיחה הכלכלית, השקפה שמשמשת כ סלע מחלוקת לקיינסיאנים.
הבנת מונטריזם
מונטריזם הוא אסכולה כלכלית הקובעת כי היצע הכסף בכלכלה הוא המניע העיקרי לצמיחה הכלכלית. ככל שהזמינות של הכסף במערכת גדלה, הביקוש המצטבר לסחורות ושירותים עולה. עלייה בביקוש המצטבר מעודדת יצירת מקומות עבודה, מה שמקטין את שיעור האבטלה ומעורר צמיחה כלכלית. עם זאת, בטווח הארוך, הביקוש הגובר יהיה בסופו של דבר גדול מההיצע, ויגרום לחוסר שיווי משקל בשווקים. המחסור הנגרם על ידי ביקוש גדול יותר מההיצע יאלץ את המחירים לעלות, מה שיוביל לאינפלציה.
המדיניות המוניטרית, כלי כלכלי המשמש במונטריזם, משמשת להתאמת הריבית לשליטה על היצע הכסף. כאשר העלות בריבית עולה, לאנשים יש יותר תמריץ לחסוך מאשר לבזבז, ובכך מצמצמים או מתכווצים בהיצע הכסף. לעומת זאת, כאשר מורידים את הריבית בעקבות תוכנית כספית מורחבת, עלות ההשאלה יורדת, מה שאומר שאנשים יכולים ללוות יותר ולהוציא יותר, ובכך לעורר את הכלכלה.
מונטריזם קשור קשר הדוק עם הכלכלן מילטון פרידמן, שטען, בהתבסס על "תורת הכמויות", כי הממשלה צריכה לשמור על היצע הכסף יציב למדי, ולהרחיב אותו מעט בכל שנה בעיקר כדי לאפשר צמיחה טבעית של המשק. בשל ההשפעות האינפלציוניות שיכולות לגרום כתוצאה מהתרחבות מוגזמת של היצע הכסף, טען פרידמן, שעבודתו ניסחה את תורת המוניטריזם, כי יש לבצע מדיניות מוניטרית על ידי מיקוד לקצב הצמיחה של אספקת הכסף לשמירה על יציבות כלכלית ומחירית..
בספרו, היסטוריה מוניטרית של ארצות הברית 1867 - 1960 , הציע פרידמן שיעור צמיחה קבוע, המכונה כלל ה- k-percent של פרידמן, שהציע כי אספקת הכסף צריכה לגדול בקצב שנתי קבוע הקשור לצמיחת התוצר הנומינלית ובאה לידי ביטוי כ אחוז קבוע לשנה. בדרך זו, צפוי היצע הכסף לצמוח מתון, עסקים יוכלו לצפות את השינויים בהיצע הכסף מדי שנה ולתכנן בהתאם, הכלכלה תגדל בקצב קבוע, והאינפלציה תישמר ברמות נמוכות.
תורת הכסף של פרידמן
מרכז המוניטריזם הוא "תיאוריית הכסף", הקובעת כי אספקת הכסף מוכפלת בשיעור ההוצאה של הכסף בשנה שווה להוצאות הנומינליות במשק. הנוסחה ניתנת כ:
Deen MV = PQ מקום: M = אספקת כסף V = מהירות (קצב בו כסף מחליף ידיים) P = מחיר ממוצע של טובין או שירותQ = כמות מוצרים ושירותים שנמכרו
נקודת מפתח לציין היא שמוניטריסטים מאמינים כי שינויים ב- M (אספקת כסף) הם המניע של המשוואה. בקיצור, שינוי M משפיע וקובע ישירות את התעסוקה, האינפלציה (P) והייצור (Q). הם רואים את המהירות קבועה, ומשתמעים כי היצע הכסף הוא הגורם העיקרי לתוצר, או כלכלי, לצמיחה.
צמיחה כלכלית היא פונקציה של פעילות כלכלית (Q) ואינפלציה (P). אם V קבוע וצפוי, עלייה (או ירידה) ב- M תוביל לעלייה (או ירידה) ב- P או Q. עלייה ב- P מציינת כי ה- Q יישאר קבוע, ואילו עלייה ב- Q פירושה ש P יהיה קבוע יחסית. על פי המוניטריזם, שינויים בהיצע הכסף ישפיעו על רמות המחירים לאורך התפוקה לטווח הארוך והטווח הארוך. שינוי באספקת הכסף, אפוא, יקבע באופן ישיר את המחירים, הייצור והתעסוקה.
מונטריזם לעומת כלכלה קיינסיאנית
התפיסה כי המהירות קבועה משמשת סלע למחלוקת לקיינסיאנים, הסבורים כי המהירות לא צריכה להיות קבועה מכיוון שהכלכלה היא תנודתית וכפופה לחוסר יציבות תקופתית. הכלכלה הקיינסיאנית טוענת כי הביקוש המצטבר הוא המפתח לצמיחה כלכלית ותומך בכל פעולה של בנקים מרכזיים בכדי להזרים יותר כסף למשק כדי להגדיל את הביקוש. כאמור, זה נוגד את התיאוריה המוניטרית, הטוענת כי פעולות כאלה יביאו לאינפלציה.
תומכי המוניטריזם סבורים כי שליטה בכלכלה באמצעות מדיניות פיסקלית היא החלטה גרועה. התערבות מוגזמת מצד הממשלה מפריעה לפעילותה של כלכלת שוק חופשי ועלולה להביא לגירעונות גדולים, להגדלת החוב הריבוני ולריביות גבוהות יותר, אשר בסופו של דבר יכריחו את הכלכלה למצב של יציבות.
המוניטריזם הגיע לשיאו בראשית שנות השמונים כאשר כלכלנים, ממשלות ומשקיעים קפצו בשקיקה על כל נתון היצע כסף חדש. בשנים שלאחר מכן, לעומת זאת, מונטריזם לא נפל בעיניהם של כלכלנים, והקשר בין מדדים שונים של אספקת כסף ואינפלציה התברר פחות ברור ממה שרוב התיאוריות המוניטריות הציעו. בנקים מרכזיים רבים כיום הפסיקו להציב יעדים כספיים ובמקום זאת אימצו יעדי אינפלציה קפדניים.
